昨日，当周边股市在美股大涨的带领下纷纷触底反弹之时，我国Ａ股却再度唱起反调。在惨淡的三季报影响下，上证综指高开低走，截至收盘，沪指报１７１９．８１点，跌幅２．９４％。前一日逆转涨幅悉数尽没，１７００点关口再度被叩响。

　　惨淡业绩吓跑投资者

　　从最近几次周边股市暴涨Ａ股却“唱反调”来看，股市的前景越来越“悬”。不仅有着愈演愈烈的国际金融危机，还有着国内上市公司惨淡业绩。甚至有业内人士指出，Ａ股反弹的希望最早也要等待明年。

　　根据ＷＩＮＤ资讯显示，截至１０月２８日，包括新上市公司，共有７８８家上市公司披露了三季报，前三季度共实现净利润３１１０．６亿元，同比增长２８．５６％。前三季度亏损的有１１１家，较２００７年同期的８８家增加了２３家。在这些上市公司中有近１５％出现亏损，超过四成同比业绩出现下滑。上市公司业绩的大幅亏损让投资者备感失望，一位资深股民摇头表示，“在目前国际金融局势日趋动荡下，第四季度上市公司的业绩更加不可能打翻身仗，因此，趁早清仓离开股市是大家最好的选择。”

　　作为股市资金大户的机构也将上市公司的不佳盈利表现视为减仓的重要理由。“决定股市涨跌的最核心要素是上市公司的盈利能力，如果这部分也没有得到有力支撑，那么，只能根据概念来炒作。”上海一家创新类的资产管理部无奈地告诉记者。上市公司盈利能力下滑已成定局，２００８年全部Ａ股的净利润可能与２００７年持平，甚至会出现负增长。在上市公司业绩处于下降周期之际，不少原本崇尚“价值投资”的机构无奈地将自己的操作思路调整为“短线投机”。这在不小的程度上给Ａ股反弹带来了阻力。

　　信心丧失最致命

　　境外股市还会因为政策而产生大幅反弹，哪怕只是昙花一现。但我国Ａ股在面对多个利好政策的情况下，却连个像样的反弹都没有，业内人士指出，这足以证明Ａ股投资者的信心已经跌到了冰点。

　　根据中登公司最新数据显示，Ａ股新增开户数小幅回落至１６．１１万户，环比减少约３０００户，连续３周出现下降，这表明目前投资者信心仍然不足。在昨日最新发布的齐鲁投资中指出，上周参与交易的Ａ股账户数较前一周减少约５８．３万户，至７０６．５５万户，环比减幅近８％。该数据１０月份以来已经是连续３周出现下降。

　　齐鲁证券认为，持续低迷的股市继续影响投资者的信心，最近，国际金融市场动荡加剧，全球经济增长明显放缓，国际经济环境中不确定、不稳定因素明显增多，尽管各国通过了一揽子的救助计划，但近一段时间全球各主要股市的表现显示投资者信心依然不足。

　　“虽然国内总体经济形势运行比较平稳，但是调控的风险和外部环境对中国的冲击正在加大，同时国内的经济不稳定因素在增加。”齐鲁证券分析师指出，“目前我国经济对外依存度较高，在此背景下，全球经济放缓以及由此带来的外需减弱必然会给我国经济发展带来负面影响，因此，国内投资者所受到的打击也就不言而喻了。”

　　短线关注政策变化

　　长久以来Ａ股形成了跟风美股的习惯，然而，令投资者失望的是隔夜美股终于发了一次飙，带领了昨日周边股市的大幅反弹，唯独落下了中国Ａ股。目前沪深两市已有大概２００只跌破净资产，“破净”的股票多集中在化工、钢铁、纺织和中，这表明投资者对上述公司的盈利能力产生怀疑，谁能跑得快已经成为制霸短线的关键。

　　对于未来的投资，山西证券表示，目前处于国际金融危机不断深化的过程中，外部环境的动荡左右着Ａ股投资者的情绪，对经济的悲观预期支配着投资者的思路。建议继续关注国际金融危机的演变和国内政策面的变化，采取谨慎策略，及时调整组合结构，短线可继续关注央企和地方国企增持和、“三农”、金融、地产行业中等可能存在的投资机会。第四季度，新医改方案将出台，目前进入征求意见阶段。医药股是典型的抗周期投资品种，在医改即将推出的背景下，继续看好医药股在第四季度的投资机会。由于基础建设投资对实现“保增长”的目的有着重要意义，相对看好建筑施工、公路、铁路建设、大型设备等行业的发展前景。