周一我国A股市场总体呈低位运行的态势。由于长假期间外围股市动荡不安，全球股市全线下跌，美股更是七年以来表现最差的一周，而融券业务助涨助跌，并不会对市场构成单向的利好，受此影响我国沪深两市大盘今日双双补跌，成交量也有所萎缩。上证指数今日早盘开盘即远离2300点大关，低开于2267.39点，而这也是今日沪指的最高点，随后再经过一波调整之后，沪指开始回落，并一度跌破2200点大关，不过随后上证指数在2200一带得到支撑，并再次上扬，不过在下午盘中沪指终于一举跌破2200大关，最低达2172.57点。总的来看，30日均线的失守给市场对沪指后市走势带来一些担忧。截止今日最终收市，上证指数报2173.74点，较上一交易日收盘价下跌120.04点，跌幅为5.23％，成交487.58亿。今日早盘深成指在30日均线的压制下，亦低开低走，态势低迷。深成指今日早盘低开于7406.02点，而这也是今日深成指的最高点，紧接着在开盘之后，伴随着一波震荡，深成指接连跌破7400和7300两大心理关口，而随后虽然有所拉升但持续震荡，终于在收市前不久深证成指跌至今日最低点7214.56点。总体来看，20日均线开始对深成指构成支撑。截止今日最终收市，深证成指报7217.32点，较上一交易日收盘价下跌341.95点，跌幅为4.52％，成交223.67亿。

　　截至中午休市，沪深两市共计上涨189家，其中涨停个股24只；两市共计下跌股票整1310只，其中两只川润股份和水晶光电连续第六日跌停，除这两只股票之外跌停的股票约百只。就权重股来看，除去长江电力和中信今日停牌外，当前沪市前50大权重股中仅有3只收红，分别为海通证券、XD中国平和东方航空，此外有44只收绿，而南方航空收平。可见今日权重股集体下挫，个股急剧分化，预计后市调整有限，因而建议投资者把握反弹热点。

　　就消息面来看，1、证监会表示，经国务院同意，将于近期启动证券公司融资融券业务试点工作；2、表示将优先接受大型上市公司发行中期；3、长假期间，美国通过修订后的7000亿美元金融拯救计划，但美股弱势依旧；4、欧盟四国峰会达成应对金融危机共识，北京时间周五晚间，欧洲股市大幅上扬；5、国际持续回落，截至上周五国际油价收于每桶93.88美元，逼近90美元。纽约商业交易所下属Comex金属交易部门12月份交割的期货价格收低11.10美元，或1.31％，至每盎司833.20美元。

　　就整个市场层面而言，尽管由于全球金融市场陷入困境，英美等国近期开始限制卖空交易，因为人们指责此类交易使投机者得以压低金融机构的股价。但中国证监会却仍然出台了酝酿已久的融资融券业务，这标志着中国的证券市场开始允许卖空操作，即允许投资者借入股票然后将其卖出，这无疑与英美等国近期的举措形成了明显的对比。根据证监会，融资融券的作用一般包括四个方面：第一，稳定价格；第二，增加流动性；第三，改变证券市场单边市的状况；第四，增加证券公司自有资金和自有证券的运用渠道。而就融资融券业务对我国A股市场的影响来看，虽然有分析是认为考虑目前股市正处低位及融券难度较大，该更显暖意。但我们认为，该政策的出台应该更有利于融资，这是因为第一，证券公司目前可向客户借出的资金量要远大于股票数量；第二，融券借的是自营券，券商也要考虑（借出后）股价下跌的风险；第三，市场到了目前这个点位，绝对看空的投资者已经日益减少，因此对于融券卖出的需求量亦不会太大。所以从供给和需求两方面总的来看，我们认为这个政策对股市积极作用更多一些。理论上来讲，融资融券业务推出后将助涨助跌，只是一个中性消息， 所以其对市场的影响，短期来看，更多在于心理面。

　　另外，中共十七届三中全会将于10月9日在北京召开，由于推进农村改革发展问题是此次会议的主要议程，因此市场预期在这次会议中将会有进一步对农业的扶持政策推出，鉴于此，我们预计在近期内农业股将会维持其今日强劲走势。

　　就国际方面来看，经过一波三折终获众议院通过的美国政府新的7000亿美元金融救助计划将会在当地时间周一开始着手其第一个重要步骤，即颁布为运作该计划而遴选数家私营资产管理公司的细则，而这些资产管理集团将负责管理政府所购买的资产组合。不过救援计划的核心部分——收购金融机构问题资产的反向拍卖机制——最早要到下月才会运行。

　　我们认为，虽然该计划已获通过，但也并不像国内大多数媒体所认为的那样此后将万事大吉，道理很简单，因为并不是说7000亿美元毫无头绪地砸进市场，市场就会大涨。如果是这样的话，我国将坐拥全球第一的储备砸入股市，等股市涨起来再撤资，我国外汇储备就会翻一番，而股市也会上涨，一举两得，政府何乐而不为？但可惜的是，事实并非如此。诚然，股市上涨是大多数人所希望的，但我们必须客观和理智一些，我们必须意识到该计划未来的难题还有很多，首先，美国财政部至少需要决定向谁购买什么资产，以及如何对它们定价，这些细节问题能否被妥善解决对于整个计划的实施都是极为关键的，因为美国政府此次购买的将是“问题资产”，而不是必然有高回报的投资工具。其次，该计划将会在几周之后启动，届时保尔森将代表美国财政部，每月花费近500亿美元来购买问题资产，而这位高盛（Goldman Sachs）前首席执行官是否有能力妥善处置这规模庞大的问题资产也是市场所担忧的问题之一，因为如若处置不当，不仅会使纳税人的钱付之东流，美国政府救市的“马其诺防线”也将会崩溃，届时如果美国还想依赖更为严厉的救市措施可能将会难上加难。另外，该计划实施的连续性也同样受到质疑，这是因为距离美国总统大选仅余下数周时间，但无论是民主党候选人巴拉克?奥巴马（Barack Obama）还是共和党人约翰?麦凯恩（John McCain）似乎对这一计划都并非很热衷。

　　因此综合来看，虽然美国7000亿美元的救市计划获得通过，但其前景依然存在很大的不确定性，这将势必会对我国的A股市场造成不可避免的影响，因而建议投资者对这一计划所存在的巨大风险性需要有清醒的认识。

　　就题材来看，由于市场预期即将召开的十七届三中全会中对农业会有进一步的扶持政策推出，因此农业股走势强劲；而证监会对融资融券进程的明确，因而券商也有所表现；但除此之外，其它板块皆绿，地产、钢铁等板块大幅回落，而煤炭、有色、股跌幅巨大。就技术面来看，今日上证指数一举跌破30日均线，其势之猛大有回补前期缺口之势，后期仍需要看10日、20日均线能够对其予以足够的支撑；而就深成指来看，30日均线目前已经对其构成压力，并且其它均线的走势也趋于密集，其后市走势也更加难以判断。就量能来看，今日两市量能较前期有较大幅度的萎缩，这说明投资者再度陷入观望之中。总的来看，前期的利好开始逐渐挥发，在外围不确定的经济环境影响下，我国的A股市场也开始补跌，不过在某种程度上，这也是技术上需要调整的要求。在后市操作上，建议投资者仍需要谨慎为主，在没有放量上涨之前要注意风险。