【市场运行简况】

　　全球一致降息未能带动股指走强，沪综指在利好兑现后再度高开低走，收盘前在石化双雄大单护盘的提振下，跌幅有所收窄，最终收于2074点，下跌0.84％；深成指2.4％，收于6758点。两市主板共成交533亿元，继续维持地量水平。涨跌家数比约为1：3。石化双雄盘中再度出现护盘迹象，以红盘报收。而、钢铁等权重则继续维持弱势。地产股在利好兑现后“见光死”，居于跌幅前列。

　　【市场趋势研判】

　　由于近阶段管理层的救市举措已经处于实质性阶段，基本上可以遏制股指连续杀跌的空间。短期内股指可能在2000点上方有所企稳，但中期制约股指的因素仍然存在，在转势前股指仍会有一个寻底和筑底的过程。

　　本次存贷款和准备金率的下调向市场透露出一个明确的信号：调控可能开始全面放松。紧缩的放松对于宏观经济无疑是利好，但股市的投资者并不买账，主要原因有如下几点：

　　（1）全球七大的同时降息旨在缓解金融风暴所引发的经济衰退，并非针对股市。此轮危机源在于美国近些年来过度依赖信用透支和金融衍生工具的发展模式，所形成的涟漪绝非一次降息所能够扭转的。道琼斯在7000亿美元救市方案通过和降息50个基点的背景下，依然出现暴跌，反映出投资对经济下滑仍深度担忧。先前格林斯潘所言的百年一遇道破了目前形势的严峻。

　　（2）市场近期对降息预期已有所反应。招保万金等一线地产股短线放量上扬，最大涨幅超过3成，市场也放量扬升。熊市素来有“见光死”的传统，各路资金期待利好减亏离场，说白了利好只是被套资金的救命稻草。

　　（3）救市的道路是曲折的，一次降息并未根除市场走强的隐患。明年是限售股集中流通的一年，股改后遗症所造成的供求失衡尚未找到实质的解决办法，实际抛压到底有多大仍属未知，。股改后遗症所造成的供求失衡尚未找到；一个月内央行两次下调贷款利率和准备金率，显示出经济形势之严峻。企业盈利水平下降恐难避免，A股估值中枢势必进一步下移。在此背景下，主流资金建仓意愿相对有限，市场筹码过于散乱。因此降息的托市作用势必大打折扣。

　　（4）股市在经历快速下跌后人气短时间内难以重新积聚，观望者始终在等更低的点位介入，存量资金期盼减亏离场，这难免会造成“底在底下”的格局。上一轮熊市在七次降息的背景下仍探低至998点就是一个很好的例子。同时，各国政府开出的救市药方能否真正见到大的效果确实需要进一步的观察。在全球经济形势没有出现好转迹象之前，我国股市独善其身的概率很小。

　　【市场操作】

　　短期股指可能处于上下两难的境地，风险规避仍为首要因素。倘若股指有下探至2000点附近，轻仓的投资者不妨适当关注全会概念股的短线机会。