周一沪深两市呈高开回落、剧烈震荡的态势。承接上周五尾盘拉升的态势，沪深两市大盘今日早盘双双高开，随后大盘围绕3100点展开震荡拉锯，保险医药有色领跑市场，个股分化清洗浮筹。就量能来看，两市成交量较上一交易日出现小幅萎缩，显示本周限售股解禁和将近令获利盘兑现心切。上周在技术性压力与心理的门槛纠结的过程中，市场一度被绊倒。然而市场以及的持续性突破成长抢夺了“复苏前沿”的A股势头，给到了市场资本回流叫劲的筹码。以社保、保资和等机构为首的分歧成为市场喧嚣的根基。但我们只要坚持“金融市场是经济晴雨表”的观点，那么本周的机会仍将加速拓展。

　　上证指数今日早盘高开于3114.29点，在经过一波调整之后，金融和医药的发力带领指数一度冲高至今日最高点3123.36点，然而除金融股之外，其余权重股跟进意愿不强，尤其石化双雄走势低迷拖累上证指数盘中再度跌破3100点，至今日沪指最低点3083.18，午后在有色金属做多的情况下，指数被震荡拉起，并在收盘时勉强站上红盘。从支撑压力位来看，指数目前以5日均线为支撑，而上方并无明显压力，目前指数下行的诱因主要来自于下方的缺口。进而从盘面缺口情况来看，指数下方有2635.31点、2803.86点和3039.61点等诸多短线缺口需要弥补，且指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，暗示在技术上沪指仍有长线回调需求。而上方指数下一个长线目标应当是去年1月22日跳空低开所留下的4818.00点—4891.28点的缺口，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，上证指数报3109.57点，较上一交易日收盘价上涨1.72点，涨幅为0.06%，成交1337.17亿。

　　深证成指今日早盘同样高开，开盘于12869.34点，随后深成指在以上一交易日收盘价为支撑下，两度试图拉升，并摸高至12916.81点，但随后随着旅游酒店、酿酒食品以及农业股的杀跌走低，深成指盘中跳水，股指翻绿，直至今日最低点12708.88点后方才再次反弹。然而直至收盘，深成指的数波拉升均未翻红。从支撑压力位来看，指数目前以5日均线为支撑，而上方以13000点大关为潜在压力。从盘面缺口来看，深成指下方有11300.03点和12485.21点的缺口需要弥补，而前期深成指7266.41点的缺口仍然暗示了指数长线回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报12815.26点，较上一交易日收盘价下跌27.95点，跌幅为-0.22%，成交893.03亿。

　　就板块来看，美国宣布进入甲型H1N1流感全国紧急状态，刺激甲流概念股今日早盘表现抢眼，康恩贝、海王生物和华兰生物先后涨停，天坛生物也几近涨停。由于汽车股多数业绩呈大幅增长，今日汽车板块走势也较强，其中安凯客车和长春一东涨停，而长安汽车也创出年内新高。寿险股今日表现亮丽，三只保险股全线红盘，领涨金融板块。有色金属板块在盘中也一度快速拉升，其中厦门钨业以5.61%的涨幅领涨，西部资源和锡业股份涨幅也超过4个点。午后物联网题材股开始整体活跃，海虹控股领涨，涨幅超过6%，带动新大陆、远望谷、长电科技盘中纷纷快速上涨。此外，地产板块在万科和金地亮丽业绩的带领下早盘走势平稳，而受收购澳洲企业影响，兖州煤业今天在煤炭板块中一枝独秀。总的来看，今日有色金属、保险、汽车等板块都有一定涨幅;而酿酒和旅游酒店板块仍继续领跌。

　　就消息面来看，1、中央扩内需促增长第三轮检查将开始;2、上海推出史上最大规模卖地计划;3、两市本周2573.32亿股解禁，工行将实现全流通;4、中石化在重庆发现"亚洲第一大"气田，资源量达1200多亿立方米;5、万科前9月销售额接近去年全年，金地净利增8成;6、纽约跌破81美元，跌收0.2%;7、美元的上涨给大宗商品市场带来压力，进而打击了原材料与能源相关，受其拖累美股周五低收。

　　截止今日收盘，沪深两市共计上涨股票722家，涨停股票18只，其中包括6只S、ST、*ST类股;两市共计下跌股票806只，其中跌停股票仅ST博信一只，而中国武夷以-5.16%的跌幅领跌两市。就权重股来看，今日沪市前50大权重股中上涨蓝筹19只，下跌蓝筹27只，另有4只股票收平。可见今日权重股中空方再度占据优势，市场震荡消化浮筹，后市关注权重股动向，等待指标修整情况，把握市场节奏。

