周五我国A股市场早盘总体呈低开震荡走势。受美股昨日收盘下跌消息的影响，沪深两市今日双双低开，随后持续震荡，并在尾盘拉升。两市成交量较昨日有所萎缩，显示市场信心开始回落。上证今日早盘低开于1984.26点，不过随后在欧亚五国大幅度的降息潮利好消息的刺激下，上证指数震荡攀升并翻红，盘中突破2000点，但在持续围绕2000点和昨日收盘价做调整之后，沪指再度震荡回落，直至今日最低点1975.21点，不过在权重股的带领下沪指尾盘再度拉升并上升至今日最高点2019.75。总的来看，在沪指前期突破60日均线，打开了上方的上升通道之后，沪指再次开始面临方向性选择，沪指昨日跳空高开，再度形成了一个缺口需要弥补，因而技术上沪指有回调需求。截止今日最终收盘，上证指数报2018.66点，较上一交易日收盘价上涨17.16点，涨幅为0.86%，成交826.4亿。在上海本地地产股的带领下，深证成指今日走势较上证指数要强，其今日早盘亦低开，开盘于7101.77点，随后回调至今日最低点7094.72点，但在触及这一点之后，深成指大幅拉升翻红并连续收复7100和7200两大心理关口，一直达到今日最高点7299.15点，不过在7300点大关的压力下开始震荡回落。截止今日最终收盘，深证成指报7279.15点，较上一交易日收盘价上涨148.22点，涨幅为2.08%，成交414.3亿。

　　截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨1360家，涨停个股近百只，而N电气在上市首日大涨42.26%;两市共计下跌股票124只，并未出现跌停股票，跌幅最大的是对价股份上市日不设涨跌幅限制的ST重实，跌幅为6.05%。就来看，受年底有望发牌的消息刺激，板块今日早盘表现强势，其中波导股份、中卫国脉和上海普天涨停;另外欧亚五国大规模降息的消息再度激发了地产股，该板块包括珠江B在内今日共有15只股票涨停。就权重股来看，今日沪市前50大权重股中有3只股票停牌，有35只股票收红，11只股票收绿，中国收平。可见今日大盘蓝筹股中多方力量占据优势，后市留意沪指回补缺口的迹象，并关注蓝筹动向，高抛低吸超跌成长股。

　　1、我国多为经济高官在参加第五次中美战略经济对话时发表看法，行长周小川表示，作为政府和经济调控部门，要做好面对最坏情形的准备;王岐山则希望美方对中国投资安全“负责”;商务部长表示中国不依靠贬值来推动出口;2、发改委表示明年元旦是实行成品格改革的最佳时期;3、欧亚五国掀起了大幅度的降息潮，英国的降至2%的57年最低水平;欧洲央行宣布，将欧元区主导利率从3.25%降至2.5%，是欧洲央行成立以来降息幅度最大的一次;新西兰、瑞典和印尼均宣布降低基准利率;4、美股经过连续2日的上涨后昨日回调，道指下跌了215点跌幅为2.5%。纳指下跌3.1%，标准普尔500指数下跌2.9%;5、纽约商业交易所的1月期合约下跌3.12美元，收于43.67美元，跌幅为6.7%。

　　昨日欧亚五国大幅降息拉开了新一轮的全球救市浪潮，而且其幅度之大亦是史上罕见。但是美国经济似乎依然不见起色，虽然在感恩节到圣诞节期间商家的打折使消费者显现出了一定的购物热情，但美国零售商上月仍然没有实现既定销售目标，今日他们相继发布了有史以来最糟糕的十一月份销售。而更让人们担心的是十一月份就业报告将于明日公布，这份就业报告可能是20多年来最差的。因此，我国A股市场的外围环境仍然不甚明朗，在这种情况下，由权重股带动的行情还能持续多久呢?

　　昨日权重股显现了强烈的补涨势头，不仅权重前50只股票仅有3只下跌，而且前10大权重股有7只跑赢了大盘。并且伴随着大盘的上涨，两市的交易量也大幅放大，昨日两市合计成交股数超过3亿手，创出自6124点以来的日成交天量。而今天依然在权重股的带领下，上证指数尾盘发力，一扫整日震荡走势给投资者信心带来的不确定性，并使大盘再度企稳。

　　那么究竟是什么力量使权重股在近两日来保持如此的强势呢?我们认为这是由于概念、价值和资金三方面原因所共同造成的。

　　就概念来看，融券和股指近来是市场所重点关注的事件，而这两大措施出来以后，大盘蓝筹股可能将是首先涉及的对象，尤其以创投、股指期货为主线的金融概念股，更是引领了市场的波段运行。其次，就价值面来看。大盘蓝筹股的估值已经非常低，如银行、钢铁等权重板块来看，无论是市盈率还是绝对价格都已经处于非常低的水平，可见这些品种的投资价值已经显现，颇受资金青睐。第三，自大盘触及前期低点以来，作为机构投资者的，对进场始终持犹豫不决的态度，不过随着市场的回暖，尤其是在近期不断出台利好的情况下，投资者的信心开始有较大提升，一些基金开始活跃，电力设备、机械、仪电仪表、农业、酿酒、和医药等板块成为被增仓的主要板块，尤其是房地产在降息前后的增仓幅度更大。

　　虽然权重股近期走势较强，但也出现了逢高减持的现象。根据《时报》报道，12月4日，中金公司上海淮海中路营业部对申银万国上海新昌路营业部，再次发生了15笔大宗交易;交易对象依然是浦发银行、中国联通、中国石油等大盘蓝筹股，这15笔交易中，只有交通银行601328)是本周第一次出现。至此，本月1日以来，中金公司上海淮海中路营业部席位已经连续4天成批卖出大盘股，总额24亿元。市场普遍认为，做空大盘权重股的主要是，因为中金公司上海淮海中路营业部是QFII的三个大本营之一，而QFII做空蓝筹股的主要原因是由于人民币贬值导致热钱出逃所致。

　　整体而言，机构对于大盘蓝筹股的后市走势开始出现了分歧，但对于其操作是调仓换股还是趋势性的操作依然尚无定论，不过我们不排除短期内经过市场反复震荡会涌现出一些投资机会，因此投资者应当在后市对大盘股继续保持关注。

　　总的来看，近两日来权重股的走强给市场带来了一波中期反弹，但鉴于外围环境的不确定性，我们仍然不能判断这一波阶段性反弹能持续多久。目前资金面依然是A股最大的忧虑，除了以中国太保和海通证券领衔的12月“大小非”巨大解禁数额依然造成了市场的主要压力之外，人民币贬值导致QFII热钱外逃也不得不令人担心;技术面上，上证指数目前已有两个技术缺口需要回补。因此在这种情况下，投资者不妨关注以基金和QFII为代表的机构的操作，尤其是对于持有蓝筹股的投资者而言，机构的操作或许有更多的借鉴意义。

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