逼近１７００点、６００只个股跌停、各全线尽墨……与消息面暖风频吹截然不同，周一的Ａ股市场遭遇山崩式的暴跌。国务院批准暂免征收个人交易结算资金利息税、将拟定保证金融稳健运行应对预案、深交所发布指引规范上市公司股东追加承诺行为等诸多利好都无法挽回Ａ股颓废跌势。市场人士认为，如果没有重磅出台，Ａ股恐将回天乏术。

　　利好灰飞烟灭

　　“从消息面来看，管理层还是透露了充分的救市信号的，但这些信号的实际意义却远小于政策意义，在内忧外患夹击的局势下，Ａ股救市需要重量级的真金白银。”周一开盘之前，东方证券一位分析师如此告诉记者，“上周外围市场表现不好，这给当前一半看境外股市眼色的Ａ股笼上了很厚重的阴影。我认为，只要这场金融风暴不停歇，Ａ股的下滑也将难以止步。”

　　周一的Ａ股市场仅剩的一丝希望火苗便是上周国内政策面传来的利好。周小川讲话，继续实行灵活审慎货币政策；个人证券交易资金免征利息税；纺织品出口明年起不受配额限制；深交所发布指引规范上市公司股东追加承诺行为等消息让股民们坚信，即使是个“黑色星期一”，也将是个高开低走的“黑色星期一”。

　　然而，昨日股市的暴跌却有些出乎投资者意料，看到不断下滑的指数，恐慌抛盘也就蜂拥而至了。在中国石化、中国神华等权重股跌停的带领下，沪深Ａ股仅有５１只上涨，地产指数更是逼近跌停，金融、服务指数下跌超９％。

　　“这些所谓的组合拳并不是拳拳击中要害的，在金融危机的巨大恐慌影响下，微弱的政策效益也将瞬间灰飞烟灭。”上海证券分析师如此指出，“昨日的大跌也是一场博弈，在紧逼真正救市政策的出台。”

　　补跌在所难免

　　“上周股市一片惨跌，而那时Ａ股却罕见地顶住了外围市场大跌的压力，沪深３００指数仅跌２．８２％，但同时也透露了危险的补跌信号。”招商证券分析师赵建兴表示。

　　在招商证券昨日最新发布的中指出，美国和欧洲陷入经济衰退的迹象不断涌现，而中国出口环境不断恶化。ＢＤＩ指数半年不到下跌９０％、有色金属价格崩溃、和钢铁深幅调整，都透露出一个共同的信息，就是全球需求正在快速萎缩。全球金融危机已经波及到层面，澳元兑美元的快速贬值引发中信泰富事件，而人民币对欧元近两个月高达２０％的升值幅度的影响尚未呈现。中国第三季度ＧＤＰ增速跌破１０％，工业增加值低于预期，只是秋凉，而投资持续低迷、资产缩水影响消费，秋凉之后看来还有冬寒。

　　招商证券表示，正因为国际股市风雨飘摇、新兴市场深幅调整，这使得Ａ股市场的估值参照基准持续下降。同是１８００点，目前Ａ股１４倍的静态市盈率看起来反倒不再那么令人放心，重回６０％以上的Ａ－Ｈ股价差也再成隐患。上周２００９年盈利预测大幅下调５％的趋势可能将得以延续，未来Ａ股短期补跌的风险是每个投资者需要提防的。

　　需加大刺激政策力度

　　１８０２点如同一张薄纸被一剑刺穿，这给投资者信心砸上了沉重的一拳，悲观看待后市成为了市场的主要基调。

　　“股市目前需要在短期内有激励市场信心的政策，这些必须是真金白银，比如平准。”上海一位投资认为，“而要保住反弹效果必须出重拳针对当前的经济局势。”

　　招商证券分析师表示，近期出台的房地产新政主要目的应是“保量”，即刺激市场需求；而此前许多地方政府已经出台了大量以“保价”为目的的救市措施，但看起来收效甚微。如果保价政策无效的话，消费者的悲观预期难以改变，那么保量政策在目前水平上想取得成效同样困难重重。因此，国内经济刺激政策的推出力度仍需加大加快。