在市场连续两天卖出美元阻止大幅下跌，笔者关于稳定币值的预测基本可以定论，市场对资本品估值的忧虑可以不再。投资成功的首要先决条件是信心，没有信心，哪怕天上掉馅饼也砸不到你。具体的分析层面有太多不能及的地方，无论自上而下还是倒过来，因为经济属于事在人为，好事变坏事的例子层出不穷;环境不佳，再有本事也徒叹生不逢时。巴菲特、林奇胜在对美国及其自由市场坚信不疑，长期持有是结果;索罗斯是从另一个角度证明了他对此的信念，不顾规律的乱来只能自取其祸。

　　总结中国改革开放三十年的经济奇迹，得出根源，有利于掌握未来的竞争优势，看看自己是不是继续走在争取的路上，前景便不再模糊，信心便有依据。

　　笔者归纳此奇迹为几点：制度改革、低基数、低成本、高投入。制度改革和创新是根本。更新观念、打破束缚、对外开放、放松管制、市场定价、明晰产权、下放权力，让竞争和市场主导，管理者方向明确、作为巨大，说开放不如说放开准确全面，使得经济能自然地从零实现腾飞，还原到其应有的本来面目。两低发挥的是比较优势，或者说享受了长时间的人口红利和资源红利，这是回归到自然状态的一个过程，相对较快。后面一个时期政府主导的整体社会高投入加入进来成为促进，也比较顺利。尽管期间摸着石头过河难免磕磕绊绊，且遭遇了高通胀和东南亚金融危机等影响，但相对而言发展初期规模小，上述动力十分强大、对政府调控和企业管理等要求都不高，创业容易守业难，进一步做大就更难。当中国成长为世界第三大经济体，人均收入跨入中等水平，很多瓶颈显现出来了。

　　延续上述思路分析未来，制度改革仍在继续，但思路有些混乱，调控方面的经营不足是隐患。争取的方向当然是进一步放开，让市场发挥更大作用。然而这些年国企改革的“成功”给了一些人不切实际的幻想，忘记了由国家和政府主导企业主导经济的根本性缺陷，某些方面的权力开始重新集中，对市场的干预越发频繁(尤其是行政和立法干预)，跟进一步放开的另一些举措基本对冲，造成了制度改革整体的徘徊不前。比如垄断松绑的停滞、公共设施和福利的超前建设对商业经济的冲击。新劳动法是其中一例，影响深远;最近要开征燃油税也没注意时机的把握，同时带来诸多副作用，对刺激经济产生反效果(内容太多，留待今后专门阐述)。单北京近两天的新闻就可以看出苗头：一是高考报名缴费，以前都是现金，简便易行，今年北京要求一律通过网上缴费，浪费了学校和学生大量精力，有很多情况特殊的学生两个月都没搞定。另一是北京工商局要求网上开店要到工商局注册公司，又没有可操作的配套办法，不少人也是跑了几个月也解决不了注册问题。大概日子好过了，人比较容易干蠢事，千万别走回头路。

　　两低一高在中西部地区仍然存在，毋庸置疑这些地方更有潜力，投资的重点也可比较明确地往西靠。重点是基础建设及配套，即一高，因为地方大而分散，各地资源禀赋不同，侧重方向亦有别。两低面对的竞争是越南、印度等新兴市场，优势并不纯粹，看点仍在配套。眼看劳动人口在2015年来到顶峰，人口红利就要吃完，以此为据，大多数者找不到方向。然而事情并非如此悲观，我们有另一种人口红利可享受。

　　90年代起，9年义务教育得到保障、高校大幅扩招，从生产成本角度分析，中高级人才报酬与一般劳动力报酬差距并未拉开，这个庞大的群体形成了中国结构性人口红利的基础。在人才密集方面我们的竞争对手更多是西方发达国家，成本优势明显，凭借多年企业积累和加大研发、培训投入可能达到了爆发的临界点。所谓人才密集型产业本无这词，是为突出中高端人力资源在企业中所起作用和占成本比例所造，不单包括技术密集型，还包括对人才素质要求较高的金融等服务业。这样的企业从进口替代到成为跨国公司，大有可为，也将得到的倾斜，成为推动国家可持续发展的。日韩根据自己的特点发展出电子、汽车等优势产业，而从国内不同行业专家对自己行业的评价可知，通信设备、医疗器械比较容易成为我们的优势，当然还应该会有其他的。

　　因此，未来若干年的投资方向有两个可以肯定：西部基建和人才密集企业。

【特别推荐】: