上市之后从有涨跌幅限制起,连续8个跌停,川润股份、水晶光电创造了A股的新记录。从昨日仍无量跌停看,两股需大换手才能打开跌停,短线依然难以看好。

　　两只已跌破上市首日成交均价,离首日开盘价暂有10%至23%的空间。周三川润股份报收15.92元,水晶光电报收21.88元。两新股连续跌停的8个交易日,均为无量跌停。川润股份8天跌停仅成交85万股（大部分成交量由昨日贡献）,累计换手率为5%。水晶光电仅成交11万股,换手0.85%。川润股份昨日成交较之前大增,但跌停板封单依然有732万股之巨,显然各路持仓在还略有盈利或小亏之下,尽快逃离之心未丝毫削减。

　　首日抄进的资金基本吃足了8个跌停,之后抄进的资金也全数深套。国信深圳泰然九路营业部是川润股份上市首日买入第一名,买入513万元,因为之后持续跌停,在经历5个跌停后的9月26日才卖出5万元———该营业部在8个跌停中也仅买出过这5万元。其他如银河证券丽水证券营业部、长江证券(000783)大连西安路营业部、国泰君安东莞体育路营业部、中富证券交易单元则连一次卖出的机会都没有。

　　特别值得关注是第一个跌停日买进的投资者。在市场普遍预期暴涨的新股将迎来多个跌停并于次日开盘跌停的情况下,仍有580万元进场川润股份抄跌停,其中近一半由招商证券西安北大街营业部买入。这些陕西投资者直到10月7日才卖出16万元,其他营业部资金大抵如此,几乎介入后无从退出。招商证券西安北大街营业部显然聚集了一些超短线的炒新投资者,该营业部多次在川润股份、水晶光电的买单上出现,不过毫无例外全部深套。至于第一个跌停日买进水晶光电的广发证券广州黄埔大道营业部（其买盘是后4名营业部总额的2倍）,则一直未能脱身。

　　自第二个跌停日9月23日起,再激进的投资者也意识到了连续跌停的不可避免,于是成交量日日平淡。水晶光电除上市首日外,无一交易日换手率超过0.3%,9月25日更只有1家营业部有卖出记录。川润股份同样是每日上演无量跌停,不过,昨日出现了3%的换手率,显然有资金开始赌该股接下来能打开跌停。分析人士判断,10月8日水晶光电的换手率依然岿然不动只有0.25%,少量试探性短炒资金弃水晶光电而选择川润股份的主要原因,是绝对价位的考量———川润股份最新收盘价比水晶光电低6元,因此预计川润股份可能先行打开跌停。

　　其实之前的新股已经越来越不景气。再追溯到9月上两只新股,法因数控上市的第二周即成为深市周跌幅冠军,东方雨虹更创造了上市首日涨幅创新低、第二天跌停、第三天破发的历史。那时打新收益率降到近年低点、上市首日炒买新股全线被套。后来者川润股份、水晶光电却恰好在“9.19”当日上市,其飙涨纯粹由于当时市场氛围。9月19日在几乎以涨停开盘的背景下,这两新股也只有30%左右的涨幅,之后还陷入盘整,显示9月份新股上市后暴跌的阴影犹在,但在其他个股涨停无股可买的情况下开始飙升,均被推高至230%以上涨幅收盘。

　　那么跌跌不休将到几时？将到持仓者均无获利之时。之前的纪录保持者是IPO重新开闸发行的第一只新股中工国际(002051)。2006年6月中工国际上市首日从7.4元发行价炒到31.97元收盘,自次日始连续5个跌停,第6个跌停板被打开。中工国际打开跌停的位置是首日开盘价附近,这也成为之后遭暴炒新股的一个模式———获利资金争相出逃的“囚徒困境”博弈中,只有在大家都不能获利的情况下,抛盘才可能分散,场外资金才可能有兴趣。

　　为此,川润股份13元、水晶光电20元的首日开盘价、是第一道可能打开跌停的时空窗口———该价位距离两股现价在一至两个跌停板左右;如果首日开盘价关口依然未能打开跌停,很可能步9月其他新股后尘,向发行价迅速靠近。

　　实际上,即使以发行价看,川润股份、水晶光电发行市盈率均在24倍左右,估值远高于市场平均水平,对于目前投资者而言吸引力寥寥。还显示,两只新股上市首日追涨买入的游资买盘分布很散,打开跌停后,缺乏照顾的个股在当下市场也暂时上攻乏力。