昨日是“十一”长假后的第三个交易日，沪深股市继续下跌。其中，继前一日再度患上“重感冒”，海通、宏源证券、东北证券、长江证券等多只券商股跌停，券商板块成为昨日拖累大盘下滑的主凶。对此，申银万国认为，未来股指有重新探底的可能。

　　券商成做空

　　受美股连日大跌影响，昨日沪深两市开盘跳水，沪综指开盘跌破2100点，深成指跌破7000点，券商、板块个股全线重挫，后在有色金属、地产、农业等板块带动下重新站上2100点。但市场信心低迷，午后大盘上涨乏力，大盘维持横盘震荡格局。截至收盘，上证综指报2092.22点，跌65.61点，跌幅3.04%；深证成指报6924.49点，跌256.79点，跌幅3.58%。

　　券商板块成为昨日A股市场的做空主力。本周二和周三的盘面表现都是券商板块占据跌停的主要席位。申银万国分析师魏道科认为，这种状况短期尚无扭转的信号。主要由于几个因素：

　　首先，券商板块在这轮反弹中力度较大，有的升幅超过50%，本身有获利回吐的压力，涨得多也跌得多，其股价弹性十足，成为短线资金进出的主要场所之一。

　　其次，今年1至9月券商的佣金收入同比减少约四成，而佣金收入是券商稳定收入的主要来源。券商股回调，参股券商的其他也推波助澜。

　　再次，融券虽然对试点券商构成利好，但究竟何时开始试点、试点规模多大，给券商带来的收益也许没有多数人期望的那样丰厚，股价被高估之后猛烈调整也不奇怪。

　　调整或将继续

　　同时，周边市场的大幅下挫对昨日的A股起到了间接的负面作用。近日沪深两市股指连续跳空低开，周三低开后没有形成如周二盘中的反弹，连绵不断的阴跌让多数人对9月18日的反弹行情失去耐心。不进则退，申银万国认为，近期周边市场的大幅波动可能对A股继续产生潜在的影响。

　　申银万国魏道科认为，调整的趋势并没有因为前期反弹而发生实质性的转变。首先，股指继续走在下降通道之中，月K线的排列组合构成较标准的下降通道。该通道的上轨线目前成为反弹的阻力。在没有突破该压力线之前，抢反弹者一般适可而止，导致反弹行情难以走得更远更流畅。其次，30日均线附近构成反压，经过反弹遇阻回落，不久可能构成新的均线系统的空头排列。这对多方又将形成不利的局面，重新修复可能需要不短的时间。再次，经过反弹，前期超卖的技术指标得到修复，多方暂难组织更有力的反击。大盘可能维持减量调整状态，投资者应该在当前保持谨慎，等待更适合的机会。

　　离场为上计

　　从盘面看，券商股仍然还在出货，而银行、保险股的走势也不乐观。申银万国指出，弱市之中，利好出台的要抛，有利空冲击的也要抛，只有朦胧预期中的题材炒作还有一些生存之道。比如这几天预期强烈的十七届三中全会关于扶助农业的问题，促成农业股、医药股的反弹。前市的热点也基本集中于药业、概念等。目前，市场只能以时间换空间，等待救市的下一步动作。

　　从长期来看，申银万国认为，如果国际金融形势继续恶化，国内没有救市出台，2000点附近上证综指难以形成支撑。进一步来说，如果跌破2000点的话，下方下跌的空间将不止上次的1800点，应该还会更低。因此，综合来看，目前市场环境恶劣，建议投资者离场为上。