提要:政府稳定经济和金融市场的决心不可小视,决定本轮空间不小。具体来说,发展一是取决于信心纠偏的幅度,二是取决于意图和运作思路,三是取决于基本面这个参照物将如何发挥作用。

　　一、政府纠偏的力度和决心不容质疑

　　温总理多次强调在当前阶段信心比更重要,其中正是由于洞悉危机的中心不在中国、而在。在巨大的城镇化潜力空间面前,当前的中国实在是没有过度悲观的理由。

　　然而悲观预期也必然会带来流动性收缩,金融市场动荡等阶段性负面影响。相信当前管理层已经将扭转市场信心当作当务之急,这体现在管理层迫不及待的推出4万亿庞大基建项目,体现在温总理出手要快,出拳要重,措施要准,工作要实的坚决表态中。

　　二、预期偏差的纠正幅度将出人意料

　　实际上,当前的市场预期偏差不小,预期偏差的纠正幅度将出人意料。

　　在本轮扩张性财政出台之前,投资者普遍极度看空周期性的发展前景,周期性行业预期无以复加的差。甚至于稍有风吹草动,投资者就会疯狂抛空周期类股。比如柳工 （000528 股吧,,资讯,主力买卖）的三季度业绩不但拖累了这支个股本身,还对整个工程机械造成了非理性打压。并且即使是从目前情况来看,这种还不在少数,显然预期纠正还远没有实现。

　　随着国家推出规模万亿计的基础建设项目,周期性行业摇身一变成为扩张性政策的主要受益者。从当前情况来看,建材(尤其是水泥)、工程机械、路桥等等显然是受益最大的板块。城镇化高潮带动的、钢材需求也小荷才露尖尖角。由投资者普遍的非理性抛售,主要政策受益股前后预期的强烈反差将形成一个近于V字型的修正过程。

　　总体上,考虑预期偏差的修正还远没有实现,并且这种偏差的幅度实际上不小,预期偏差的修正程度会出乎大部分人预料。

　　三、考虑主力的运作思路

　　作为主力来说,要真正做起一轮无疑需要市场信心的恢复。

　　从4.22到9.18汇金救市失败,给主力一个深刻的教训就是,光靠缺乏的高举高打是很难彻底唤醒市场信心的。而一个持续走强的态势、能够充分制造财富效应和高容量的主流热点、不断提高市场预期的持续利好则是保证稳定发展的不可或缺要素。其中在外围政策利好的不断释放配合下,主热点持续很长一段时间向上拓展空间,方能真正激气市场热情,维稳的任务才方告完成。

　　从这个角度来看,主流资金必然会选择对和市场心态影响较为明显的板块,持续运作很长的一段时间,相对应的向上拓展空间也必然不小。水泥、钢铁、机械、这些对指数影响较大,对市场心态影响较为明显的板块,市场容量足够的板块很容易成为主力大幅推高的对象。

　　而近期盛传的平准,也只有在信心逐步恢复的背景下,在系列而非单一利好的护航下,才能真正入市维稳。

　　三、基本面参照还是起决定性作用

　　无论是改变投资者预期,还是主力的博弈行为,其根本都建立在基本面的支撑之上。

　　从当前来看,国家数万亿的基础建设规模已经确定,并且这一规模还可能继续增加。正如98年开始的大规模固定资产投资一样,这一轮来势凶猛的投资潮不可小视,更何况潜藏于后的长期持续城镇化高潮。而这将极大的改变基本面,并且彻底修正周期性行业的发展前景,从根本上确立市场上涨空间。

　　(广州万隆)

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