【市场运行简况】

　　周边市场的再度暴跌使得沪综指周二大幅低开，早盘股指在探低至2075点后出现一波技术型反弹，一度回补早盘的跳空缺口，最终收于2157点，下跌0.73％；深成指收于7181点，下跌0.50％。两市主板共成交670亿元，未能有效放大。涨跌家数比约为1：1.5。受益于医改的医药位于涨幅前列；航空股受跌破90美元利好刺激，午后大幅上攻；地产股走势也明显强于大盘。而股和煤炭股位于跌幅前列，几大券商股均以跌停报收。

　　【市场趋势研判】

　　现阶段利好能否对冲国际市场的负面影响和经济的下滑是左右股指的首要因素，仅靠市场自身难以支撑目前的点位。

　　在近期出台的政策利好中，国企增持，特别是汇金的高调增持对市场提振最大。但有以下几点值得引起注意：（1）受宏观经济整体下调的影响，下半年上市公司业绩普遍下滑，现金流本不充裕的上市公司到底能拿出多少真金白银是市场关注的焦点。倘若只是响应政策号召的做秀式增持，势必为后期走势埋下隐患。（2）汇金对三大行的增持金额只有2000万元左右，当三大行的股价重回其增持价的下方时，汇金是否会继续出手值得密切关注。（3）从中石油和联通等大蓝筹的增持来看，管理层采取的是以少量资金撬动权重股，维护的上涨。蓝筹股前期轧空式的反弹难以持续，一旦蓝筹股的反弹就此收场，那么此次反弹的纵深空间也可能基本到位。（4）对比先前市场大小非的减持数量，国企增持的数量难成气候。而增持的往往是那些减持意愿不强的大小非，抛售意愿较强的上市公司根本不会增持。所以此轮增持难以治标。资本的实质性抛压并未因此减少。此外，对比美联储的7000亿美元的救市计划，我国此轮救市投入的真金白银较为有限。因此，对于政策救市报有过高的预期并不实际。

　　盘面上看，虽然盘中不乏热点，但热点轮动过快，多为游资利用市场对政策利好的预期进行烟雾战。无论从前期市场对增持概念股的追捧来看，还是近期游资对农业股、券商股的短炒来看，都呈现出浓重的投机氛围。而绩优股的表现明显落后于大盘也显示出主流资金现点位的观望意愿较强，目前的估值和国际环境并不支持主流资金大举建仓。还是那句话，目前的市场缺的不是资金，而是具有足够安全边际的买入标的和信心。保险等大机构手中握有的闲置资金不下数千亿，倘若真正看好后市，其大举建仓对市场的提振要远胜于不痛不痒的增持和融券所带来的增量资金。

　　综合来看，政策利好能够对股指形成阶段性支撑，但外围股市纷纷进入主跌浪，主流机构持币观望意愿较强等因素则显示市场的调整仍未结束。中期来看，随着政策利好的时效性开始递减，国内外经济环境将进一步恶化，股指的二次探底恐怕难以避免。

　　【市场操作】

　　沪综指短期仍可能维持弱势震荡的格局，反弹可能以游资炒作替代股指的上涨。仓位控制仍为首要因素，可开始减持短期涨速过快的品种。交易型机会可关注受益于三中全会的医药板块和游资活跃的上海本地股。