国债市场昨天缩量调整，上证国债指数收盘报121.23点，比上日收低0.01点，市场成交小幅减少两成至2.43亿元。沪市45家上市国债近半数当天有成交，上涨的仅2家，下跌的占四成，1家持平，其余皆没有交易。虽然大多数债券收跌，但跌幅普遍较小。
　　去年下半年表现非常出色的长期债，今年以来持续走低，很多品种年初以来一直处于下降通道，跌幅8%－10％左右，收益率水平回升了80多个基点，存续期10年以上的品种收益率一度接近4％。从近期走势看，反弹力度还是比较大。7月CPI为-1.8％，已连续8个月为负数，短线央行不太可能加息，对长期债有利，但预期CPI可能第3季度探底回升，从最近政策动向看，央行下半年工作重心将转移到"防通胀"上，适度控制信贷增速、提高货币回笼力度等措施会逐步出台。
　　上证国债指数今年8个月以来一无所获，这是因为去年下半年债市涨幅较大导致收益率水平偏低，其次是股市红火对债市形成负面影响，债券型和货币型基金均遭到大量赎回。年内债市整体机会依然有限，但不排除部分收益率较高的企业债，在持续下挫后出现反弹的可能。目前企业债相对收益率明显高于国债，如存续期5年左右的公司债和分离债，包括新湖债、江铜债、康美债等税后收益率接近6％，而新近发行的长虹债税后收益率高达6.3％。从操作角度讲，在资产组合中保持一定比例的企业债，仍是不错的配置。此外可配置一定比例的封闭式基金，同时保有部分现金以备波动时高抛低吸。