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　　截至上午9点10分之前，部分的晨会要点：

　　海通证券（600837）——国务院总理****19日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，安排部署四季度经济工作。 加大保障性住房建设规模，降低住房交易税费，支持居民购房。对此，海通证券的认为，针对经济形势的变化，管理层将采取灵活审慎的宏观经济，有望尽快出台有针对性的财税、信贷、外贸等政策措施，继续保持经济平稳较快增长。海通证券对于市场面的解读认为，虽然管理层出台了允许大小非以解禁股份作为担保发行可交换的政策。但“大小非”解禁套现压力并不是当前A股市场投资者最主要的忧虑之一，我国宏观经济增速下滑引发的上市公司业绩增速下滑压力，才是当前投资者对A 股市场未来运行趋势仍普遍持谨慎的关键诱因，因此，我们预计此举未必能够彻底有效逆转当前投资者谨慎预期。

　　银河证券——对消息面未进行关注。对于市场走势为进行分析指出，短期内继续持谨慎的观点，在国内外诸多因素还没有明朗之前，投资者应适当谨慎。随着融券的推进，商业、食品饮料等中流动性较差的部分面临压力。

　　光大证券——对消息面未作关注。对市场走势的分析认为，在国际金融市场动荡，国内经济减速，企业盈利增速下滑等基本面因素的影响下，市场的稳定需要外力持续有力度的干预。如果稳定宏观经济的一揽子计划近期出台，将会对等相关行业股票短期走势产生一定的刺激作用，但如果没有更直接针对股市的利好政策，特别是限制“大小非”减持政策，市场缺乏持续做多的动能，市场重心下移的趋势仍将延续。

　　国泰君安——****主持的国务院常务会议着重讨论了4季度经济形式，并出台了一系列相关政策。对此，国泰君安的分析认为，在经济下滑面前，政府别无选择，也责无旁贷，随着20 日公布3 季度宏观，我们认为政府将加速释放经济刺激政策。这将为市场带来救经济的纠错性投资机会，虽然目前的国内宏观形势和次贷危机的恶化超出我们的预期，但相应的，政策的力度很可能也超出预期，国泰君安认为投资者应逆势买入，积极参与，如果政策的出台迅速有力，反弹高度将能达到50％。对市场分析指出，现实比国泰君安9月所预期的要恶劣的多，这对大盘构成压力。但危中有机，实体经济的恶劣将促使政策的加速出台，政策将超出预期。今年下半年gdp就面临保9，可以相信很快将有一系列政策出台，近期已进行了两次降息，未来还将放开贷款额度，对房地进行支持，以及采取财政政策刺激经济。9月份M1增速降至9.43％，已经接近历史底部。随着“双降”出台，我们认为流动性已经基本触底。因此投资者在规避风险的同时不能过于悲观。

　　兴业证券——对消息面未作太多评论。对市场面的评论指出，宏观经济最差的时候可能还没有到，因此，上，整体仍需谨慎，防御型配置和仓位择时依然重要。但是，对于目前的状况，我们也不必过于悲观。经济政策面最坏的日子已经过去。伴随经济下行趋势确认的估值大幅下降过程已经完成，政策的及时转向以及超预期的放松，对于经济而言是一个好的信号。接下来将进入经济下滑和救市政策博弈之间的宽幅震荡。防御，配置估值合理、景气下行趋势不明显的行业，比如，消费、服务、医药。审慎进攻，针对政策性博弈机会，进行仓位择时，包括，股市政策受益者；受益于刺激内需相关的行业；受益于经济转型的行业。