A股相对强势需三因素配合

　　九鼎德盛肖玉航分析，国庆长假后，A股市场在世界金融危机的当口相对强势有利于世界资本市场的企稳，但能否维持则取决于多重因素的配合。

　　首先，世界金融危机的蔓延情况至关重要。以美国金融危机所引发的金融海啸仍然在蔓延之中，欧洲区开始明显出现连锁反应。如果世界性金融危机仍然扩散，那么资本市场的影响将首当其冲，通过市场估值发现，英、德、法等成熟市场前期的PE大多维持在10倍左右，近期经过冲击下落，其PE估值重心继续下移拉动世界资本市场下行影响明显，而A股目前平均PE仍然维持在16倍左右，因此如果国际资本市场资产价格PE估值继续下行，那么全球市场的估值体系将面临严峻冲击，这对A股来讲将形成巨大的向下索引力，相反如果金融危机出现缓和，那么将对A股的反弹走稳形成支撑。

　　其次，面的力度与持续性。近期政策的密集推行对A股在金融海啸蔓延影响下相对强势起到了决定性作用，但由于市场信心仍然脆弱加之世界金融危机开始蔓延，因此能否保持相对强势则取决于进一步政策的力度或持续性。

　　最后，上市公司季报业绩情况。即将开始的三季度财务也是其关键因素。从近期盘面下跌的主要业绩预期不佳的来看，煤炭、钢铁、地产、等明显位列前位。通过中报及经济研究认为，保险、证券、煤炭、地产等的业绩可能下降的概率较大。

　　世基投资大盘即将进行方向选择

　　两市昨天在大幅低开下破所有均线支撑后，仍顽强收复10日线以及20日线，表示了市场对政府继续出台救市措施的预期，但同时量能萎缩显示出投资者对于经济形势不明朗的担忧。

　　总体来说，目前政策面以及外围经济形势的激烈交错，将导致市场震荡幅度的加大，短线大盘反复整固后将作出方向性选择，重点关注外围市场变化和政策动向。

　　上海新兰德站稳5日线才能掌握主动

　　昨天主流大盘蓝筹股低开高走的小幅反弹所起到的依然还是稳定市场的作用，并没有达到激活市场的要求，刺激市场真正展开有力度的上攻还需要这些主流大盘蓝筹股进一步的上攻带动。

　　虽然上证收盘勉强收在20日均线之上，但目前市场并没有摆脱弱势的局面，多方仍需要继续发动有力度的反攻，才能化解短期的不利局面。因此，投资者短期应重点关注后市成交量和热点的变化情况。昨天低点附近的支撑区域仍然有被再次考验的要求。只有快速反攻突破站稳5日均线，才能够重新夺回市场的主动权。

　　明年CPI或现负增长

　　我国将转入降息周期

　　据彭博新闻社10月7日报道，摩根士丹利(Morgan Stanley)昨天发布相关报道预测，我国未来将大幅削减，同时逐步增加政府支出，进而确保经济保持稳健成长之势。摩根士丹利预测说，我国将在2009年年底前减息多达五次，以限制"全球金融海啸"可能对中国经济成长造成的影响与冲击。

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆撰文说，中国将在2009年年底前减息五次，每次降息27个基点。王庆指出，中国央行最终将于2009年将一年期借贷利率由目前的7.2%，调降至5.85%。王庆同时表示，政府开支增加最多或将带动经济成长率上升多达3个百分点。

　　王庆同时在文章中将其对2009年中国通货膨胀率的预测由此前的4%，下修至2.5%。但与此同时，他也调低了其对中国2009年经济增长的预期，由原先的9%，降为8.2%；并将今年的经济成长预期由10%下调为9.8%。

　　摩根大通中国区董事总龚方雄()日前则表示，明年1、2月份，如果食品价格不反弹，CPI预计将回落到2%~3%，而随着全球商品价格的大幅下跌，明年5、6月份CPI有可能出现负增长。

　　北京大学中国经济研究中心教授宋国青认为，从8月份到现在的情况来看，中国经济可能将很快走向通货紧缩。

　　兴业银行资金营运中心的最新研究报告对我国未来的CPI走势做了预测。报告表示，9月CPI将保持稳中趋降，而明年全年CPI有望重回3%以内。报告测算，今年9月同比CPI将在4.6%-4.9%，区间中值4.7%，较已公布的4.9%的8月CPI略低。（记者　周昆）