１０月２７日，上证综指远远抛开１８０２点，收盘下跌１１６．２７点。深成指也跌破６０００点整数关口。沪深两市跌幅都超过６％，并分别于盘中创下１７２１．６０点和５７２１．６９点的新低。

　　管理层于上周末宣布了暂免征收个人交易结算资金利息税的利好，但分析人士纷纷表示了该政策心理因素大于实际因素的看法。民族证券资深分析师刘佳章指出，时差使得我国Ａ股的开盘要早于股市，这也使得每周一的Ａ股走势更真实地反映了自身向下的运行规律，市场承接上周的弱势走势，创出新低已是意料中的事。

　　金融危机乌云压顶

　　尽管美股前夜没有开市，但上周五美国三大股指——道琼斯、标准普尔５００指数以及纳斯达克综合指数收盘均大幅下挫，道指更下创５年新低。Ａ股或许多少还是受到了一点波及。

　　宏源证券分析师王智勇在接受本报记者采访时表示，当前最重要的影响因素是全球经济放缓，特别是非美货币遭遇大量抛售，导致韩国、澳大利亚等多国股灾。“美元开始从非美国家回流，导致当地股市、暴跌。这只是第一回合。未来第二回合，是美元资产升值，美元加速回流。近期人民币走势则相对比较平稳，但是不能盲目乐观，一旦人民币开始大幅贬值，则市场将继续遭遇梦魇，密切关注市场走势。”

　　而国信证券分析师表示， 美国第四季度经济速度将下降０．６％，明年一季度经济将再次下滑０．４％，美国经济衰退确立。

　　美国经济衰退影响到我国出口，这是美国金融危机蔓延至中国市场最担忧的一个环节。出口减缓，上市公司的业绩将受到进一步影响。

　　显示，已公布三季报的６４５家公司，第三季度业绩已呈现环比下降态势，净利润总额相比二季度下滑１６．７０％。尽管从各家公司所披露来看，原材料价格上涨、主营收入减少等因素已成为多数公司业绩环比下滑的主要原因，但出口环境变坏也不失为一个重要负面影响。

　　利好难挺市场信心

　　近日政府基本上已经出现了“一日一策”的局面，从调高出口退税到暂免征收个人证券交易结算资金利息税，从刺激的相关房贷政策到七大措施维护货币和金融稳定等。

　　但反映到盘面，相关受益市场表现昙花一现，大盘依然是绿多红少。如上周三，出口退税率调高刺激纺织服装类股票成为盘中热点，但到上周四纺织服装板块即跌幅居前。上周四，居民购房相关政策推出促使房地产板块整体走强，但是上周五房地产板块却又高居跌幅

　　“政策之下为何难有起色，其实很简单。”刘佳章指出，目前出台的政策越是密集，越偏向一些小型利好，也就意味着政策观察期要延长，真正利好出台的时间就越远，所以Ａ股预期不好，难有起色。“当然从本质上讲，还是实体经济下滑，使得市场整个估值区间还要向下移。”

　　不过，国信证券分析师则乐观预测，跌势中，千亿规模增值税减免、万亿规模铁路建设计划、央行放松三项信贷、减免红利税等利好政策下一阶段出台的可能性极大。

　　终究难消心头患

　　刘佳章表示，影响大盘未来的因素相信有以下３点：一是外围市场是否有起色，这种全球性的金融危机能否告一段落。二是实质性利好出台，比如大型央企。三是国内经济出现好转迹象。

　　而在王智勇看来，能够有效改变Ａ股向下趋势方法，只有无限期中止大小非减持和宣布股指。他表示，虽然近几周解禁限售股环比大幅回落，但是从大宗交易看，仍有部分限售股低价卖出，如上周大宗交易相对集中的几只个股二级市场表现比较疲弱。