周一两市顺势低开，全天呈现单边跌势，融券试点的推出未能消除长假期间美股累计下跌7％给A股所带来的明显的利空效应。最终拖累股指大幅下挫，多数个股普跌特征较为明显。截止收盘上证综指较前一交易日下跌120.04点，跌幅5.23％，收于2173.74点，深证成指下跌341.95点，跌幅4.52％，收于7217.32点。两市合计成交711.3亿元，比上一交易日萎缩约25％。

　　观察消息面，融资融券业务的开展是管理层在即调整单边税征收、汇金增持三行、央企之后又一恢复市场信心的举措。该项业务的推出是资本市场制度健全的重要环节，虽然未来有助于稳定市场内在价格机制、增加市场活跃度。但试点开始后融资额不会太大，相对大小非减持规模而言实际增量资金支持有限，对市场的直接影响也会较小。

　　外围环境的负面影响进一步引发投资者对国内经济的担忧，是造成周一A股市场大幅下挫的重要原因。盘面上表现为以、石化、能源等为首的权重类品种全线下挫。平安计划对投资富通集团造成的157亿元市值损失进行减值准备，该项会计处理将导致其三季度产生巨额亏损，对投资者而言更多带来对三季度上市公司业绩的担忧。受船运价格拖累，未来三到六个月国际煤炭价格或还将进一步下跌，市场担忧欧洲、日本以及中国的需求放缓，影响国内煤价呈现高位回落之势，煤炭股再现大面积跌停。跌幅居前的钢铁因7月以来经济放缓导致需求下降。市场的下跌并未完全反应出上述盈利周期见底的可能，这也决定这些权重品种的短线急挫后，即便技术存在一定的反弹要求，但也并不具备反转的可能。

　　技术上，股指在前期的性反弹过程中遭遇60日均线压制后，相继失守2300、2200点整数关口，市场重心继续下移的趋势和形态未能改变。近期市场若没有后续政策的支撑，则二次探底的可能性加大，股指盘中的反复在所难免。周一中阴线预示短期股指仍将面临一定的调整压力，伴随量能的大幅萎缩，20均线的支撑力度将再受考验，权重股的跌势趋缓会决定近期股指能否重新回到震荡整理的筑底区域。

　　10月9—12日十七届三中全会召开在即，市场对政策持续利好仍存期待。我们认为，目前市场已经经历最艰难的时期，但仍未摆脱困境。管理层的一系列举措并不能扭转国内经济发展下滑趋势对上市公司基本面的负面影响，也不能消除长期以来市场供求关系的失衡，动荡的国际金融环境短期内仍较难改善，这些最终决定未来市场的中长期调整趋势依然存在。

　　操作建议：短期市场回调并没有结束，市场存在的结构性交易机会对一般投资者较难把握。密切关注后期政策的推动作用，利用严控仓位的防御性，在行业配置中侧重未来具备高速增长潜力的企业以及受经济下行影响较小的抗周期性行业。对于近期涨幅较大的题材类品种，在个股的冲高过程中应果断减持、兑现收益。