提要:

　　1、短线机会和风险:交易者现况为95,周二大市继续上涨的可能性大。

　　哪类涨得快？煤炭、水泥、钢材三大周一暴涨,有类似题材的板块还有铁路、路桥建设、农业、工程机械等板块,此外,跌破净资产、跌破发行价、跌破增发价等超跌概念也是短线热点。

　　2、中线（1个月）机会和风险:交易者预数（1个月）为93,利好的累积效应和大市超跌后技术面的修正动力制造中级反弹,波段操作者不妨逢低继续增仓。

　　正文（预期和行为分析部份）:

　　大市和个股走势由交易者的买卖行为决定,交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上,而包括基本面、消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化,因此,市场走势和热点机会首先从信息和解读着手:

　　一、重要信息解读:

　　A、最新信息

　　1、国务院出台扩大内需十措施确定4万亿元投资计划。

　　信息点睛:提升信心的催化剂,在信心回升的时候起到了事半功倍的效果。

　　2、10月份我国工业品出厂价格同比上涨6.6%,涨幅比上月回落2.5个百分点。

　　信息点睛:利好,消除部份人的通胀忧虑。

　　B、决定中长期预期的信息

　　1、次贷危机爆发,全球经济危机引发各国救市; GDP连续5个季度下降跌破10%,1个月内两次减息后,中国进入减息周期,调控转向“全力保增长”。

　　2、未来两年是大非解禁高峰期,已解禁的存量小非超过50%,大小非是重要的做空力量并给交易者带来悲观预期。政府出台一系列规范大小非减持政策,目前看来收效甚微。

　　3、大市13个月内跌幅超过70%,仍处长期下跌趋势之中。

　　综合信息点睛:股市的宏观背景不乐观,上市公司盈利下滑预期和对利好政策出台的预期交织,大小非减持压力将持续至2010年,基本面信息显示未来1年市场走势不容乐观。短、中期内,累计超过70%的下跌幅度和不断推出的利好政策是交易者期待阶段性反弹的理由。

　　二、交易者行为

　　大小非:11月份是大非解禁高峰期,交易者对此有悲观预期,然而,由于国情原因,国有股为主的大非自主减持意愿淡薄,大非解禁对市场的实际影响比交易者预期更乐观。交易者对大小非行为反应过度后,市场反而在大非解禁高峰期迎来反弹机会。

　　:公募基金平均持仓67%左右,仓位不重不轻。国家大力度的刺激经济政策以及进一步走好的通胀可能改变基金预期,此外,周一指数暴涨,图表形态改善也会带动一部份持趋势投机理念的基金空翻多。

　　大宗交易平台周四和周五出现大量交易,卖出者为中金淮海中路营业部,买入者为瑞银总部,两者都是集中席位,一卖一买显示QFII行为出现分化,部份受金融危机影响较深的外资机构被迫割肉套现,部份安全渡过危机的外资机构趁机低位接货,这种现象往往发生在市场的重要底部阶段。

　　投机机构和散户:上周A股新增开户数小幅回升至19.49万户,环比增加约3.4万户,结束连续三周下降态势;上周末的持仓A股账户数有所下降,从前一周的4733.24万户降至4719.66万户,A股账户的持仓比例也相应下降为38.73%。持仓帐户降至相对低点,新开户数回升,表明存量资金和增量资金相对充裕,投机情绪已见底回升,大盘具备了波段上涨的基本条件。

　　三、机会和风险

　　短线机会和风险:

　　交易者现况指数为95,周二大市继续上涨的可能性较大。

　　大力度的刺激经济政策无疑对宏观经济有积极意义,也提升了投机者信心,多方面因素作用下导至周一大市暴涨。暴涨后图表形态的改善会导致一批趋势交易者改变预期,趋势交易者空翻多的力量有望推动大盘继续上涨。

　　哪些股票涨得最快？从周一的盘面看,煤炭、水泥、钢材三大板块涨幅居前,交易者在经济衰退期对上述三大强周期性过度悲观的预期导至它们在4季度前股价超跌,现在,宏观政策大幅度转向改变了一部份人对经济前景的悲观预期,过度悲观预期导至超跌的上述周期性行业个股出现了行情大幅度修正的机会,特别是水泥、钢材等受益于“以基础设施建设拉动内需”政策,有了较好的炒作题材。有类似题材的板块还有铁路、路桥建设、农业、工程机械等板块,此外,跌破净资产、跌破发行价、跌破增发价等超跌概念也是短线投机的好题材。

　中线机会和风险:

　　交易者预期指数（1个月）为93,指数阶段性下跌已基本消化了利空因素,利好的累积效应和大市超跌后技术面的修正动力制造中级反弹行情,行情最终高度可能出乎多数人的意料。波段操作者不妨逢低继续增仓。

　　农业、基建、节能环保和、等行业板块以及大股东增持类概念股是中线机会所在。

　　长线机会和风险:

　　交易者预期指数（1年）为107

　　全球金融危机对实体经济产生的冲击将在接下来的一年内显现,对于正在寻求软着陆的国内经济而言,严峻的国际环境无异于雪上加霜。然而,局部机会在长期熊市中存在,场内较低的股价已吸引了场外资本的高度关注,个别现金流充裕的大企业已悄然进行并购布局,可以肯定,随着经济下滑带动股价进一步下跌,将有越来越多的产业资本游进股市,09-10年的股市可能是场内外产业资本多空博奕的战场,从中将产生可观的“并购概念”行情。

　　备注:综合各方预期和行为,根据“万隆预期行为分析模型”计算得出三类市场情绪指数:

　　1、 交易者现况指数:反映交易者对当前信息的理解和对短线走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度,短线大盘有上涨机会;高于100表明交易者对利好反应过度或者对利空反应不足,短线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120,数值越小,万隆上涨预期越明确,可能的上涨幅度越大;数值越大,万隆下跌预期越明确,可能的下跌幅度越大。

　　2、交易者预期指数（1个月）:反映交易者对1个月左右阶段市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度,中线大盘有上涨机会;高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足,中线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120,数值越小,万隆上涨预期越明确,可能的上涨幅度越大;数值越大,万隆下跌预期越明确,可能的下跌幅度越大。

　　3、交易者预期指数（1年）:反映交易者对1年左右长期市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度,长线大盘有上涨机会;高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足,长线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120,数值越小,万隆上涨预期越明确,可能的上涨幅度越大;数值越大,万隆下跌预期越明确,可能的下跌幅度越大。

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