三季度两市筹码总体呈小幅集中态势：超过五成个股户均持股比例出现增长。

　　持股集中个股并不抗跌

　　显示，有48家个股三季度户均持股比例增长超过20%。股本情况来看，48家个股均属于中小盘股。

　　估值角度来看，剔除6家亏损股，42家盈利股的平均市盈率高达近44倍，远高于大盘平均13倍左右的水平。估值低于市场平均水平的仅5家，包括2家流通股本10亿股以上的大盘股(振华港机和三一重工，均为机械类股)。市盈率在15-20倍之间的有8家，20-30倍之间的有10家，30-40倍的8家，40-100倍的7家，100倍以上的3家。显然，筹码集中度较高的个股的估值主要分布在15-40倍之间，总体要高出市场平均水平一倍以上。

　　再从上述个股的前三季度业绩来看，每股收益1.00元以上的仅2家，分别是大同煤业(1.60元)和华星化工(1.32元)。0.50-1.00元和0.25-0.50元的各有12家，0.10-0.25元的11家，0.10元以下的5家。6家亏损股中，ST宏盛和*ST九发的净资产均为负值，已资不抵债。净资产收益率方面，东方电气以50.24%雄居榜首，15%以上的有7家，10-15%的有11家，5-10%的有14家，0-5%的有9家。总体来看，这些个股的整体业绩明显地低于市场平均水平。

　　基于上述分析，基本可以得出以下结论：即三季度筹码集中趋势明显的股本总体偏小而估值相对偏高，业绩明显低于市场平均水平。从机构持股情况来看，10家个股的机构持股比例超过50%(三一重工、用友均超过70%，分列前两位)。从这些个股下半年以来的市场表现来看，平均跌幅32.63%，与上证近37%的调整幅度相差不多，显示持股集中并不能给它们带来多大的抗跌性。

　　筹码分散个股前景不佳

　　三季度筹码分散程度较高的个股超过百家，其中三季度户均持股比例下降超过30%的有47家。从股本情况来看，47家个股的流通股本规模同样不大。

　　估值角度来看，与筹码集中股截然不同的是，同样剔除6家亏损股后，41家盈利股的平均市盈率仅19倍出头，高于大盘平均水平40%。估值低于市场平均水平的多达20家。市盈率在15-20倍之间的有5家，20-30倍之间的有7家，30-40倍的有2家，40-100倍的有7家，没有100倍以上的个股。显然，筹码集中度分散的个股估值水平反而不高。

　　从上述个股前三季度业绩来看，每股收益在1.00元以上的有8家，0.50-1.00元和0.25-0.50元的各有8家，0.10-0.25元的9家，0.10元以下的8家。而净资产收益率方面，15%以上的有16家，10-15%的有6家，5-10%的有7家，0-5%的有10家。总体来看，这些个股的整体业绩要明显高于市场平均水平近九成。

　　同样，可以得出以下结论：即三季度筹码明显分散的股本总体不大而估值仅略显偏高，业绩明显好于市场平均水平。从机构持股情况来看，仅有4家个股的机构持股比例超过50%(华兰生物、深南电A均超过60%，分列前两位)。从这些个股下半年以来的市场表现来看，全部下跌，平均跌幅近50%，明显超出市场的平均调整幅度，筹码分散的主要原因是机构看淡其未来的业绩。