证监会接过国资委支持央企增持或的救市接力棒，千呼万唤终于推出“融券，并且将于近期在部分公司试点启动”，但是昨日的盘面走势，却不涨反跌，和长假期间美国7000亿美元的金融援助计划的推出后美股的走势“如出一辙”。究其原因，国诚投资认为：其一、国庆长假休市长达九天，外围市场的走势跌宕起伏。道指上周跌幅达到7.4%，标准普尔亦创出911以来的周跌幅。A股市场熊市思维仍没有扭转导致昨日出现补跌走势。其二、盘面热点主要是占权重较小的农业表现较为抢眼，参股有一定的表现，而金融、有色、煤炭等权重板块的个股都基本是冲高回落，短线资金套利回吐，同时前期增持的个股也无一例外的出现回调，考验了管理层救市的成效。其余板块形成弱势整理态势。其三、融资融券的推出利弊兼具，是一把双刃剑，市场机构不一弱化管理层救市效果。

　　融资融券推出对市场的影响分析

　　历经一波三折，融资融券终于走到了台前。作为完善证券市场交易机制的一项重要措施，融资融券的推出将为当前的证券市场注入新的活力，对促进我国资本市场稳定发展与改革创新具有积极意义。其积极作用主要体现在以下几个方面：

　　1.可以在一定程度上放大资金和证券供求，增加市场交易量，为目前紧缺的资金面注入“活力”，改善当前资金面严重失衡的状况，从而活跃证券交易，增强证券市场的流动性。

　　2.投资者有了“双向”的交易方式的选择，即引入了“做空机制”，改变了证券市场以前"单边市"的状况，为投资者提供了一种规避市场风险的工具，在熊市中反向操作同样可以获利。

　　3.对券商来说是双重利好。即既可以获得借贷的利差收入，又可获得市场活跃后的经纪业务佣金收入。从国际经验看，融资融券推出后券商业务规模增长显著，信用交易在一定程度上将刺激换手率上升。

　　4.融资融券在试点之初，一般首选大盘蓝筹股，有利于稳定市场，可以有效避免目前市场的过渡波动。

　　5.随着试点的成功，后期将会为大小非的提供了更好的“融通资金”的通道。大小非的筹码也会有用武之处，“大小非”解禁后有相当多的解冻股权需要市值管理，融资融券推出后，这部分托管股权可以实现融券借贷，从而既增加了券商的市值管理收益，又为大小非融通资金找到最佳方式，可以不至于因为急缺资金而抛售，同时能够确保大小非的股权地位。

　　6.融资融券交易拓宽证券公司业务范围，在一定程度上增加证券公司自有资金和自有证券的运用渠道。在实施转融通制度后，如：设立证券金融机构，还可以增加其他合规资金和证券的融通配置方式，提高金融资产的运用效率。

　　但是一项创新业务的推出，总会伴随着两面产生，是一把双刃剑，利弊兼具的。那么融资融券推出后也会产生不利的方面。笔者认为以下几点值得深思。

　　1.在市场不成熟的情况下，融资融券有“助涨助跌”之嫌，从事融资融券交易既可以放大盈利，同时也可能加大亏损。

　　2.对于普通投资者，在试点之初或者相当长的一段时间，可参与性较差。属于“高手”的游戏，普通投资者不能从此博弈中取胜。

　　3.而且目前的低迷市场下，整个的基本面，经济的根基依然值得担忧。目前本身持股的仓位仍较轻，再进行融资的欲望不强。目前来看这项，也只能影响到投资者的心理层面，起到维稳的目的，而不能促使一波反转行情。

　　综述，融资融券的推出，可以说目前是相对成熟的时机，减小“助跌”的风险，试点规定的融资融券客户保证金比例比较高，试点证券公司还会根据自身情况提高风险控制比例，所以融资融券业务的财务杠杆效益并不是很大，并且试点之初，只允许使用证券公司的自有资产和自有证券。目前在证券公司的资产结构当中，货币资产比例比较高，证券资产比例相对较少，其中只有可供出售的金融资产科目下的标的证券才用于融券业务，现阶段融资规模会大于融券的规模。市场出现大量卖空是不可能的，根据现有证券公司的实际情况也是融资规模大于融券规模，即便从成熟市场来看，也是融资规模明显大于融券规模。但是只凭单个政策造成大规模上涨的动力仍然不足，如果管理层后期再有新的实质性政策利好接力棒出手，金九银十的十月股市反弹行情将成为现实。根据昨日盘面，热点单一，权重普跌，再次呈现地量运行，投资者还是要注意短期大盘的回调震荡个股加剧分化的风险。个股依然关注有望成为首批试点概念的券商股和参股券商概念的个股，如：中信证券、海通证券等(但是券商股由于节前涨幅过大，短期会出现回调，可逢低关注)。还有关注三中全会有政策扶持的板块，如：农业、基建、环保、煤电联动、能源价格改革等涉及的板块。操作手法以短线波段操作为主，不要过于恋战。目前A股市场处于重要分水岭，短期市场的底部波动会加剧，10日均线和前期缺口处有一定支撑。