10月7日，中国A股惊现悲喜轮回。

　　受隔夜市场崩盘式暴跌的影响，当日上证跳空低开72.65点，跌幅一度深达4.64%，最终收于2157.84点，下跌0.73%。深圳成指走势与之相仿，尾盘收于7181.28点，微跌36.05点或0.50%。

　　经过对多方人士的采访，记者发现这次A股神奇反转，或与数小时前美股跌宕异曲同工。后者在全球集体救市的预期下，道琼斯工业综合指数最终在逾800点跌幅的深渊中取路上行，收复部分失地；而刺激当日中国A股回转的一个重要因素，则是市场对政府下一步松绑调控预期的加重。

　　上海某公司投资总监表示，随着三季报公布日的临近，以股为代表的消息面投机因素在7日盘面中显著退却，基本面或将成为股指下一步走势的试金石。

　　救市预期的A股标本？

　　10月6日，席卷全球的股市暴跌终于在最后时刻击溃本次金融危机的策源地。美国道琼斯工业平均指数开盘后不久便径直跌破万点关口，跌幅一度深达800.06点。

　　已于周一暴跌5.23%的中国A股上证指数同样难脱外围市场气氛的感染，低开72.65点，并在大宗商品与券商板块的打压下跌势加速，一度跌幅深达4.64%。

　　但这只是9：45之前的事情，触及百点跌幅之后，上证指数旋即企稳，并一路震荡上行。

　　“传中国政府将于明日宣布降息决定。”当日午后记者收到的一份来自摩根大通的邮件表示。

　　事实上，在A股一波上升浪的同时，政府松绑宏观调控的消息已在市场买方间普遍流传。

　　“政府可能会动用降息、降低准备金率等方法放松之前收紧的宏观调控，但这些货币的出台时机，以及如何组合，现在还不好说，”银河分析师秦晓斌在盘后告诉记者，“总之，政府出台刺激经济的政策，维护市场稳定，应该是很明确的。”

　　与漩涡中心——美联储数小时前启动的向的信贷投放规模提高一倍至9000亿美元的直接拯救行动不同，接受记者访问的本土买方分析机构普遍认为，目前中国政府下一步可期的组合拳，仍将以货币政策为主。

　　哈继铭领衔的中金公司宏观团队在近日发布的宏观周报中预测，待三中全会之后，未来12个月内基准贷款和存款利率分别将被下调108-162个基点以及54-108个基点；存款准备金率将被下调400-600个基点；人民币对一篮子货币升值将放缓至2%-3%，对美元的汇率取决于美元自身走势。

　　7日A股盘中，地产指数逆市大涨4.01%，显然迎合宏观调控放松的预期。

　　然而，对于当日盘中的另一活跃板块——银行股，市场却仍旧看法不一。

　　6日，大智慧银行类指数曾暴跌6.97%，国泰君安分析师伍永刚认为，其主要受假期境外金融股大跌拖累，加之加强中小银行资本充足率的要求而遭遇打压。

　　而在7日，南京银行(601009.SH)领涨银行股，尾盘收涨7.06%；而早盘深跌的三大国有上市银行的股价也在午后翻红，其中工商银行(601398)(601398.SH)更逆市上扬2.21%。

　　预期即将发生的不对称降息(贷款利率下调幅度高于存款利率)，对于内地商业银行而言，本当属利空消息。按中金公司对未来12个月的预测，商业银行利差将被大幅收窄54个基点。然而，秦晓斌却表示，在整体宏观调控松动的背景下，降低存款准备金率也意味着给银行体系释放更多可贷资金，从而推动股价上涨。

　　但对于货币政策预期下如此“立竿见影”的上扬，也有不以为然的声音。

　　“中国应该不会如此激进”，东方证券所副所长邓宏光告诉记者，按他的感觉，7日的银行股深度反转，很大可能是来自大股东汇金公司的护盘力量。

　　三季报：下一个试金石

　　6日在融券利好下逆市狂飙的券商股群雄，终于在7日遭遇集体跌停的噩运。

　　按天相投顾发布的盘中点评，受印花税下调、融资融券将正式启动等利好消息刺激，券商股近期表现明显强于大盘，在大盘指数连续回调的情况下，券商股价面临较大的回调压力。

　　而按天相投顾的预计，上市券商第3季度归属母公司净利润环比下降约40％，全年归属母公司净利润，将同比下降50％左右，2008年平均动态PE已达36倍，估值已经偏高。

　　随着第四季度交投的开始，上市公司三季报不日即将浮出水面。多位接受记者访问的人士表示，由于10月正值三季报集中发布期，中业绩的增减将很大程度上左右该月市场走势。

　　天相投顾提供的一份资料显示，截至10月6日，共有602家上市公司发布了2008年三季报业绩预告，其中，预增275家、预盈43家，预降100家、预亏136家，业绩预计向好(预增和预盈)的公司占发布业绩预告公司总数的52.82%。发布业绩预告的599家上市公司中可比公司共552家，这552家公司预计今年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润约为851.72亿元，较去年同期实际数下降了7.24%，去年三季报，这552家公司占全部上市公司归属于母公司所有者的净利润的比例为16.14%。

　　行业方面看，贸易、煤炭、银行、建筑业等行业业绩预计向好的公司占多数，而证券、民航业、公路、电力等行业业绩预计趋坏的公司占多数。

　　预增公司中，2008第2季度归属母公司净利润为正且增长，但预计2008第3季度增长更快的公司共23家，从行业分布看，其中，煤炭有5家公司，化工有4家公司，有3家公司。发布业绩预告的公司中，2008第2季度归属母公司净利润为负，预计08第三季度扭亏的公司共6家，其中化工行业的公司有2家。

　　相对于犹抱琵琶半遮面的三季报，日前公布的2008年1-8月全国规模以上工业企业利润增速数字，被策略分析师看作目前基本面判断的晴雨表。

　　在1-8月，中国规模以上工业企业共实现利润18685亿元，增幅为19.4%。尽管这一数字较2007年同期的37%大幅回落，但在其中处于链上游的煤炭、石油和天然气开采，黑色金属矿和非金属矿采选业利润增长却超过去年。其中占据全部工业企业利润比重高达18.66%的第一大行业——石油和天然气开采业——利润的同比增长高达54.7%，而去年同期却是-16.4%。

　　按邓宏光较早前的判断，由于成品格改革，A股中权重一方的石油双雄，或将对整个资本市场的业绩预期都有所提振。

　　此外，银河证券7日发布的一份统计显示，当前A股市场中第一大投资者——共同基金，在国庆前曾普遍加仓。按该行统计的244只方向基金(指数基金除外)，其整体平均仓位已从9月19日的不超过60%，升至10月6日的约63%。