周五沪深两市呈高开高走、高位震荡的格局。受昨日美股收高的影响，沪深两市大盘今日双双高开，随后地产再次率领权重上攻，热点快速轮动吸引人气，股指创反弹新高。就量能来看，两市成交量较上一交易日出现明显放大，显示投资者对我国经济复苏的大势已经基本认同。昨日公布的经济综合揭示了经济复苏巩固成长。但相对于后期“大规模退出”在增长确认后期合适兑现留下疑惑。因此，股指全天围绕回踩5日均线做拉锯整理。在缺口回补后的市场心理平静后，理性看待或将寻获当前机构借机收集筹码的动能。

　　上证指数今日早盘高开于3057.39点，而这也是今日沪指最低点，随后在银行、保险、石化双雄等权重股合理做多的带领下，指数持续震荡上扬，并于盘中攻克3100点心理大关，直至下午盘中触及今日最高点3123.46点，不过随后指数再度回落，仅仅在收盘时勉强保住3100点关口。从支撑压力位来看，指数目前以5日均线为支撑，而上方将以3100点大关是否潜在压力仍有待验证。从盘面缺口情况来看，指数下方有2635.31点、2803.86点和3039.61点等诸多短线缺口需要弥补，且指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，暗示在技术上沪指仍有长线回调需求。而上方指数下一个长线目标应当是去年1月22日跳空低开所留下的4818.00点—4891.28点的缺口，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，上证指数报3107.85点，较上一交易日收盘价上涨56.44点，涨幅为1.85%，成交1602.56亿。

　　深证成指今日早盘同样高开，开盘于12656.32点，而该点位也是深成指今日最低点，随后在地产的带领下，深成指持续震荡上行，向13000点关口逼近，直至下午盘中达到今日早盘最高12941.38点后，股指的上冲势头才暂时告一段落，随后指数再度回落。从支撑压力位来看，指数目前以5日均线为支撑，而上方以13000点大关为潜在压力。从盘面缺口来看，深成指下方有11300.03点和12485.21点的缺口需要弥补，而前期深成指7266.41点的缺口仍然暗示了指数长线回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报12843.21点，较上一交易日收盘价上涨218.53点，涨幅为1.73%，成交991.56亿。

　　就板块来看，由于近期棉花价格持续上涨，对棉花种植类个股形成一定的利好，新农开发被快速封住涨停，带动新赛股份、敦煌种业等农业股整体走强。中体、津滨发展、滨海能源的涨停随即刺激了天津滨海板块整体活跃;天房发展、泰达股份等均涨幅较大。金杯汽车、安凯汽车、长春一东、中通客车强势涨停带动汽车板块整体走强。午后煤炭股继续震荡上涨，其中安泰集团被牢牢封住涨停;罗平锌电、焦作万方带领有色也开始整体活跃。此外，地产股今日也重拾强势，而在招商银行的带领下，银行板块也整体走强，地产、银行板块早盘均走强成为市场做多的主要推动力。总的来看，今日两市个股重新呈现普涨态势，其中汽车、农业、有色、煤炭、天津板块涨幅靠前。

　　就消息面来看，1、本周净回笼1600亿，创年内新高;2、要求银行每季进行压力测试;3、险资投资企业债比例放宽至40%;4、银监会略微放宽次级债限制;5、下周迎来2600亿股解禁洪峰，占10月解禁规模80%;6、美元走强，纽约跌破1060美元，纽约跌收0.2%;7、美股收盘，道指涨131点，纳指涨14点。

　　截止今日收盘，沪深两市共计上涨1273家，涨停股票29只，其中包括8只S、ST、*ST类股;两市共计下跌股票268只，其中并未出现跌停股票，而霞客环保以-4.05%的跌幅领跌两市。就权重股来看，今日沪市前50大权重股除五粮液之外，其余49只蓝筹全线上扬，可见今日权重股中多方氛围再度占据主导，后市关注权重股动向，等待指标修整情况，把握市场节奏。

