周三深沪A股市场震荡上涨收阳，成交量却出现一定程度的萎缩，从市场轨迹来看，深沪两市的上涨主要集中在下午，中午香港恒生震荡收高，使得A股市场对中央工作会议可能出台利多产生预期，而尾盘金融股的大幅度拉升使得A股暂时避免了破位下跌的格局。从市场热点来看，、超跌绩差股、大盘股均有所表现，两市涨停的60家个股中，表现出较为杂乱的市场特征，而从市场轨迹来看，笔者认为目前两大因素年终前将成为影响股指继续上行重要制约因素。

　　从深沪A股技术因素来看，明显看到带动市场走强的主要是深圳成份指数，从深圳成份指数自低点5577点涨至近期的7585高点，累积升幅已达2000点左右，而从深圳成指的技术轨迹图来看，其明显出现了三个非常明显的技术性跳空缺口，其分别为11月7日的5787-5855点；12月3日的7041-7122和12月8日的7299-7437点；上海综合指轨迹同样在上述时间出现了同样的下方三个非常明显的技术性跳空缺口，A股市场缺口理论有“股市三跳空，涨势力将竭”格言，因此周二深沪第四个跳空缺口形成后立刻被回补就显示了下方技术性缺口的牵引力。因此从缺口理论来看，深沪A股即使短线仍有上攻，但其由于下方三个较明显缺口的牵引，其上行空间却非常有限。

　　从短期基本面来看，经过经济刺激方案、社保、管理层呼吁机构入场等利多因素的影响，A股市场近期出现持续的反弹是市场各方所愿意看到的，但从股市投资的角度来看，目前A股经过连续反弹，其阶段性技术指标已进入超买区域，而市场平均估值也得到了一定的修复，目前深圳A股平均PE19倍，沪A股平均PE17倍左右，而从未来基本面的变化来看，其面临的仍然是不确定性因素较大，近期12月经济又将面临公布期，中国国家局周三公布11月份PPI增速跌至2.0％的31个月新低，认为：该数据加剧了市场对中国经济放缓的担忧，上市公司业绩料将进一步恶化。据最新相关资料显示：今年1至10月五大电力集团共亏损268.36亿元，其中，华能集团、大唐集团、华电集团、国电集团和中国电力投资集团分别亏损34.07亿元、59.65亿元、60.71亿元、65.46亿元、48.47亿元。在资产负债率方面，五大电力集团在140多家央企里面排名后五位。电力的亏损及全国用电量的大幅度下降，表明经济层面数据仍难乐观，因此市场经过连续反弹后，就面临年终业绩、经济数据及国际金融市场的影响，因此短期基本面方面可能不确定性仍大。

　　最后，年终资金离场可能影响上行难度。从中国特色的金融环境来看，每到年终就面临机构结账压力，而从市场现实环境来看，这种压力已开始出现明显的情况，随着A股年终最后交易日的临近，逢高兑现或结账资金将更加会体现出来，而配合短期已有一定程度的反弹，一些波段获利盘的兑现压力也将体现。

　　总体来看，A股市场震荡拉锯的格局表明，市场中下方技术性缺口牵引、基本面不确定性和年终资金结账三大压力仍然非常突出，尽管周三深沪A股在预期利多因素赌盘出现收红，但笔者认为上述三大因素将始终制约A股的上行空间，震荡、反弹、调整将反复出现，短线投资高抛低吸仍然可为，但对于稳健投资者而言最佳的投资仍然是观望为主。

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