昨日亚欧股市继续全面回落，而隔夜美盘小幅反弹，A股维持低开震荡之势，市场跌跌不休，究竟何处是底?综合目前国内的经济形势、外围金融经济环境及A股市场本身存在的问题来看，市场真正企稳仍需要管理层加倍呵护与资金面强力支持;但目前这两方面还处于酝酿阶段。

　　横向分析：从6124点调整至目前点位，跌幅已近70％。在空间上，这个跌幅不算小，同时从中长期角度风险释放的相当充分了。可是显示，与发达经济体的估值相比，现在A股的估值水平并未完全处于最低估状态：道琼斯工业的目前静态市盈率为11.45倍，动态市盈率为10.7倍，市净率则为2.36倍;恒指则分别为9.1倍、8.75倍和1.61倍。而上海综合指数这三个指标分别为13.17倍、11.55倍和2.1倍。单从以上数据参考，目前国内股市并没有优势。尽管我国市场与国外成熟市场还存在差距，这种数据比较有其局限性，但从另一个角度看，全球股市整体平均估值体系都已经下了一个台阶，至少在外围环境上依然对A股不具备正面效应。

　　内在分析：从目前A股的股价水平来看，以昨日收盘价作为参考，目前仅有20只的股价低于2元，A股整体平均价格已经降至6.3元。在这一股价水平下，若“大小非”本身并不缺乏资金，其减持冲动会大大衰减。再考虑到目前“降息通道”已经打开，信贷放松将为资金匮乏的企业打通另一条渠道，这在一定程度上也能够舒缓大小非的减持压力。不过，最新(查看席位交易数据)数据仍显示，市场上涨的压力仍主要来自于大小非，只要股市稍有反弹，就会有大小非夺路而逃，从这个层面讲，大小非并不在乎减持价格，毕竟还有很多个股股价动辄还有十几块，对于几乎零成本的大小非，这已经足以吸引它们尽可能圈钱兑现，现在最困扰他们的反而是股份数额巨大，一时成交不了尴尬。

　　因此，对当前市场的综合评估，投资者仍需要一份冷静与客观，要不仅仅局限在历史经验和数据的基础上，也必须结合全球经济衰退环境下新的国际情况和全流通造成的新的市场结构的变化。