没错，美国正在走上日本的老路。至少在货币政策上，这么说是不会错的。周三，联储做出决定，将利率调降半个百分点，降至1%，打算以此来帮助推动经济成长。可是，市场却对此无动于衷，哪怕仅仅在两周之前，投资者还像任性的孩子一样哭闹着要求降息。

零利率也是徒然

美联储其实已经没有多少可以选择的余地，下周的欧洲央行或者周五的日本央行也都是如此。各国央行的银行家们都知道，面对当前熊市的獠牙，他们必须显示出合作的精神，显示出自己有能力做到一些事情，甚至是任何事情。

可是问题在于，伯南克的货币大炮很快就要没有炮弹了，假如未来的局面还需要他再降息一两次，那么利率就只能“裸奔”了。这方面，日本是有过先例的，在2001年至2006年间，日本在五年中一直坚持着徒劳的零利率政策，后来才将利率提升了半个百分点。现在，日本央行又在考虑降息四分之一个点，或者干脆回到零利率——尽管之前的零利率政策其实已经被证明不会有多少实质性的作用。

零利率也是徒然

零利率政策背后，是所谓定量宽松货币政策——这个字眼是如此令人讨厌，以至于我电脑的拼写检查功能都拒绝识别它——它允许一家央行在操作货币政策时仅仅专注于货币供应，而不考虑利率之类的货币成本。

这同样意味着千千万万的美国人，哪怕是老人，他们都将无法从自己的储蓄账户或者定期存单得到任何好处，尽管很多人就是靠着这些固定收益来源在维持自己的生活水准。

我们都已经看到，自从科技泡沫破灭之后，利率经历了戏剧性的调降过程，于是人们遂能够以荒唐的利率条件获得抵押贷款，而华尔街的做法更是雪上加霜，他们将这些贷款打包，在彼此之间玩起了利率游戏。不过，所有这些技俩现在都全部失效了，游戏结束了。没有人愿意把钱拿出来，于是自然也就没有人来借钱了。

下一周，我们就将知道美国人在十月间买了多少新车了。一些分析师相信，这将成为汽车行业史上最糟糕的一个月份，销售额较去年同期下滑30%甚至50%。

为什么将通用汽车(GM)和克莱斯勒绑在一起，就会有利于售出更多的汽车？我对此实在是无法理解。事实上，即便消费者想买车，他们也借不到钱。

这其实也正是联储和财政部当前面临的最大危机，他们必须让援救落在实处，而不是仅仅作为橱窗里面的装饰品。他们必须想办法让银行把那些刚刚得到的来自纳税人的资金放出去。可是银行却囤积着这些现金，生怕伴随经济条件的不断恶化，他们会看到又一波不良贷款潮流的到来——这就将使得整个局面滑向看不到底的下降螺旋。

国会是有理由对此感到担心的，他们必须强迫财政部向华尔街施加压力，迫使一你行再度开始放宽。现在，对着银行家的报酬数字喋喋不休已经没有意义了，有意义的是将他们的报酬同他们放出了多少款挂起钩来，而非同他们赚到了多少钱挂起钩来。诚然，我们现在之所以会陷入巨大的麻烦，正是因为当初滥放款的缘故，但是现在，我们的经济引擎已经停转，这才是最严重的危机。

从这个角度说来，无论利率是1.5%或者1%，或者干脆是零，都不能从根本上解决这个问题。我想即便伯南克现在也明白了这个道理，他的头又要痛了。

大型退休金基金和年轻的投资者或许还可以等待，等待若干个月或者若干年，等待股市重新涨起来，但是很多美国大众却都已经无法再等待下去，他们的问题已经不是卖出股票或者继续持有了，他们的问题是在月底，甚至在明天就会发现，自己未必能够得到足够的现金来对付各种账单。众所周知，货币市场基金行业也出现了资产冻结的情况。

下一周，美国人参加选举的时候将是满怀怨气，这怨愤也不是一天两天了。银行家、政治家、经济学家们假如足够明智，最好就不要火上浇油了。