在市场降息的利好预期下，全球股市都不同程度开始回暖。但对于中国的股市，好像还是我行我素，所受到影响并不大。股指在昨天尾市反弹后，今天继续呈现震荡的走势。尤其是午后的跳水，更是让投资者处在迷茫、方向缺失的状态。

　　最近的利好确实很多，交易印花税下调、单边征收,完善大宗交易制度,支持上市公司大股东增持,完善分红制度,进一步降低了交易成本；汇金公司入市；国资委表态鼓励央企增持，直至近来的融券试点启动等，无不释放出明确的信号。此外，目前传闻的利好也有很多，比如：降息、平准、T%2B0等等。但市场的反应却是无动于衷。可以想象本轮证券市场下跌的投资者信心还未能恢复。笔者认为投资者没有信心的表现主要集中在两点上，第一则是我们股市中内在原因的影响；第二则国际环境的影响。从6124点开始的调整，我们认为这是内在原因。当时市场形成的泡沫确实比较多。历史上70倍的市盈率都会刺破股市的超级泡沫，这点在90年代的日本就发生过。然而在一个稳定发展的经济环境下，市场的调整不应该有这么大的调整幅度。这主要是受我国特殊内在因素——大小非的影响。天下熙熙皆为利来，利润丰厚的大小非当然想在高位保住自己的胜利成果，于是不计成本的抛售造成了股市领跌于全球股市。这点成为了股市从6124点调整以来的主要做空动能。而当管理层开始限制的时候，则有遇上了国际环境的变化。当贝尔斯登、雷曼等投行问题暴露的时候，金融危机正在向经济危机演变的时候，自然第二次影响到了我国的股市。而这时刚刚受到管理层维稳树立的市场信心也荡然无存，1802点的政策底也被市场轻易击破。

　　不管怎么说，在市场信心还未能完全复原的情况下，笔者最近的一直是股指还将以筑底为主。虽然我们说这与中国经济发展的基本面相背离，属于非理性下跌，但短期内，如果管理层不能解决市场内部存在的问题，比如大小非减持，01年熊市中国有股减持就是很好的实例，则市场做多的动能无法凝集。毕竟做空的能量目前还占据大头，大小非等待减持数量仍然巨大。

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