虽然昨日上午国家局公布的显示，10月份居民消费价格(CPI)同比上涨4.0%，比9月份下降0.3%，但隔夜美股的低收对A股刺激更大。面的利好仅仅给了A股一天的喘息机会，之后又再现疲态。

　　CPI影响有限

　　“CPI的数据是在预期范围内的，对股市的影响很小。”银河中心主任滕泰表示，“这个数据在未来几个月里还会进一步下落，未来3个月内或许降到3%以下，初步预测到明年年底内的个别月份甚至会降低到1%的增长率。”

　　然而，为何重拳出击的经济利好政策仅仅支撑了股市一日的反弹呢？业内人士认为，首先，股市缺乏大型机构的买单。从近些日子涨停的个股看，大多是营业部和游资的合力而为，却独独难觅机构投资者的身影。只有浩浩荡荡的机构大举进军了，股市反弹的力度才够坚硬，但现在机构依旧在操作上相当谨慎。

　　另外，“大小非问题”不除股市信心难提振已经是个老掉牙的问题了，但投资者至今依旧看不到有效的方案出炉，这也是导致多方做空A股的主要原因之一。中原证券分析师张刚在接受记者采访时指出，“导致股指连续下跌的问题有很多，其中还包括令人头痛的大小非问题没有解决。我们需要更多的直接针对股市的政策来维护反弹的力度，否则反弹的空间有限。”

　　经济增长或超预测

　　虽然A股的反弹之路并不顺畅，但国内外机构人士对宏观经济未来形势开始看好。摩根大通中国区首席经济学家龚方雄发布最新指出，2009年中国国内生产总值按年增长率将很有可能超过先前8.1%的预测。

　　龚方雄指出，国务院宣布的大型财政刺激方案是中国政府有史以来最大规模的刺激方案，方案的重点将集中于未来两年，务求在未来两个季度产生刺激作用。摩根大通预计2008年第四季度国内生产总值增长率（按季增长4.1%及按年增长8.2%）将是本轮经济增长周期的最低增速(按季比较)。

　　虽然对于此次刺激方案能在多长的时间内发挥作用，市场一直有质疑声存在，但有些数据值得投资者们关注。今年八九月份物业/投资(占固定资产投资的1/4)出现大幅放缓,按年仅增长12%，远低于2008年上半年的按年增长30%。但即便如此，八九月份固定资产投资的整体增长速度却并没有放慢，增速在9月份更进一步加快至按年增长29%。事实上，对在建的基础设施的投资已得到了加快并被提前。

　　还有多少政策等出炉

　　“由于这些政策产生的效应需要1至2年才能体现出来，因此，在短时期内对股市的影响有限。我们更期待的是一些后续的针对资本市场的政策陆续推出。”湘财证券分析师告诉记者。

　　对此，申银万国证券研究所有限公司总陈晓升表示，要坚定不移地推动资本市场的基础性制度建设并且提出以下３点。

　　第一，加快融券和股指的出台。融资融券和股指期货并不会改变市场的趋势，但使市场具备了双向投资的机制。有了双向投资机制，资金才能持续地留在市场里，市场才能自动找到底。管理层应充分培育市场的机制，进而发挥“市场在资源配置中的基础性作用”。

　　第二，进一步放松上市公司和收购兼并的制度性障碍。一旦上市公司自身发现股票被低估了，就可以回购股票；一旦大股东或者其他战略投资者发现股票价值被低估了，就会出现增持和。这些都是资源配置必需的手段。

　　第三，拿出推动的勇气推动双向扩容。资本市场本源的任务是建立一个投融资的市场，要让资本市场走出困境，必须想方设法恢复再融资。树立几个铁路、电网等公共设施公司再融资的典型案例，可以推动市场逐步恢复元气。

【特别推荐】: