此情可待成追忆，只是当时已惘然！
　　
　　10月16日，上证大跌4.25%，收于1909.94点，而一年前的10月16日正是上证指数攀升到史无前例的6124.04点的纪念日。至此，如以最高点计算，A股在过去的一年时间里已经下跌了69％。
　　
　　高价股时代终结
　　
　　对于很多投资者来说，一年前账户上的那些代表着财富的数字曾经就在指间，但是一年后，这些数字却只能成为心痛的记忆。
　　
　　10月16日，贵州茅台盘中一度跌至99元，收盘时勉强回升到100.58元，A股市场仅存的一个百元股也将走下“神坛”。
　　
　　百元股曾经是牛市财富效应的骄傲和象征，在鼎盛时期，百元股家族数量最多曾超过十只，但是至今，最后一只百元股的独力支撑也见证了市场秋后算账的猛烈。
　　
　　百元股冲高到突破人们想象极限的时候也是A股告别牛市的开始。2007年10月11日，中国船舶盘中触及300元，成为A股历史上“最贵”的。从2005年底的8.35元一路飙升到300元，中国船舶的股价走势让人们知道了什么叫做奇迹，但是仅仅在3个交易日后，这一波牛市便在冲上6124点的高地后力竭，中国船舶也再没能回复到300块的巅峰。
　　
　　同样是关于中国船舶的故事，但是在熊市中，则完全是另外一番景象。10月16日收盘，其复权后的价格是35.94元，股价最高下跌了88％。
　　
　　至今，“消灭10元股”仍令很多人记忆犹新，这是在牛市最为疯狂的时候，股评家提出的口号，股价低于10元的股票都会成为“消灭”的对象，这一口号的前一个版本是“消灭5元股”，这一目标在2007年8月底实现了，当时除了长期停牌的股票外，5元股一度在A股市场消失。
　　
　　“消灭10元股”的伟大目标还没来得及实现，熊市就来临了，至今，1元股已经重临A股市场。截至10月16日收盘，股价在2元以下的股票已经有21只。10元以下的股票成为主流，两市仅有184只股票价格依然能够站在10元以上。
　　
　　在牛市的高峰期，监管部门成为救“火”队长，但是股市实在太“火”，一个例子是2007年10月15日发行的上投摩根优势基金一天的申购额居然达到1162.6亿元，为此基金申购配售比例仅为25.8%。由于基金销售过于火爆，监管部门被迫暂停了新基金的发行直到今年2月。
　　
　　但是在股市进入熊市时，监管部门却要费尽心思融“冰”。虽然今年2月至今，监管部门大量放行新基金，但是基金的“迷你化”已经成为常态。比如华商基金公司旗下的华商盛世成长基金9月23日成立时募集基金份额仅为3.85亿份。
　　
　　向历史寻求答案
　　
　　虽然上证指数已经远离6124点，A股的市盈率和市净率均已经接近历史最低水平，但是人们依然无法看到曙光的来临。
　　
　　“三季度市场虽然有过反弹，但终未改单边下滑趋势，上证指数跌24%，沪深300指数跌26%。市场情绪低迷，投资交易不活跃，资金流出明显。从公布的上市公司2008年上半年中报来看，上市公司盈利能力明显下滑，市场关于企业盈利增长减缓的预期已经成为现实。经济进入下行周期和市场供求失衡成为制约市场上涨的主要力量。”长城基金在四季报中认为。
　　
　　从6124点跌至2000点以下，A股的估值体系已经彻底混乱，任何估值方法都已经无法告诉投资者底在哪里。
　　
　　不少选择了从历史中寻找答案，这样的券商就包括平安。
　　
　　“对于强资金推动型市场，一轮循环周期总是要完成筹码的‘分散－集中－再分散’的过程，形态上表现为对称性特征。我国股市的周期循环在时间上呈标准的对称性，并且这个对称性规律基本不受外部环境影响。由此预计这轮熊市到2010年初才能结束。” 平安证券投资首席员罗晓鸣认为。
　　
　　从历史中，罗晓鸣不但找到了破解熊市持续时间的密码，还找到了熊市的底部。
　　
　　“对于资金推动型，其顶端是很难预测的。但是，我国股市熊市的底则和成熟市场一样，是由价值决定的，根据规律推算，同时考虑这轮熊市面临之前没有的限售股解禁压力，我们预计这轮熊市底会比上轮熊市的底高100％左右，对应深圳综指450点左右，按目前的点位，还要下跌约20％。对应沪深300指数为1600点，上证指数为1650点左右。”罗晓鸣认为。
　　
　　从A股历史的市盈率水平中，罗晓鸣也可以得到接近的底部区间。
　　
　　“A股市场市盈率波动范围较大，牛市总是将市场平均市盈率炒到60倍以上，甚至80倍的高水平。” 罗晓鸣认为，“A股市场平均市盈率波动的低点却与成熟市场相同，即10倍左右。目前A股市场沪深300指数以今年中期业绩计算的市盈率为13.70倍，如果全年业绩增长与上半年相当，那么要让市盈率降到10倍，大盘还必须下跌25％左右，对应的上证指数为1550点。”
　　
　　同样是从历史中寻找答案，联合证券的研究得出的结论则相对乐观。
　　
　　联合证券采用多维度对比的方法对海外市场几次重要崩溃市的政治和经济特征进行了归纳总结，并从估值、市场交易信息以及技术指标等维度对当前A股市场与2005 年6月A股处于底部区域时进行了比较，其结论是“当前市场状况与历史上最坏的情况已经接近”。
　　
　　“如果说A 股市场正在经历的崩溃并不是什么意外的话，意外的或许会是市场进入底部区域的时机。”联合证券的上述报告认为。