“我很难判断，现在的走势究竟像之前的哪个阶段。”10月23日中午，深圳龙腾资产董事长吴险峰接受采访时说。

　　当天下午，上证综指再次突破了3100点，这已是大盘本周内第二次游离在这一公募和公认的分水岭附近。

　　这是不少公募的成本价所在区间。“上去，之前的投资还有希望，下来，大家都要攥好手中的票子。”广发机构客户部不愿透露姓名的分析师告诉。

　　而不少私募也在盯着这个关口，知名私募吴国平说，超过3100点，再站稳几天，市场上的大资金可能就要出动了。

　　不过，盘面上的表现却是另一套章法，一个字形容，就是“乱”。几乎没有一个主流的上涨有较强持续性。周一是地产股，周二是有色，周三是汽车，周四有时股指，周五又是金融，几乎每个板块都可以找到上涨的理由，但却没有持续的资金流入。

　　这一点，与2009年前7个月的截然不同，今年3月至4月，基本上是金融股挑大梁，例如中国平安(601318.SH)，即在短短的两个月内累计上涨了50%。接下来煤炭和有色接力，尤其是江西铜业(600362.SH)，不知不觉中涨了一倍，而山东(600547.SH)，也有几倍的涨幅。而到了5月，房地产股开始有起色，万科A(000002.SZ)、中粮地产(000031.SZ)更为不少私募提前完成了今年的目标，一位私募告诉，他在中粮地产上赚了近50%，“本来认为已比去年业绩好了，不料却在圈内传为笑谈，因为如果守住，可以赚得更多。”

　　没有主线的行情

　　广州万隆的也可以证明这一点，周一，资金净流入较大板块是房地产，约流入52亿元，有色金属流入48亿元，其他的煤炭石油流入19亿元，其中，借资金流入而涨幅较大的个股是万科A、保利地产(600048.SH)，大龙地产(600159.SH)和金融街(000402.SZ)。

　　不过，房地产板块仍是震荡走强的行情，一些短线行为在盘面上显得尤为明显。

　　吴国平认为，大盘短期内仍极有可能维持震荡行情。现在，资金仍在等待新的导火线。

　　周二，市场的目光移向了汽车板块，东安黑豹(600760.SH)、星马汽车(600375.SH)等的资金净流入也非常明显。不过，旅游板块却有资金净流出，尤其是上海旅游板块，资金持续流出。

　　周三、周四继续震荡，资金也左右徘徊。但到了周五，市场再次出现转机，金融板块全线飘红，而两市股指全部高开，大盘点位收盘再次站上3100点。

　　吴险峰认为，目前的行情与2008年相比，并不相同。2008年是下跌趋势中的反弹，而现在是上涨趋势中的一个调整，“现在，我们对市场的理解是，过去的行情是‘自上而下’的行情，而目前的行情是‘自下而上’。”因此，“个股分化将相当明显。”

　　主线：可能是地产

　　据周报，目前的大盘与2006年上半年A股尚处于1500点之下时非常类似，当时，大盘也处于蓄势状态，而许多的个股也相当散乱。

　　国信证券一位分析师对说，从泡沫分析，现在的指数离2007年高峰时仍有50%的距离，只相当于2007年A股2300点左右时的水平，“为什么会出现这种情况，主要是一线大蓝筹还没有什么大动作，资金仍比较谨慎。”

　　但毫无疑问的是，缺乏主线的行情很难走远。就如2006年的行情，一直到2007年上半年才启动。如果从这个角度出发，二线蓝筹似乎有不错的机会。

　　吴国平说，“如果资金在目前点位进入，处于规避风险的角度，它们只能从企业业绩考虑，选择风险较低的企业。”因此，二线蓝筹值得考虑。

　　他说，譬如钢铁板块，虽然现在坏消息不少，但从整个国家布局和产能控制的角度看，其中的机会却很多。关键是，由于市场有这些担忧，钢铁股一直没有大涨过。

　　不过，更多的私募认为地产可以成为新的主线，即使不能成为新主线，也应是有重大机会的板块。吴险峰预测，未来将有两条主线，一是通胀类的地产和资源板块，一是类属性并和创业板关系密切的个股。这些个股有下列特点：没有创业板的高估值，却有创业板的高成长性。

　　其中，地产股上涨的最核心要素是地产公司的高土地储备在目前的情况下，必然会带来公司的重新估值。“我认为，地产公司的业绩只是一方面，而投资价值更多地应从通胀角度考虑。”

　　地产股业绩较预期好

　　从某种角度分析，在煤炭和有色部分个股已经创下历史新高的情况下，地产板块确实有可能成为新的主线。国内地产龙头万科A最近就，公司9月份销售面积环比增长8.28%，销售金额环比增长13.28%，销售增长情况超预期。而从整体数据看，房地产板块的业绩也比较确定。9月商品房销售总面积达8955万平方米，环比增长16.9%，商品房销售总额达4068亿元，环比增长5.3%，显示楼市总体继续维持量价齐升的态势消息的影响。

　　更重要的是，不少房地产公司现金流非常充裕，即将在香港上市的恒大地产就透露其上市前的现金量已过百亿元。而目前保利地产、金地集团(600383.SH)、深振业A(000006.SZ)等公司的计划募资额已超过200亿元。

　　圆融投资执行董事冉兰说，尽管具体哪个板块将成为未来主线还不确定，但可以预期的两条主线应该体现通涨的预期和业绩的复苏，这些板块，基本集中在煤炭、有色和金融地产。而从我国的实际情况考虑，出现物价性的通货膨胀可能性很小，通货膨胀基本集中在资产领域，因此，金融和地产都有可能享受最大的溢价。