经济增速减缓的影响正逐步向上市公司传导。

　　显示，尽管三季报的业绩仍然有所增长，但中小板上市公司的业绩增速已经有所回落。而有机构人士更预期，尚未在三季度会计报表中表现出来的、对业绩产生负面影响的因素将在四季度乃至明年上半年陆续显现。

　　另一方面，三季度中对于中小板上市公司的投资出现分化。对三季度的相关显示，基金在报告期内减持了中小板中大部分公司的，但与此同时，基金在资金的配置上也开始逐渐向优质企业靠拢，直接提高了这些企业的持股集中度。

　　整体业绩存隐忧

　　深交所发布的数据显示，中小板公司今年7－9月平均实现营业收入3.4亿元，同比增长25.14%；平均实现营业利润2975万元，同比增长5.91%；平均实现净利润2452万元，同比增长11.54%。其增速较中小板公司上半年有所放缓，也低于2008年1-9月的增速。

　　而在中小板公司对今年全年的业绩预告情况中，预计2008年业绩较上年增长的有159家，占中小板公司总数的58%，其中，预计增幅达到30%以上的有81家，占中小板公司总数的30%。

　　预计2008年业绩较上年增减幅度不超过30%的公司有37家，占中小板公司总数的14%。预计2008年业绩较上年下降或亏损的公司有77家，占中小板公司总数的28%，其中降幅达到30%以上的有44家，占中小板公司总数的16%；预告2008年亏损的公司有12家，占273家公司的4%。总体而言，中小板公司今年全年整体业绩仍将保持稳中有升趋势。但是，建信核心精选基金田擎则对记者表示，从经济规律来说，中小企业在整体经济景气下行的环境下，所受到的影响应该是更大。

　　田擎预计，从中小板公司三季度的情况来看，其业绩表现仍好于主板公司的表现，这说明经济景气下行的因素还没有充分传导到中小板的上市公司中来，但他预计，尚未在三季度会计报表中表现出来的、对业绩产生负面影响的因素将在四季度乃至2009年上半年陆续显现。

　　不过田擎也表示，从另一方面来说，船小好调头，部分中小板上市公司如果在管理上、经营上都能够跟上形势，也很有机会取得超额的收益。

　　世纪分析师万文宇则预计，中小板上市公司全年业绩将出现较大分化。其中部分中小板上市公司作为细分中的龙头，其主导产品符合国家或符合行业发展趋势，业绩的增长趋势将延续，从而吸引新增资金涌入中小板个股。

　　持股集中度大幅提高

　　另一方面，机构对于中小板上市公司预期上的分化则已经提前显现。

　　世纪证券提供给本报的数据统计显示，从三季报的情况来看，在可比的257家中小板公司中，基金三季度末持有28.5亿股，而在二季度，基金共持有31.35亿股。从整体上看，基金只是小幅减持了中小板的持股数量。

　　但是，据记者粗略计算，在可比的257家中小板公司中，仅约有50家公司在三季度获得基金增持，3家公司基金持股量与二季度持平，其余均遭到基金不同程度的减持。

　　而在获基金增持的公司中，也多数呈现机构持有人数量减少但持股集中度大幅升高的迹象。

　　以中小板中的步步高为例，Wind数据显示，截至二季度末共152家机构(基金150家，1家，券商集合1家)持有步步高，持仓量总计1702万股，占流通A股60.8%。

　　而到了三季度末，只剩下21家主力机构(基金20家，券商集合理财1家)持有步步高，但持仓量却达到了1771万股，占流通A股的50.6%。

　　对于中小板的“大盘股”苏宁电器，其机构持股集中度同样也是显著提高。Wind数据显示，二季度末共158家主力机构(基金153家，券商集合理财4家，一般法人1家)持有苏宁电器，持仓量总计7.44亿股。

　　到了三季度末，共85家主力机构(基金82家，券商集合理财2家，一般法人1家)持有苏宁电器，持仓量已经高达14.54亿股。但另一只“大盘股”宁波，在三季度则是遭到基金大幅减持。

　　二季度末时，共19家主力机构(基金17家，1家，券商集合理财1家)持有宁波银行，持仓量总计5089万股，占流通A股11.31%。

　　到了三季度末，除了一只中小板外，只剩下博时主题行业一只基金在孤军奋战，其余在二季度曾持有宁波银行的基金已经悉数从主力机构名单中消失。

　　值得一提的是，有两类机构则采取了和上述多数基金相反的操作。其中持有宁波银行的QFII，瑞士信贷在三季度大幅增持宁波银行2157万股，共计持股6120万股，与此同时，以宁波韵升、银泰股份等5家宁波当地的法人股东也首次出现在宁波银行的主力机构名单当中，总持有流通股比例已经超过14%。

　　从50家被基金增持的中小盘公司所属行业来看，分别涉及医药、交通、、商业贸易、信息设备、纺织服装、电子元器件、轻工制造、机械设备等多个行业。这很大程度上说明基金投资这些中小盘股，更看重企业本身，而较少考虑到行业是否归属于周期性行业或弱周期性行业。

　　而对基金三季报的统计则显示，新增的前50大股票中，包括了中小板中的：美邦服饰、诺普信、拓维信息、鱼跃医疗、国脉科技、奥特迅、启明信息、劲嘉股份、智光电气、中材科技等股票；在基金三季度增持的前50大股票中，双鹭药业、思源电气、华兰生物也名列其中。另外，九阳股份、怡亚通、烟台氨伦、步步高、科华生物、水晶光电、华东数控、青岛软控、天马股份等更是成为了部分基金三季度的十大股。