应控制仓位以回避风险

　　光大所：我们认为，造成市场持续下跌是内外部因素共同作用的结果。就目前情况看，国际因素对近期A股的走势起了重要作用。虽然源自美国本土的这场危机尚未对国内的金融体系和实体经济产生重大影响，但全球投资者信心的迅速崩溃则是造成市场再度走弱的主要原因。由于对美国救市的效果有巨大的疑问，以及对于危机将给美国实体经济造成严重破坏的悲观预期，危机所造成的破坏可能会进一步升级，这将成为近期影响市场走势的主要变量。

　　综合而言，我们认为，A股短期走稳有赖于周边态势的平稳和国内利好政策的进一步推出。在周边市场风险急剧释放的过程中，投资者仍应将控制仓位作为回避风险的首选。

　　全球实体经济或进入衰退期

　　华泰证券研究所：实践证明，投资的关键是看市场自身的规律，而不是简单的救市政策，我们真正需要研究的是市场自身的底部，政策底部是脆弱的，历史上只有政策底和市场底结合时才能形成趋势性逆转。上周末美国通过了8500亿美元的救市方案，但是国际金融市场机构投资者反而见利好出货，加上美国最近经济不佳加重了担忧，整个大熊市心态无疑。另一方面，国际商品纷纷减持投机仓位，石油、大豆、玉米、橡胶、有色金属等集体遭遇重创，全球市场和商品一片惨淡，看来经济衰退不可避免即将到来。 依据历史经验，金融危机爆发后一年内实体经济将进入严重衰退时期，看来本次也不会有例外。考虑到我国问题刚开始显现，中国也面临同样的难题。

　　对经济不必过度悲观

　　东方证券研究所：由于国际市场动荡加剧，全球经济短期难以明朗，增加了A股市场的不确定性。然而，目前中国股市乃至经济运行的关键在于宏观调控政策以及市场对此的预期。就最近的情形看，在恢复中期的发行之后，其按惯例公开市场发行的一年期央行票据的发行收益率也较上周猛降了10个基点。与其他操作工具不同的是，一年央行票据不仅是货币回笼的工具，还是一年以下货币市场体系的定价基准。因此它的变动，极有可能意味着货币政策的放松。而央行继续降息将会改变经济运行的主要变量，缓解当前中小企业资金紧张的困境，进而重新焕发经济活力。因而我们认为，在管理层有能力进行宏观调控的情形下，一切尽在掌握之中，过度悲观无异于杞人忧天。

　　近期有望维持温和盘整

　　海通证券（600837）研究所：我们认为，在几个因素作用下，大盘运行格局有望在近期维持温和盘整。一是跳空缺口的封闭消除了短线的下行动力，在缺口回补完成之后投资者的心态可能会有所稳定。二是美国道指 10000点大关对于其来说意义非凡，应该视为较强支撑位、不会轻易放弃，加上跌势较猛，所以在跌破之后可能会引发围绕该关口的反复争夺，给予全球股市以喘息的可能。三是政策预期还有可能陆续兑现，市场呼声有望得到管理层的继续关注。几个方面的因素共同作用下，大盘维持短期的平衡格局可能性较大，但走高的动力还难以寻找得到。

　　政策性反弹仍有望延续

　　齐鲁证券研究所：近期市场出现了一定的反复走势，一方面是前期抄底的部分资金有获利回吐的要求，另一方面则是资金也希望在目前位置有所震荡，可以在低位买入更多的筹码。同时，从政府的决心、出台的包括预期出台的保持宏观经济及二级市场稳定的政策上来看，通过救市，在未来较长时间内沪深股市有望保持相对稳定，虽然短期内难以形成反转，但随着市场信心的逐步恢复，延续政策性反弹的可能性比较大。但是，由于近期外盘连续下挫，对国内市场的企稳也造成很大的压力，在国外市场形势未明朗之前，仍需要保持谨慎。操作方面，建议投资者关注三季度业绩预增股，但需把握好运作节奏，并且注意仓位的控制。