齐鲁11月3日发布投资，在大盘没有明显稳定之前不建议过分介入。

　　齐鲁证券表示，上周（10.27-10.31）沪深两市股指重心进一步下移，尤其上周一上证直接跳空砸穿1800点前底部后，随后的四个交易日始终未能收复，即使在股市大幅反弹，香港恒指三个交易日盘中最大升幅超过30%、降息等作用下，大盘反弹力度明显较弱，上证指数最低回落至1664点。上证指数收于1728点，一周跌6.02%，周K线四连阴，累计月跌幅24.63%，创年内最大单月跌幅。成交金额继续维持在相对低位。

　　市场经过持续的调整之后，个股跌势非常惨烈，跌破净资产和创出历史新低的个股急剧增加。A股市场共有191只个股跌破净资产，今年8月初两市只有25只破净，而如今增加至191只，占正常交易股票总数的12.16%。与此同时，在股指创出年内新低的同时，部分A股股价也随之继续下探，两市有173只股票盘中股价创出上市以来新低，占正常交易股票总数的11.57%。

　 3季度业绩增速放缓压制投资者信心

　　上周上市公司三季度财报公布完毕，显示，今年前三季度，上市公司整体业绩仍保持增长，但增速已明显放缓。与此同时，有可比的1604家公司第三季度单季盈利能力同比下降9.03%，环比下降19.11%，全年业绩增速趋缓已成定局。前三季度有可比数据公司利润同比增长7.11%。但剔除中国石油(601857,股吧)、中国石化(600028,股吧)后，上市公司净利润增速为17.65%。

　　大小非减持压力打击市场热情

　　在即将到来的11月份，上市公司限售股解禁规模再度攀升，解禁股份合计149.54亿股，与10月份环比增加43.43%，解禁市值约为976.5亿元。11月非流通股限售解禁压力较上月将增加50%左右。从新增解禁股流量角度看，11月限售股解禁压力第三周相对较大，解禁流通股市值为226.01亿元，为11月份的35.08%。从11月份限售解禁压力分析，医药生物、食品饮料和金融服务行业解禁市值占比总和在44%以上，家用电器、有色金属、商业贸易和综合行业解禁压力相对较少。

　　通胀压力得到缓解

　　9月份CPI同比上涨4.6%，是自今年5月份CPI达到8.48相对高点之后连续第五个月增幅回落。前期我们提出，由于前期调控措施以及经济环境缓和，CPI将出现阶段性拐点，通胀的负面影响有望得到一定程度的缓解。从目前状况分析，从"一保一控"到"保增长"的转换，管理层出台抑制通货膨胀的调控措施力度已经有所减缓。由于物价上涨因素导致的翘尾因素不断降低，目前已经连续五个月走低，考虑到目前食品价格增幅回落和翘尾因素的影响，后期CPI仍将进一步回落。9月份PPI同比上涨9.1%，增幅比上月回落1个百分点，同比增幅已经出现拐点。

　　市场吸引力逐步提升

　　周三晚间央行宣布自10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准0.27%，这已经是近两个月的时间内央行第三次降息。随后美联储也宣布将联邦利率下调0.5个百分点至1％，这一水平是美国1958年以来的利率最低点。央行此次降息，与全世界各国央行行动保持一致，同时也是一种刺激国内经济增长的有力手段，有助于实体经济抵御下行的风险，对于稳定市场预期、提振投资者信心具有明显的积极作用。近期管理层从财政、货币、税收政策等多方面入手，并陆续批复同意了多个铁路、基建等大型建设项目，出台了一系列刺激经济、稳定市场的政策，对保证经济增长、稳定上市公司业绩起到了积极作用。目前两市市盈率在14倍左右波动，市场的吸引力正逐步提升。

　　齐鲁证券表示，由于金融风暴扩散到美洲、欧洲和地区，各国政府为了避免经济进一步下滑，一边联手降息，一边有针对性的实施各项方案。从近期周边市场表现我们看到，中国市场与海外市场的联动性进一步增强，在周边市场弱势震荡，预计股指短期在内外因素的影响下继续保持反复震荡走势。在操作上，齐鲁证券建议投资者在此阶段仍需控制投资仓位，在大盘没有明显稳定之前不建议过分介入。