通

　　截至上午9点10分之前，部分的晨会要点：

　　海通证券（600837）——受美元持续走高、欧系货币重挫影响，周三人民币对欧元、英镑中间价均创出历史新高，其中对欧元更是突破9元关口，对美元则小跌30 个基点。对此，海通证券的认为，人民币对欧元升值虽然主要是由于美元走势的影响造成的，但客观后果需要引起足够关注。根据国际贸易理论，本币升值对于本国出口存在负面影响。由于欧元区在我国出口中占据相当比例，这可能会使得本来已经严峻的出口形势更加恶劣。虽然9月份出口增速表现良好，近期政府又出台了出口退税，但是出口前景仍不乐观，更严峻的考验还没有到来。之前我国出口增速的下滑主要是人民币升值以及原材料价格上涨造成的，那么在今后一阶段，外部需求的下降将给我国出口产生更大冲击，这种影响由于金融危机初步传导到实体经济才刚刚显现。海通证券对于市场面的解读认为，从PB 估值角度看，中期A 股市场未来总体PB 估值水平仍然存在回落的空间，且PB 估值结构也仍然存在调整的可能性。不过，我们认为，上述两个不同时点A 股市场总体估值水平与估值分布结构的差异，可能在更大程度上对判断A股市场中期运行趋势有一定借鉴意义，而对A股市场阶段性走势的判断则借鉴意义有限。

　　兴业证券——对消息面未作关注。对于市场走势为进行分析指出，本周影响市场的因素较多，周一发布三季度经济显示经济下滑明显，并且不利因素从外需扩大到内需。而政府也对此做出了非常积极的反应，财政政策和货币政策在刺激经济活动上都做出了积极的调整，包括大规模上调出口退税率、加大基础设施建设、以及系列措施以刺激房市。虽然政策效果仍需观察，但可以期待的是，若效果不佳则将有更多政策出台。投资者可继续关注后续政策带来的短期交易机会。

　　光大证券——对消息面未作关注。对市场走势的分析认为，市场的弱势格局仍在进一步延续之中，前期低点对的支撑作用正在明显降低，指数有考验低点并进一步向下拓展空间的可能。在没有进一步的实质性利好政策出台之前，市场的下跌趋势将进一步延续。

　　中信证券（600030）——对扶持政策进行了点评。分析指出，改政策是整个房地产的机会，在继续维持强于大市的同时，建议投资者优中选优，重点关注各龙头企业的表现。对市场走势没有进行详细关注。

　　东方证券——对消息面未作关注。对市场走势的分析认为，外围股市的波动仍是短期影响A 股市场的一个重要因素。主要股市在过去两周中均突破了历史上最高的风险溢价值，一方面表明了全球股票市场目前的估值水平可能提供了极具吸引力的潜在复合回报；另一方面显示了次贷危机所导致的金融恐慌确实引发了全球范围内对金产的避险情绪的极端上升。在没有外力强力干预的前提下，我们不排除A 股风险溢价触及历史峰值的可能性。但从基本面情绪指标（FSI）看：A 股票在中期存在显著回升的可能性。