昨日沪深两市先抑后扬，较好地延续了上周五的反弹势头。上证综指收于1974点，涨43.4点，逼近2000点关口，10月以来首次站上5日均线，成交量也有所放大。尽管多头连续两个交易日显现出一定的优势，但短期市场持续扬升的空间有限，维持相对弱势动态平衡的可能性较大。
　　
　　经济增速回落 博弈性机会增加
　　
　　周一，国家局公布了我国前三季度经济。数据显示，第三季度中国GDP增速为9%；而9月份居民消费价格上涨4.6%，环比下降了0.3个百分点。
　　
　　对于第三季度GDP增长率9%的增速，很多的员都大呼意外。上海经济首席分析师胡月晓对记者说：“一般的预测是9.8%左右，最低的预测也认为有9.4%的增速，可是第三季度GDP增长率只有9%。这说明经济增速下滑比预想的更为严重。”
　　
　　虽然数据显示第二增速回落最大，但是实际上近期发布的和进出口的统计数据都并未出现明显的下滑。“这说明经济的其他方面已经出现了明显的下降。一旦房地产和出口的下滑未来反映到数据上，经济数据还会更加难看。”胡月晓说。
　　
　　兴业证券分析师张忆东也对记者表示：“近来上海各大超市的销售额已经出现明显的下降。经济下滑已经对居民消费造成了影响。”
　　
　　“鉴于经济的增速下降，股市将维持相当长时间的弱势整理。”胡月晓表示。但是，昨天股市却出现了低开高走的格局。张忆东表示，这主要和上周末国务院召开会议讨论房地产和农业问题有关。“周一上涨的也主要都是农业股和地产股。”张忆东说。
　　
　　随着经济增速的明显下滑，券商等研究机构对政府刺激经济的预期进一步加强。
　　
　　“国家已经开始实行出口退税、放松银根等刺激经济的措施。预计未来还会通过放松信贷额度，和增加财政支出等措施维持经济增长，”胡月晓说，“经济数据的变坏反而加强了大家对政府救市的预期，如果继续推出放松银根等措施，会对股市有一些提振信心的作用。”
　　
　　“但是，即使推出这些措施，对经济的修复作用也要至少半年后才能显现出来。”张忆东表示，对于股市而言，博弈性的机会在增加。“就而言，最坏的日子已经过去。”
　　
　　政策预期决定后市方向
　　
　　浙江利捷指出，昨日股市在数据公布后逐波上扬，主要是因为投资者对数据公布后政府可能出台相关政策存在预期。事实上，在“4·24”和“9·19”出台救市政策后，市场就已经患上了救市政策依赖症。有了这种依赖症和预期，后市就可能出现两种有意思的现象：
　　
　　一是投资者对政策出台存在预期，股指获得多头“护驾”，展开盘整，但随着时间的推移，预期的政策没有出台或出台的政策缺乏力度，那么股指将失去“护身符”，溃坝和决堤就可能发生。就如同7月的股指，大涨大跌后在政策预期下持续盘整，一旦政策未能兑现，8月就再现恐慌抛售。
　　
　　二是期望的政策如期出台，股指在此前后有上佳表现，就如同“4·24”和“9·19”一样，然而冰冻三尺非一日之寒，逢高减磅的心态将压制A股的向上动能，反弹的成果最终将大打折扣甚至消失殆尽，股指最终从哪起来又回落到了哪里。
　　
　　结合操作层面，投资者仍要重视趋势理论的原理，在下跌趋势没有明显改变的情况下，不能轻言底部，不能轻易抄底。养精蓄锐、场外观望，仍是近期最适宜的投资。