昨日船舶制造大幅上涨，中船股份、广船国际涨停，中国船舶则上涨9.22%。分析人士认为，造船合同为长期合同，钢材价格及对毛影响较大。近日人民币汇率持续走弱，市场对短期人民币贬值的预期有所强化，这在一定程度上激发了昨日的造船板块。

　　汇率走软激发造船板块

　　自11月27日大幅降息后，人民币对美元汇率中间价连续4个交易日下挫，人民币的强势似乎正在弱化。有业内人士指出，美元作为国际造船合同最主要的定价币种，人民币对美元汇率的走势将直接影响到国内造船企业的确认收入。

　　造船合同订立时间与船舶交付时间一旦间隔长达数年，而船舶订单合同95%以上都是以美元结算，如果人民币持续升值，将削弱造船企业的赢利能力。而自05年7月汇改以后，人民币对美元持续升值，给国内造船企业带来了较大的压力。平安显示，如果2008-2010年人民币对美元分别升值9.2%、5.8%和3.1%，以及不考虑远期汇率套保的条件下，中国船舶的在手订单将因为人民币升值而损失约79.97亿。

　　自7月份以来，人民币升值步伐有所放慢，近日更是连续走弱，出现贬值的苗头。有市场人士预计，即使未来人民币汇率不出现大幅贬值，只要其保持稳定，对持有大量历史订单的国内造船企业来说，也将是振奋人心的消息。

　　同时，中银国际指出，成本压力大为减轻，国内造船企业在手订单的盈利能力将有所改善。但由于造船企业钢材订购的滞后，预计钢价下跌对造船企业盈利的正面影响将反映在明年一季度以后。

　　行业龙头受冲击较小

　　金融危机的寒风袭来，令海运市场提早踏入衰退期。海运费暴跌、波罗的海被打回“原形”，市场的悲观情绪迅速向上游造船业蔓延。新接单量锐减、船价开始高位回落，造船市场拐点隐现。

　　有显示，全球10月份新接造船较去年同期下降88.83%。而随着产能逐步释放、订单回落、钢材价格下滑等因素影响，船价也开始回落。就在上半年还处于高度景气的造船业，似乎一时间已经是阴云笼罩。分析人士认为，对于我国造船企业而言，虽然国内造船企业订单充足，但如果新增订单继续大幅萎缩，未来仍有可能出现产能过剩。此外，如果船价出现深幅下跌，在手订单的顺利交付也将遇到一定的困难。

　　不过，尽管多数分析师看淡造船行业后市表现，但还是对行业龙头企业依然较为乐观。中银国际认为，在造船市场景气下行时，中小造船企业预计将受到较大的冲击，但对于造船龙头企业如中国船舶和广船国际而言，影响则相对较小，由于其手持订单已排至2012年，且其船东主要为经营稳健的大型企业，加之较高的首付订金保护，未来出现撤单的可能性较小。

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