国债市场昨天小幅收高，上证国债指数收盘报121.57点，较上日微升0.02点；市场成交8.06亿元，同比放大逾七成。沪市47家上市国债逾半数当天有成交，上涨的约两成，下跌的近三成，另有3家券种持平，其余皆没有交易。上涨券种涨幅大多在0.3％以内，少量成交收高逾0.6％，为涨幅最大的券种；下跌券种除跌幅较大外，其余券种跌幅均比较小。
　　上证国债指数昨收盘再创年内新高，但与去年最后一个交易日收盘指数121.30点相比，近5个月累计涨幅不到0.3％，而这个涨幅已包含了债券的利息收入，也就是说，如果按照权重比例投资所有债券，5个月的收益远低于同期存款利率。债市整体表现偏弱的原因，是笔者一直指出的国债收益率偏低，去年底存续期10年以上的国债收益率仅3.3％左右，属于历史较低水平。长期债今年整体跌幅较大，收益率提高了40－50个基点，与目前5年期的存款利率相比已略占优势。相比之下不少券种涨幅惊人，去年推荐的新湖债今年以来的净价涨幅约7％，加上4个多月的利息逾3％，实际所得超过10％，该券存续期还有7年出头，目前税后收益率仅4.8％左右。存续期5年左右的企业债，仅有康美债税后收益率略高于5％。
　　从操作角度讲，在资产组合中保持一定比例的企业债，仍是不错的配置选择，因为存续期限近似的企业债收益率要比国债高出1-1.5％。投资者也可根据自己风险承受能力配置一定比例的封闭式基金，但由于短线涨幅过大，可考虑调整时逢低参与或采取定期定额投资并长期持有。