本周A股市场进一步下挫，上证砸穿前期低点1802点，创出25个月新低1664点。周K线再度拉出一根阴线，已经形成四连阴。

　　影响的诸多因素集中在本周，主要上市公司本周相继公布了低迷的三季度业绩，金融股业绩更是急剧下降，成为打击A股市场下跌的主要压力；不过，期间韩国率先降息，中美联手降息，同时日本政府先后宣布5万亿日元经济刺激方案及降息20个基点，刺激亚洲股市连续劲升，从而推动A股两度反弹。但从反弹力度看，明显小于周边市场，而周五周边市场回落，则A股继续呈现低迷的下探行情。

　　影子市场信心全无

　　最近A股似乎像个跟屁虫，涨跌完全看周边市场的脸色，这是什么原因造成的呢？本周A股最大的特点是看周边市场脸色。从走势上看，完全成了的影子市场，而且联动方式是港股大涨A股小涨，港股小跌A股大跌，已经完全丧失了自我，丧失了方向。这种情况表明，A股投资者信心已经完全丧失，对利好也已经完全麻木，甚至把利好出台当利空对待。

　　造成这种现象的原因虽然很多，但最重要的原因是政策的不确定性令市场难以捉摸，从先前的港股直通车，到尴尬的股指，再到最近救政策发布至今因无细则出台人为冻结楼市，再看看融券的难产，不用说普通投资者难以捉摸，对很多机构投资者来说恐怕也是一头雾水，完全是人为制造不确定性。另外，光是口头的"维稳"，隔靴搔痒的利好，汇金公司的忽悠，投资者的信心一再遭受重创，必须要有强有力的政策才能重新树立信心。

　　利润下滑果断出手

　　本周三季报公布收官，利润下滑速度有些超出预期，怎么看待目前的业绩变化？

　　深沪上市公司三季报公布完毕，整体净利润较上一季度环比下降两成，其中亏损企业的比例超过了两成，每股经营性现金流更是同比下降五成以上，从上市公司发布的预告显示整体业绩仍有进一步恶化的趋势。

　　我们应该正视目前经济发展中的问题，应该理智面对全球的危机，更要积极采取行动努力减少影响和损失。不能最后搞成人家的危机，受伤的反而是自己，最终让中国成了全球金融危机的埋单者或是最大的受伤者。从这点看，目前中国已经不能再作壁上观了，不能再犹豫、再等待了。必须出重手才能恢复经济、恢复股市、恢复楼市的生机、恢复投资者的信心。

　　绵绵阴跌底在何处

　　从市场运行看，大盘一直呈现快速反弹之后的绵绵阴跌走势，而且新低不断，大家都在关心到底"底"在哪里？

　　最近的股指一直运行在一个标准的下降通道之中。连接沪市9月22日的低点2164.80点和10月13日的低点1931.47点形成通道的下轨，而连接9月25日的高点2333.28点和10月14日的高点2146.73点形成通道的上轨，自从大盘见顶本次反弹高点2333点以来，指数已经在这个标准的下降通道运行24个交易日。大盘在没有突破下降通道之前，底部都无法确认。

　　从上轮牛市的运行格局看，大盘在1500-1750点、2540-3050点、3400-4350点出现了三个调整区域，成为跌市中的重要支撑区。目前的熊市已经将后两个区域有效击穿，只剩最后一个区域1500-1750点。从熊市运行特点看，首次探至调整区域上沿都出现明显反弹，反弹失败后再探调整区域的下沿，再反弹，再创新低。前期探至1802点接近最后一个调整区域的上沿出现反弹，目前反弹失败，进入最后一个支撑区域，作为这个支撑区域的下沿，1500点将是最后的生死线。

　　再从上市公司角度看，截至周一收盘，A股市场共有191只个股跌破净资产，今年8月初两市只有25只破净，而如今增加至191只，占正常交易股票总数的12.16%。在股指创出年内新低的同时，部分A股股价也随之继续下探，两市有173只股票盘中股价创出上市以来新低，占正常交易股票总数的11.57%。与此同时，市场的整体市盈率水平也继续下移，显示，截至10月29日，两市平均市盈率均跌至13倍多；两市平均股价跌至5元区间（沪综指998点平均股价4.71元），目前A股的估值水平已低于998点时水平。但与国际上多数股市比较，目前市盈率水平依然较高，但从各国的经济增长速度比较，目前已经处于合理区域。再从投资收益率与储蓄比较，目前大多数蓝筹股的市盈率已经低于10倍，如果每年拿利润的30%来分红，收益率已经与一年期定期存款利息相差无几，这表明这些公司已经具备了较高的投资价值。

　　所以从多方面分析比较，A股在1500-1700点区域已经具备较高的投资价值，但由于下跌趋势还没有扭转，大盘将继续震荡来探明底部。在消化了三大压力后，下周将是本轮下跌以来的第55周，是一个重要的时间窗，值得密切关注。