　　在上证指数上周站上3100之后，多空分歧再度显现，盘面走势随之震荡。正如我们前期所判断，在目前下，每当指数进入一个高点之后，一般都会在一个较高的平台上进行阶段性整理，清洗筹码。之所以目前股市是这样的走势，归根到底仍是由经济基本面所决定的：就长线来看，全球经济回暖和我国经济复苏是一个总趋势，因此股市长线向好的趋势没有改变;但就短线来看，目前依旧压力重重，这就注定了指数的反弹必然是一个曲折地上升过程。

　　1、指数短线的压力之一：经济刺激退出机制

　　国家局显示，三季度国内生产总值(GDP)同比增长8.9%，前三季度GDP则同比增长7.7%。按照目前的趋势来看，今年完成保证GDP保八的目标的可能性非常大。一般而言，经济复苏得到数据的确认是一件好事，但就我国目前的情况来看却不尽然，这是因为我国此次之所以能够实现经济复苏，国家的大力投资功不可没，然而靠国家投资来拉动经济增长毕竟是不可持续的，并且在某些情况下还会造成一定的“副作用”，比如产能过剩。因此，当经济复苏得到确认之后，经济刺激的退出问题随之而来，也正是由于这一问题的困扰，投资的信心也受到了明显的影响。

　　但是，政府是否退出经济刺激政策目前正在成为一个“悖论”。如果经济刺激政策继续维持，那么短期内我国经济增速很有可能将继续保持高速。然而由于这一增长方式和模式的粗放性和不可持续性，其“副产品”除了产能过剩之外，很有可能还将抑制我国的升级，这对我国经济的长远发展显然不利。

　　从另一方面来讲，如果政府在目前决定退出经济刺激政策，势必会对我国经济短期增长带来负面影响。这是因为在出口、私人部门投资和内需都尚未恢复的情况下，目前最主要的经济增长驱动力——政府投资的退出，将很有可能会使我国经济重回低谷。这正如****总理日前在泰国出席东亚峰会时对当地的华人社团发表的讲话中所指出的那样：现在撤出扶助中国经济抗击全球性衰退的经济刺激措施可能令我国的经济复苏受挫。

　　所以，随着我国经济的复苏，政府刺激政策的退出逐渐成为困扰投资者的一个主要问题，投资者们对这一问题的担忧显然是他们不敢放手做多的主要原因之一，而对于这一不确定性显然也制约了A股反弹的高度。

　　2、指数短线的压力之二：资金面

　　诚然，创业板的发行不会从根本上改变主板市场走势，但这并不意味着创业板的推出丝毫不会对股市产生阶段性的影响。由于创业板上市企业的经营模式和盈利能力还有待于时间的检验，因此创业板市场上的投机氛围较主板市场更大，资金进出的频繁性也随之加快，这从28家创业板公司的全线超募情况的出现就可见一斑：28家已发行的创业板公司原计划募集规模为73.9亿，但实际募集资金为152.78亿，整整翻了一倍。可见，创业板的推出仍将在一定程度上给股市带来资金面的压力，从而影响A股的短期走势。

　　除了创业板之外，资金面的压力还来自于解禁股。据工商披露，该行股东财政部和中央汇金公司所持的2360亿股限售股将于明天上市流通。届时，工行将实现A股全流通，本次解禁的股份占工行A股总股本的70.66%，是解禁前流通A股股本的近16倍，流通市值将超过刚刚实现全流通中国石化而成为A股第一。我们认为，虽然股份解禁不等于减持，但这至少为解禁提供了可能性，尤其是像工行、中石化这样的大盘蓝筹股频繁解禁，对股市的资金面(至少在心里层面)是十分巨大的。

　　另外，根据沪深交易所的安排，包括工商银行在内，本周沪深两市将释放解禁股2573.32亿股，相比上周的26.92亿股，大幅增长9459.14%，占未解禁公司限售A股28.99%。其中沪市2569.67亿股，深市3.65亿股。可见本周市场面临的资金面压力相当大。

　　总而言之，本周市场将面临较大的资金面考验，明日的工行限售股解禁和周五的挂牌将轮番考验场内资金的承受力，如果大盘能在这一轮考验中顶住压力，将对其后市运行非常有利。而就中线来看，投资者对于政府刺激政策退出的担忧是目前市场最为主要的心理因素之一，成为场内的又一不确定性因素。不过就具体操作而言，我们建议投资者仍需在不确定性中寻找确定性的投资机会：由于本周是三季报披露的最后一周，因此抓住三季报业绩题材的最后机会，可能是目前的最大确定性。