　　十月运行到现在，总体呈现出反弹的趋势，不过与以往不同的是，这一上升的过程是一个阶段式的过程，也就是说每一次大的拉升之前总要有一个震荡盘整的过程。指数在10月9日冲高之后，在接下来的两个交易日——12日和13日，连续横盘整理;14日再度冲至一个高点，但在15、16日再度进入震荡整理格局;随后在19日再度拉升，紧接着20日、21日和22日三个交易日再度展开调整，直至今日指数再度冲高。如果不出意外，这种阶段式的上扬行情或在后市短期内将继续维持。

　　就昨日公布的经济数据来看，我国经济复苏的预期正在逐渐成为现实，其中投资消费热度不减，仍然为中国保八的。与此同时，道指突破万点也为美国经济的复苏带来了希望，尤其是美国各大企业在纷纷公布超出预期的季报业绩之后，投资者的信心变得更加坚定。因此总体来看，宏观经济的进一步走好和上市公司业绩得到持续改善已经被市场所认同，同时世界经济复苏预期确定，宏观基本面支持大盘四季度走强。

　　随着经济的复苏，通胀压力也开始浮现。我国今年2月份居民消费价格指数(CPI)转为下降1.6%，其后一直在下降通道运行，直至9月份同比下降0.8%，可见跌幅越来越窄。并且随着全球经济的复苏，国际油价及大宗商品价格的回升，无论是结构性抑或输入性因素，通货膨胀已经不远。中国国务院发展中心副主任刘世锦周四在一场论坛上表示，中国2010年上半年将面临严重通货膨胀压力，明年CPI可能上涨5%。

　　我国政府并非没有意识到即将来临的通胀压力，国务院于周三已经表示，目前将把控制通货膨胀风险纳入决策时的考虑因素。这是此次全球金融危机爆发以来国务院首次作出此种表述，这很可能意味着我国经济政策即将转向。然而，我们认为即使经济政策出现了变化，上市公司的业绩将不会受到影响，因为上市公司的业绩归根结底应随着经济复苏而好转。

　　从昨日局公布的数据中同样可以看到业绩好转的端倪。前三季度，规模以上工业增加值同比增长8.7%，增速比上年同期回落6.5个百分点。其中，一季度增长5.1%，二季度增长9.1%，三季度增长12.4%。数据非常明确地显示出，工业生产增长逐季加快，工业企业利润降幅减缓。而就更为具体的数据来看，今年预告前三季度业绩同比保持增长的上市公司一共228家，其中预增96家，略增86家，扭亏46家，另外还有65家续盈。整体来看，预告前三季度业绩增长的公司占比达到36%，将近占发布前三季度业绩预告上市公司的四成，并且从已公布三季报的公司中来看，有不少公司还出现业绩暴涨的局面。

　　从近期盘面来看，前期炒作的概念股正在逐步回调，而有业绩支撑的股票正在成为市场领涨的主力，这也将成为后市行情运行的一个新特征，这一特征显然与上半年行情运行特征不同，当时在源源不断流动性的注入下，跌幅大、业绩差但具有想象空间的股票表现最好。但随着下半年经济开始走向复苏，企业盈利也有了明显改善，业绩增长确定性较高的上市公司将更受到投资者的青睐。

　　我们认为，以业绩为投资主线的行情将会在下一阶段行情中得到持续。截至昨日，两市共153家公司发布2009年全年业绩预告，其中超七成公司预喜，这暗示四季度的业绩将会进一步回暖，而这也不可避免地将会带来市场分化：由于此前有部分股票不合理地被大幅炒高，而在四季度重回基本面的行情将会使A股市场重回一个合理的估值区域，市场将会重新审视企业业绩的兑现，因而业绩面有明确保障的个股将会得到更大的提升空间。

　　总而言之，三季报业绩预期将再度成为影响近阶段股价波动的因素，一些三季报业绩表现好的个股有望跑赢大盘，尤其是一些业绩超预期的个股更是有望成为市场的热点。但一些前期炒作过度的股票却面临着深度调整的可能性，两种力量的博弈也是股指今日未能站稳3100点大关的原因之一，因此短期内市场仍然有可能维持阶段式上涨的格局。