被视为救市重要一招的融券业务试点工作已获得国务院批准，将很快正式启动。中国证监会昨日表示，有关试点通知近期发布，沪深交易所届时公布试点标的范围及名称，按照「试点先行，逐步推开」的原则推行。分析师相信该措施利好国庆长假后的A股。\本报记者 郑旭荣

　　国泰君安分析师翟鹏对本报表示，虽然融资融券交易的推出旨在完善市场制度，该措施既可放大盈利，亦可能加大亏损，但在目前境内外市场极为动荡的情况下，此举所透露出来的主要信息是，管理层已经制定了各项应对预案，目前正在视情况变化而有序推出系列救市措施，这极大提升了投资者的信心，而目前市场最缺的正是信心。

　　料带来5000亿增量资金

　　证监会有关负责人介绍，目前是推出融资融券业务较好的时机，试点风险可控。融资融券客户保证金比例较高，会根据自身情况提高风险控制比例，财务杠杆效应并不大。此外，由于融资融券资金和证券的来源为券商自有资金和自有证券，融资规模将大于融券的规模，市场不会出现大量卖空。

　　与此同时，融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券供求，增加市场的交易量，从而活跃证券市场，增加证券市场的流动性。粗略，如果每一只能有10%用于抵押融资，等于体系内循环资金多生出10%，按近期沪深两市日平均流通市值约5万亿元（人民币，下同）计算，可给市场带来5000亿元的增量资金。

　　此外，融资融券交易可以将更多信息融入证券价格，可以为市场提供方向相反的交易活动，有助于市场内在价格稳定机制的形成；可以为投资者提供新的交易方式，可以改变证券市场单边式的方面，为投资者规避市场风险的工具；可以拓宽证券公司业务范围，提高金融资产运用效率。

　　试点先行逐步推开

　　至于试点期间的具体安排，上述负责人表示，只允许证券公司利用自有资金和自有证券从事融资融券业务，试点取得成效后，融资融券业务将会成为内地证券公司的常规业务。试点将根据证券公司净资本规模、合规状况、净资本风险控制指标和试点方案的准备情况择优批准首批试点券商，之后逐步扩大试点范围。试点范围将兼顾不同类型和不同地区券商。

　　该负责人还称，为控制市场风险，试点期间，证监会将实施窗口指导，由试点券商通过适当提高融资融券客户的资质条件、资产门槛、在本公司从事证券交易的期限，以及适度提高保证金比例和担保比例等审慎措施，防范业务风险。

　　不过，一家大型券商副总裁认为，融资是券商借钱给投资者。但投资者手里并不缺钱，关键在于即使借到钱后，能否敢在目前点位买入。翟鹏认为，救市举措毕竟替代不了基本面，即宏观经济和企业的盈利水平，考虑到目前经济增速有加大下滑的趋势，企业盈利水平近一两年内可能难以好转，在这种背景下，A股目前的上涨仍定义为反弹。