净赎回比例最大收益成申赎反向指标

　　据ＣＦＰ
　　据统计，截至上周五，59家基金公司的396只基金的2008年三季报公布完毕，公告显示，基金净值缩水，整体资产规模已跌破2万亿大关。
　　但亏损较大的股票型基金、混合型基金和基金QDII净赎回比例却并不明显。而三季度最赚钱的债券型基金，净赎回比例最大，平均缩水超一成。
　　债券基金 遭净赎回
　　公告显示，三季度基金整体出现了100亿份左右的净申购，其中以货币型和指数型为主。但意外的是，57只收益良好的债基，份额平均减少10.18%，多数基金净赎回量在1亿份以上。例如，天弘永利债券A，份额减少了57.41%；益民多利份额减少了42.14%；华富收益增强份额减少38.30%。最让人吃惊的是，6月底成立的建信增利债券基金三个月份额缩水近三成。
　　除了次新债券型基金遭遇大量赎回，一些可直接投资股票的非纯债型基金也遭遇了大规模赎回。例如，泰信双息双利债基减少了一半，友邦华泰稳本增利基金减少了45%。
　　博短收益 机构出逃
　　东北基金之家基金讲师魏勇分析，新基金成立时，机构可能会为躲避股市风险大量买入。随后债市走牛，机构资金在此套利出逃的可能性较大。
　　非纯债型基金规模的下降，可能由于这类基金可直接投资股票，而股市的系统性风险较大，投资者也可能会选择将盈利落袋为安。对于亏损较多的股票型基金、混合型基金和基金QDII，净赎回比例却均小于5%。魏勇对此分析，业绩好的基金遭遇赎回几率反而大，因为投资者在止损时，通常倾向从损失较小的下手。因此对基金公司来说，可怕的不是市场下跌，而是突然出现反弹。
　　超常发展 注意风险
　　大多基金经理认为债市后期走牛的趋势基本形成，但短期风险不容忽视。中信双利报告显示，由于银行体系资金回流增加，流动性趋好；保险和基金为代表的新增资金，将大量涌入债市，作为推高债市的资金支持。
　　但魏勇分析，今年以来，国债指数涨幅已达6.74%，当债市行情出现超常态发展后，须关注短期风险，比如政府不断救市，股市出现阶段性行情，资金会从债券市场快速抽离。而且，央行票据利率下滑，上周部分债券型基金收益跟着萎缩。江西铜业由于期货市场操作失败，导致其信用债单日下跌近7%，从而引发信用债整体大幅跳水。