今天是11月的第一个交易日,全天沪深股市窄幅震荡,成交量依然不足,显示出经过了10月份的大幅下挫后,市场有短期企稳迹象,但投资者观望情绪仍然严重。早市大盘小幅低开,一度接近1700点整数关,随后在中国平安(601318)、工商(601398)等大盘指标股的放量上攻反弹的带动下企稳反弹,但午后再度走软,下午收盘沪指收于1719.77点,小跌9.01点,深市下跌14.33点,以5825点报收。合计成交量不足330亿元,仍处于较低水平。

　　从盘面观察,个股涨跌互现,上涨股与下跌股比例约为1:2。周一水务走势最强,平均涨幅高达5.82％,其中洪城水业(600461)封于涨停。这个板块走强的直接原因是最近国家发改委发出信号,暗示水价或许将很快上调。而外资也在国内高溢价收购水务公司,收购价格达到企业净资产额的1到3倍。三大保险股今日也是集体上涨,前期该板块因为海外投资亏损而导致股价暴跌,近日随着海外股市的大幅上扬,保险股的价格也开始强劲反弹。跌幅榜上,以海通(600837)为代表的证券板块位列第一。由于海通证券本月将有5亿多股份解禁,其流通股本将扩大2倍,再加上本身的估值偏高,所以今日早盘大跌8％左右,预计后市仍有调整压力。

　　今日消息面上,证监会继续强调“维稳”,提出要深入学习实践科学发展观活动维护资本市场稳定,并且做好“五个更加突出”。 财政部综合司司长戴柏华表示,下一步财政将着力扩大内需,保障民生,严格控制一般性行政开支,重点向新农村建设、社会事业发展以及困难地区和群众倾斜。则表示,为灵活有效应对正在蔓延的国际金融危机带来的影响,保持中国经济平稳较快增长,央行目前已不再对商业银行信贷规划加以硬约束。从这几点可以看出,政府为保经济增长,不论是财政政策和货币政策都已经转向,预计未来还有更多的扩大内需和增加投资的经济刺激政策将继续出台。

　　对于十一月的市场,我们认为应从以下三点来进行考量。第一是大小非解禁压力。11月的解禁规模将比10月有所增加,全月共有134家上市公司限售股解禁,股份达到149.54亿股,解禁市值将超过1000亿元,环比增加14.48％。其中海通证券等公司的解禁压力颇大,流通盘扩大至现在的3倍左右。对于此类扩容压力而估值压力均比较大的公司,投资者应注意回避;

　　第二是海外市场出现了明显的企稳迹象。美国道指没有再创新低,香港市场在接近万点后反弹超过30％。今年来,A股与国际市场联动性越来越明显,海外股市的反弹有利于A股的走稳;

　　第三,在投资思路上,在市场底部没有明确前,总体仍应保持谨慎的操作态度。对于稳健型投资者来说可以继续关注抗周期的品种,如医药、消费和基建等。而风险偏好较高的投资者,则可以结合消息面,逢低关注超跌的周期性品种的反弹机会。比如今日的中国平安和海螺水泥(600585)的反弹,就属于这种性质。对于长线投资者来说,虽然底部位于何处,何时到来都不明确,但可以确定的是目前市场的调整,目前A股估值水平已经处于历史低位。到上周为止,两市已经有208家公司跌破了净资,其中有81家公司是连线3三个季度赢利。长线投资者可以采取类似定投的方式,选择其中的优质公司分批买入长期持有,耐心等待经济的复苏和证券市场的重新走强。

(华泰证券)

　　===晚间收评===