上周全球资本市场迎来了最熊的一周，A股市场也随之大幅走低，其中上证的跌幅超过一成，深综指、深成指更有考验前期低点的趋势。恶劣的走势加剧了投资者对本周A股市场的担心。但我们也发现A股市场虽趋势不佳，却渐有春意，本周或有一定的投资机会。

　　渐现春意

　　从上周盘面来看，A股市场的主要指数运行的确不佳，但在不佳的背后却现三大春意：一是上证指数在早盘低开后，虽然盘中进一步下探，但随后就有主动性护盘行为出现。比如上周五，上证指数一度击穿2000点，并有进一步弥补缺口的趋势。但随后由于中国石油大手笔买盘的牵引，不仅中国石油逆势飘红，上证指数也重回2000点上方，并在日K线图上留下一根低位阳十字星，颇有底部信号的意味。

　　二是市场渐有机构资金抱团取暖，寻找避风港的趋势。这主要体现在两类个股身上：一类是复苏迹象较为明显的个股，其中电力股既面临着煤炭价格下滑预期的积极影响，也面临着电价持续上调的预期，如此电力行业的盈利能力有望复苏。与此同时，由于不少电力股价格已降到2006年初的水平，所以，市净率的估值优势渐现，从而推动着机构资金增持电力股。另一类则是业绩相对稳定增长，且股息率相对乐观的品种，主要体现在高速公路股、机场等中，如山东高速、赣粤高速、深高速等品种反复逞强。

　　三是舆论也渐有回暖的趋势。在论坛上，不少有见解的网友发表认为，在目前全球金融危机下，拥有大量美国的我国与日本受到的影响较低，人民币在东南亚等地区渐成硬通货，这无疑会提振投资者对我国实体经济未来增长的乐观预期，而且也有利于缓解全球金融危机对A股市场的影响，这自然有望提振当前市场各路资金的持股底气，从而推动着A股市场的企稳。

　　不确定因素挑战双重底预期

　　而对乐观的投资者来说，一旦2000点保卫战成功，那么，A股市场极有可能在1800点上方形成双重底，从而意味着A股市场的熊市上半场已悄然结束。

　　不过，笔者认为，这一预期固然有着一定的市场基础，但毕竟仍受到两个不确定因素的挑战：一是全球金融危机的演绎。虽然全球金融危机对我国实体经济的影响可能并不会很大，但毕竟会影响着出口等经济增长的引擎，所以，不可避免地会影响着机构资金对上市公司业绩增长的预测。与此同时，道·琼斯指数在上周五尾盘的反弹出现冲高回落以及欧洲股市在上周五的暴跌，仍显示出全球股市暴跌的趋势仍未有明显结束迹象，所以，这将考验着本周A股市场的底部构筑进程。

　　二是中国石油等权重股的A股与H股的溢价率有进一步扩大的趋势。因为上周权重股的护盘行为，使得权重股A股股价跌幅相对有限，但H股则受到全球资本市场的暴跌而大幅走低，从而使得A股与H股的溢价率扩大，其中，中国石油的A股股价超越H股已达到120%强。一旦本周进一步随全球股市调整而调整，那么，A股与H股的溢价率有进一步扩展的趋势，这无疑会拉开A股股价调整的空间，不利于A股市场双重底的构筑。

　　在震荡中可逐步建仓

　　综上所述，笔者认为近期A股市场虽然会因周边市场的波动而波动，但毕竟我国经济实体强劲乐观，且进一步刺激经济增长的效应将释放，从而意味着A股市场的主跌浪或将结束，本周A股市场进入到艰难的筑底中，2000点保卫战成功与否并不能改变这一筑底趋势。

　　在实际操作中，建议投资者可考虑逐步建仓的：一方面寻找具有一定股息率保障的业绩稳定增长的品种，比如说高速公路等；另一方面则寻找业绩增长预期相对乐观的品种。