近期市场延续震荡调整走势，市场死气沉沉，个股的活跃度明显降低，市场维持缩量调整态势。短线来看，尽管消息面暖风频吹，但近期A股受外围股指的影响较大，投资者普遍处于谨慎观望之中，市场仍处在二次探底的过程中运行，外围股市不真正止跌并持续走稳，市场难有大的作为，市场整体上将以反复震荡积蓄反弹动能为主。

　　基本面上分析，面对美国的金融危机，以为首的全球各国空前地联合救市，近日以法德英为代表的欧洲各国政府纷纷出台相应的业拯救计划，以提振日渐低迷的银行体系，总注资金额已达近2万亿美元之巨。此外，美联储发布消息称将与英国、欧盟、日本和瑞士一起，联合采取进一步措施，改善美元资金市场的短期流动性，以"提供广泛的机会和资金流动性"。多国联合救市具有重要意义，但美国金融危机导致失业率上升等因素，9月份零售销售大幅下跌1.2%，是三年以来的最高跌幅，跌幅远远高于此前的市场预期，由于投资者担心美国经济无法避免衰退、甚至已经陷入衰退，外围股指近期仍动荡不安，在一定程度上加剧了A股的震荡幅度。在A股见顶回落一周年之际，我国股市仍处低迷整理走势，虽然国家及时出台救市组合拳，前期还收到一定的效果，而在"十一"长假后，在美国金融危机蔓延的影响下，救市措施显得收效甚微，市场仍处在二次探底过程中运行。近段时期以来，我国管理层在不同场合均表示要维持经济、金融、资本市场的稳定，其中，如何保持资本市场稳定应是投资者最关注的话题。期待后市有持续的救市出台。

　　近期市场维持反复震荡格局，中国石油奋力拉抬将指数维系在一定水平，而银行股由于受金融危机的影响较大，走势则反反复复。盘面死气沉沉，大多数个股全天几乎无大的波动，使短线波段操作的难度加大。由于目前大多数个股距离套牢区较远，短线新进资金很容易拉升股价，但由于受制于量能萎缩的制约，短线运作资金很难成功撤退，如果新增资金屡战屡败的话，将直接导致市场观望气氛进一步加重。值得关注的是，超跌的低价股品种在周五的反弹中活跃度开始提升，投资者可密切关注该板块的持续性。

　　未来市场若要有像样反弹出现，需关注以下几个方面因素：首先，外围股市要持续走稳。近期市场走势明显受到了以美股为首的欧美股市的影响，只有外围股市真正止跌并持续走稳，A股市场才有可能走出像样的反弹。其次，市场出现新的领涨品种。近期市场虽然震荡收窄，但沪指仅仅是依赖以中国石油为首的个别权重股的护盘而未创出调整新低，市场缺乏持续的领涨品种出现来聚集市场人气，市场的短线思路占据上风，直接造成股指反复震荡难免。最后，成交量要持续放大。随着市场震荡调整时间的延长，市场量能也出现明显的萎缩，显示投资者普遍处在谨慎观望中，价以量为先，没有量能的持续放大，市场即使反弹，空间和高度也很有限。

　　整体来看，目前沪指由于有权重股的护盘存在，虽然回补了前期的降税缺口，但尚未考验1800点的前期低点。而深成指、深综指以及中小企业板指数均创出本轮调整以来的新低，这对沪指起到一定的负面影响。同时，市场量能的快速萎缩，使得市场再次陷入到缩量震荡格局中，目前市场除了受外围股指动荡的影响，量能也是制约反弹的主要因素，如果量能始终无法持续放大，超跌反弹的空间也将有限，市场整体上将以反复震荡蓄势为主。

　　(九鼎德盛)