在急涨的刺激下，周三深沪股市探底回升，延续了第三浪反弹趋势。虽然中国国家局周三公布，11月工业品出厂价格(PPI)同比上涨2.0%，创31个月新低，远低于此前的预测中值4.4%。这表明经济下行趋势将压抑股价反弹空间，但短期投资者的入市热情仍然未散，对利好的期待、对资金入市的期待、对个股盈利的期待，游资和机构的合力让反弹第三浪得以延续。

　　自11月10日起，政策救市组合拳持续推出，深沪股市经历了三浪反弹，目前处于第三浪反弹趋势中途。而主要推动力来自对中央经济工作会议再出利好的预期，实际上是对“保增长、扩内需、增活力、重民生”等四方面的期待。从目前的政策来看，主要是对积极的财政政策以及适度宽松的货币政策的进一步期待。如何进一步细化使用4万亿投资刺激内需，如何适时下降存款准备金率或降息等，而这一切均在前期深沪股市反弹走势中得到提前反映。未来的政策刺激作用如果继续沿用推进，则对股市的刺激作用会逐步减弱。

　　11月PPI大幅下跌到同比上涨2.0%，创出31个月新低，这表明全球的经济萎缩已经影响了中国的经济，通缩阴影逐步逼近。市场因此期待中央政府会出台更加有力度的刺激经济方案或加快落实相关政策的推行，这是导致周三深沪A股探底回升的主要动力。由于经济数据不理想并非是最恶劣的情况，明年一季度公布或季报之时，可能才是上市公司业绩最大压力的时候，那时候可能会出现市场另外一个低点。但随着显现恶劣情况之后，是对利好政策的期待，这对于股市颇有否极泰来的意义。但短期内，随着会议的结束，利好政策的逐步明朗，政策对股市的刺激作用会逐步减弱或出现一次高潮之后再减弱，总之，A股市场将进入另外一种发展模式。

　　由于政策刺激股市出现反弹，并出现持续反弹的趋势，当投资者的信心被账面的利润效应所感染，股市将进入惯性上涨局面。

　　短期来看，第三浪反弹在政策刺激以及资金接力炒做推动下得以持续进行，基金股的轮番表现以及游资涨停板效应的出现，是两股力量合力的最好表现。

一旦以上两方面缺乏持续表现，或沪市补涨，深市滞涨，则要警惕第三浪调整拐点的出现。（华西）

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