周一我国A股市场总体呈低开低走，随后再度拉升的“V”字形走势。受美国股市周五收盘下跌的影响，今日我国沪深两市大盘双双低开，并在开盘之后由于市场对将要公布的经济有所担忧而继续震荡下挫，不过在到达最低点后由于国家局公布的CPI和GDP等数据均好于市场预期因而指数又再度拉升，两市成交量较前期有所萎缩。上证指数今日早盘低开于1924.18点，并在开盘后进一步下挫，跌破1900点大关后到达今日早盘最低点1890.92点，不过在到达这一点位后沪指开始震荡攀升，并在收复了1900点之后达到了今日最低点1924.47点，不过随后有所回落。总的来看，沪指依然在5日均线的压力和1900点的支撑之间窄幅震荡。截至中午休市，上证指数报1916.55点，较上一交易日收盘价下跌14.10点，跌幅为0.73%，成交115.28亿。今日早盘深成指走势显著强于上证指数。深成指今日高开于6220.43点，但在开盘之后震荡下挫至今日早盘最低点6101.42点，不过6100点对深成指构成了显著的支撑，此后深成指开始震荡拉升，先后收复了6200关口并翻红，直至今日早盘最高点6257.29点，随后深成指又有所回落。截至中午休市，深证成指报6231.64点，较上一交易日收盘价上涨22.14点，涨幅为0.36%，成交56.40亿。

　　截至中午休市，沪深两市共计上涨866家，涨停个股17只；两市共计下跌股票550只，跌停股票11只，其中汇通能源(600605)和电广传媒领跌。就来看，受国家积极扶持农村改革消息的影响，今日农林牧渔板块领涨，其中香梨股份(600506)涨停；、地产等板块也有所活跃；不过由于国际煤炭市场上周再度出现较大幅度下跌行情，这也是国际煤炭价格连续第九周下跌，我国A股市场上煤炭股也继续弱势；而受三季度业绩预亏消息影响的中国平安(601318)大跌，并带领、等金融股下行；另外，在贵州茅台(600519)跌破百元后，有加速探底的迹象；其它如有色金属、钢铁等板块今日早盘走势亦弱于大市。就权重股来看，除去长江电力(600900)今日继续停牌外，当前沪市前50大权重股中收红股票有19只，而下跌股票有28只，另有2只股票收平。可见今日权重股中空方力量暂具优势，预计后市股指继续弱市整理，反弹需金融企稳量能放大。

　　今天早上国家统计局公布了我国三季度各项经济运行指标。其中在三项比较受市场关注的指标中，GDP和CPI指数均较大幅度地好于市场预期，而PPI指标则稍逊于市场预测，但是与上个月数值相比仍呈现出较大幅度的回落。

　　据国家统计局初步核算，前三季度国内生产总值201631亿元，按可比价格计算，同比增长9.9%，比上年同期回落2.3个百分点。其中，在三大中，农业表现比较突出，在第二第三产业增速都有所放缓的情况下，第一产业增加值21800亿元，增长4.5%，加快0.2个百分点。

　　我们认为，农业之所有会有如此优异的表现，这与国家的扶植是密不可分的。虽然今年大部分时间我国经济处于紧缩的货币政策环境中，然而国家对于农业和中小企业始终“网开一面”，并采取积极的政策以保证我国农业的发展。而在刚刚结束的十七届三中全会更是奠定了农业的主基调，农村改革也随之被提上日程。在中共中央日前在中南海召开党外人士座谈会中，中共中央总书记****更是强调，抓住农村改革发展这个重点，就能掌握整个改革开放的主动权，就能带动中国经济社会新一轮发展。在政策利好的推动下，我国粮食再获丰收已成定局。粮食总产预计将创造新的历史记录，连续5年增产。

　　另外，居民消费价格涨幅继续放缓。前三季度，居民消费价格上涨7.0%（9月份上涨4.6%，比上月回落0.3个百分点），涨幅比上年同期高2.9个百分点，但比上半年回落0.9个百分点。

　　我们认为，9月份CPI降低的一个潜在原因是其技术的提高。和去年不同，由于我国前年CPI处于较低的水平，因此去年CPI绝对值的增加很容易显现出来。而今年我国面临的情况却有所不同，这是由于去年同期我国CPI已经处于较高水平，因此我国目前计算CPI的基数增加，使得其增速对绝对值的反映自然下降。而鉴于今后CPI指数的基数依然较大，因此我们有理由期望我国今后的CPI增速将会进一步回落。

　　同时，10月工业品出厂价格涨幅也出现回落。工业品出厂价格同比上涨8.3%（9月份上涨9.1%，涨幅比上月回落1.0个百分点），涨幅比上年同期高5.6个百分点。

　　与上述道理相同，我国PPI增幅大于CPI的原因是其去年同期基数较小。基于这种原因，我们认为，实际工业品出厂价格增速的放缓可能要比统计数据所反映的更快，这势必会对企业的盈利造成一定的负面影响。可以看到，正在陆续发布的第三季度财报显示出我国A股上市公司整体业绩不甚理想也正说明了这一点。

　　总的来看，我国第三季度各项经济数据要好于市场预期，但增速下降的趋势已经显现。我们相信，国家今后很可能会采取一系列经济措施来阻止经济增速进一步下降。而如果这些政策一经出台，将会对A股市场构成较为明显的利好，从而有助于股市回暖。（科德投资研发部）