近期一系列保增长措施相继出台，涉及财政、货币、外贸、投资、农业等多方面。不过建信日前表示，这些措施短期内尽管可能提振市场信心，但实际作用有限，中国经济随全球进入下行周期的趋势难以逆转，市场反应也基本印证了这一点。

　　建信基金表示，从基本面角度看，市场不利因素难以缓解。经济增速继续下降，放缓速度甚至超出预期，上市公司盈利预测也在下调之中；外部经济环境继续恶化，预计四季度市场仍将处于震荡寻底的过程之中。但建信基金认为，在ＰＥ估值创出１０余年来的低点，ＰＢ估值迫近历史低点（对应１８００点）时，估值下行的风险已大大释放。

　　投资者或许还在庆幸这两周Ａ股走势之顽强，有业内则认为，不得不提防补跌之风险。国际金融市场风雨飘摇，特别值得注意的是，国际投资者对新兴市场国家经济前景和稳定性的担忧日益加强，资金出现快速外逃迹象，新兴经济体的股市因此经历了更深的跌幅，使得Ａ股市场的估值参照基准持续下降。“同是１８００点，目前Ａ股１４倍的静态市盈率看起来反倒不再那么令人放心，重回６０％以上的Ａ－Ｈ股价差再成隐患。经过这两周的顽强抵抗之后，我们担心如果上周盈利预测大幅下调趋势得以延续，需提防Ａ股短期补跌的风险。”

　　有机构预测，近期１５００点附近可能酝酿技术性反弹。

　　对此，记者访问的多数基金均表示：“大盘调整的趋势未变，短期仍有继续下跌的压力，走出困境尚需较长时间。”因此，有基金经理认为，从稳健操作的角度考虑，还是等待调整的趋势被扭转之后再采取行动。

　　一位基金公司投研部人士则表示，对于经济的刺激性正在逐步实施，这些利好在多大程度上能抵消市场的悲观情绪，目前还未出现答案，但以上这些因素均为本周市场的盘整创造了条件。

　　长城基金日前发布的四季度投资认为，根据国内外宏观经济形势、企业盈利、市场供求等情况的判断，未来四季度市场仍然缺乏反转的充分理由。

　　报告认为，次贷危机依然猛烈冲击着全球金融市场，金融危机不断向实体经济渗透，最终使得日等发达国家和地区经济濒临衰退，从而将全球经济拖入增长减缓的通道。这次危机导致的国际去杠杆化的趋势对全球经济和金融市场影响深远。中国很难在这场美国引领的全球经济减缓中独善其身。出口下滑、投资增速减缓、实际消费增长不乐观，这些现象表明中国经济进入周期性调整阶段。

　　“三季度市场虽然有过反弹，但终未改变单边下滑趋势，上证综指跌２４％，沪深３００跌２６％。市场情绪低迷，投资交易不活跃，资金流出明显。”长城基金指出，从公布的上市公司２００８年上半年中报来看，上市公司盈利能力明显下滑，市场关于企业盈利增长减缓的预期已经成为现实。宏观经济进入下行周期和市场供求失衡成为制约市场上涨的主要力量。

　　与此同时，长城基金指出，尽管四季度市场仍然缺乏反转的充分理由，但无论是从历史均值、国际比较，还是中国股市的波动周期来看，目前中国Ａ股估值已经合理，下行的空间已经有限。尤其是政府未来可能进一步出台经济、金融政策，市场人气将会提升，市场将迎来结构性的投资机会，因此，第四季度的投资策略是适度谨慎，积极调仓，动态优化投资组合。