"我同事买的券商FOF很抗跌，跌幅远远小于同时买的基金。可是我买的债券型券商集合理财，赚的不比债券基金多，还要分好大一块给券商。都是券商集合理财产品，怎么差这么多呢？"持有某债券型券商集合理财产品已经一年的孙太太，十分不解。
　　的确，券商集合理财产品无论股票型、混合型，还是债券型，很多都有分成条款。对于冲着高风险高收益的股票型产品去的投资者，也许不是什么大问题。但如果像孙太太一样，奔着低风险低收益的债券型产品去，那就要好好研究了，要关注的包括分红日期、分成条款、投资范围等。
　　高提成"谋杀"收益
　　不同于一些理财产品不管投资者盈亏都收取管理费，券商集合理财产品不以管理费作为盈利目标。券商集合理财产品追求的是为投资者创造绝对收益，在投资者获取高额收益的基础上提取一定的业绩报酬，一方面帮助投资者承担部分市场风险，另一方面通过业绩报酬的形式激励投资团队为投资者创造更高的投资回报，从而将投资者与管理人的利益捆绑在一起。
　　目前，券商集合理财产品在设计上大多采用"隐性保障"的办法。一般都会将一定比例(不超过5%)的自有资金放入集合资产管理计划中，并保证在计划存续期不会退出，有的产品会规定存续期满，如果投资人发生亏损或收益率未达到一定水平，则管理人将自有资金的本金或收益部分予以有限补偿，一般是自有资金的本金补投资人本金，自有资金收益弥补投资人的收益，直到自有资金或投资收益全部补偿完毕为止。但大多基金(保本基金除外)不具有这样的保底功能。
　　看到这里，也许有的投资者会犯和孙太太一样的错误，以为有保底条款，就不怕它亏损了。但请注意，券商集合理财产品在设计保障的同时，也有分成条款。比较狠的如东海证券东风1号(债券型)。该产品规定，预期保障收益率(3年期：3.34%；2年期：2.4%；1年期：1.8%)以上部分，管理人享有45%超额分成。该产品自2006年09月15日成立以来，累计收益率达64.6%，但扣除分成，投资者能拿到手的，并不"超额"。
　　简单的说，因为券商提取业绩分成，券商公布的产品净值可能和投资者最终获得的实际收益有一定差异。
　　流动性差
　　目前来看，基金的流动性比券商集合理财计划好。封闭式基金可以随时进行买卖；而开放式基金的申购赎回的周期最多为5~7个工作日，变现容易。券商集合理财产品首先要经历一个短则1个月，长则1年的封闭期。在开放期，开放日也比较有限，一般为每个月的某3个～5个工作日。
　　当然，如果券商集合理财产品过分追求流动性，一方面会增加交易成本，另一方面管理人不得不将较大资金用做流动备付金，而无法贡献收益，从而降低整体资产的收益率水平。因此，这就要求投资人对产品投资范围进行具体分析。如果股票型、混合型、FOF等高中风险收益比的产品，牺牲一定流动性，是值得的。但如果是低风险、低收益的债券型产品，则大可不必委曲求全。
　　门槛高
　　与开放式基金相比，券商集合理财产品的门槛较高，其中限定性产品一般为5万元(主要投资于固定收益类产品，如债券、央行票据、定期存款等，风险较小但收益不会很高)，非限定产品(股票或基金的比例较高，收益更高，承担的风险也大)为10万元。
　　换句话说，如果股市走好，债券型券商集合理财产品产品套住的资金，起码是5万元，而且还不能立刻变现。
　　投资不可控
　　尽管都属于债券型产品，但债券型券商集合理财产品和公募债券基金相比，投资范围更加灵活。以打新股为例，债券基金最多以20%的资金参与，但国元黄山1号则不设新股申购上设。当然，所申报金额不得超过总资产。
　　相比之下，债券基金的配置更简单，除了打新股、参与增发，无非就是少量权证加不超过20%的股票。投资者选择债券基金，更容易分辨，产品风险能不能承受。
　　选择越多，对管理人的要求也越高。如果遇上技艺不精的管理人，只能是白白搭上流动性、大额资金、交易成本。例如东海东风1号，该产品允许持有100%的银行存款。于是，记者在其2008年06月15日～2008年09月14日的资产管理报告中看到，该产品的银行存款及清算备付金合计，竟然达到99.72%。而此时，公募债券基金大都奋战在债券牛市中，收益不俗。