大势研判

　　■ A股：2100-2400点震荡

　　节前一周，上证震荡上行，周K线收小阳，月K线收长下影线小阴，日线指标高位，周线指标低位，成交有所放大。

　　5根日K线中，3根十字星，2根阳线，表明上行过程存在明显的犹豫；周K线为小阳线，成交量明显放大，小涨配合大量，说明即使小幅的价格推升都需要耗费明显的成交量来推动，显示了上行存在阻力；月K线收阴，但带有491点的长下影线，使一种典型的探底特征。综合日、周、月K线，得出底部已经明确，但由于明显阻力存在，上行并不顺畅，震荡不可避免，尤其是反弹的初期阶段。

　　其次从阻力与支撑位来看：阻力位主要是2400点，一方面今年5月的3786点以来形成的下降压力线，当前的运行位置在2400点左右；另一方面8月中下旬指数的成交密集区基本上也在2400点，由此2400点成为指数反弹的第一个阻力位，只有突破，上行空间方能拓展。支撑位在2100点，利好之后出现连续两个向上的跳空缺口，9月19日第二跳空缺口的下限在2075点；目前的均线形成向上的支撑，运行位置最低的是10日均线，位置在2121点，两者综合考虑，支撑位在2100点。短数的运行被限定在2100-2400点区域。

　　节日期间，美国国会通过了7000亿美元救市计划，美国股市在此期间大幅震荡，整体看全周还是以下跌报收，道指一周下跌了7.4％，对A股市场节后走势带来压力。但中国证监会5日下午宣布，正式启动融券试点，将于近期发布试点通知。选择在“十一”长假之后第一个交易日宣布“启动融资融券试点”，可以看作是稳定市场的又一措施之一，将部分对冲海外股市下跌的影响。整体来看，A股市场的震荡难免，这与上面的技术分析也基本符合。（闫莉）

　　■：有望延续升势

　　节前一周，A股呈现强劲升势，B股市场同样走势较强，成交恢复至活跃水平。全周B股市场八成上涨，绩优股表现领涨状态，而领跌的股票多为绩差股。周内B股市场摆脱了境外股市的负面影响，在A股市场不断出现利好消息的刺激下，逐步上攻，人民币也一度再创汇改以来新高，对B股产生利好效应，成交也保持较高水平，显示理性资金开始进场。10月份上市公司将集中披露三季报，市盈率、市净率偏低的B股的投资价值有望被挖掘，后势继续看好。

　　技术上看，周五上证B指日K线收出阳丁字星，以5日均线为支撑，20日均线在136点形成短期阻力。均线系统的空头排列出现变化，5日均线上穿10日均线，短期走势转好。摆动指标上看，上证B指上翘至中势区，多方力量增强。深证B指周五收出小阳线，站稳5日均线之上，20日均线压力在335点，短期仍有望延续升势。均线系统虽维持空头排列，但5日均线触及10日均线，即将上穿。摆动指标显示，深市B指上至中势区，多空力量恢复到均衡态势。

　　周五两市B股市盈率仅有10.53倍，市净率仅为1.27倍涨停，投资价值高于A股，如果后续走势强于A股，则暗示境外资金进场明显，但如果走势依旧跟随于A股，则仍以内地资金为主，投资者在决策上需参考A股的走向。（张刚）

　　热点

　　■证监会宣布启动融资融券试点

　　中国证监会将于近期正式启动公司融资融券业务试点工作，有关部门负责人昨日表示，近期证监会将发布证券公司融资融券业务试点有关问题的通知，进一步明确试点证券公司的资质条件和标准，并按照行政许可法的要求，公示证券公司融资融券业务试点审批内容、标准和程序，建立公开透明的受理、审核和专家评价制度。上海、深圳证券交易所将适时公布融资融券业务试点标的证券范围和名称。大盘蓝筹股“肯定在融资融券标的证券范围之内”。

　　试点期间，证监会对申请试点的证券公司实施窗口指导。试点证券公司将根据自身的实际情况，通过适当提高融资融券客户的资质条件、资产“门槛”和在本公司从事证券交易的期限，以及适度提高保证金比例和担保比例等审慎措施，防范业务风险，维护有序竞争的局面。就投资者而言，要充分认识到从事融资融券交易，既可能放大盈利，也可能加大亏损，应当在具备一定的证券投资经验和相应的风险承担能力，并了解熟悉相关业务规则后审慎考虑是否参与此项业务。

　　据介绍，证券公司融资融券业务将按照“试点先行、逐步推开”的原则进行，根据证券公司净资本规模、合规状况、净资本风险控制指标和试点方案准备情况，择优批准首批符合条件的试点证券公司。之后，将根据试点情况，在总结经验，完善办法的基础上，逐步扩大试点范围。为适应我国证券市场多样化、差异化的实际情况，试点单位的范围兼顾不同类型和不同地区的证券公司。试点期间，只允许证券公司利用自有资金和自有证券从事融资融券业务。同时，抓紧进行转融通业务的设计和准备。试点工作取得成效后，融资融券业务将成为我国证券公司的常规业务。

　　■ 我国已制定预案应对美金融危机

　　中国人民新闻发言人4日上午就美国国会通过《2008年紧急经济稳定法案》等相关问题回答记者提问时说，中国金融体系是稳健的、安全的，我们对中国经济发展和金融稳定充满信心。中方愿与美方加强协调与配合，也希望世界各国齐心协力，克服困难，共同维护国际金融市场稳定。

　　这位发言人说，中国政府一直密切关注美国金融危机的发展及其影响，我们希望这一法案能尽快得以实施并收到积极成效，以稳定美国金融市场和全球金融市场，恢复投资者信心。就中国经济及金融市场运行态势，这位发言人表示，今年以来，面对国际国内诸多不利因素，中国政府积极应对，采取有效措施，克服了重重困难，保持了经济的平稳较快发展态势。总的看，中国经济发展的基本面没有改变，继续朝着调控的预期方向发展，经济持续增长的潜力巨大。这位发言人表示，为了避免和减少美国金融危机对中国的影响，人民银行和有关监管部门已经制定了各项应对预案；监管部门将继续加强对金融机构的审慎监管和服务，督促金融机构加强自身风险管理，提高抗风险能力，维护资本市场的正常秩序。人民银行还将继续与各国中央银行和国际金融组织密切沟通与合作，共同抵御金融危机。

　　■ 美国通过救援方案 全球金融市场依然动荡

　　美国总统布什3日晚签署了总额达7000亿美元的金融救援方案，美国财政部长保尔森当天表示，将尽快开始实施这一方案。美国国会众议院3日以263票对171票的投票结果通过了这项修改过的金融救援方案。该方案与参议院1日通过的方案版本相同，与众议院在9月29日否决的方案内容基本一致，但增加了一些内容，其中主要是为企业和中产阶层增加减税，以及将联邦存款保险的上限从原来的10万美元提高到25万美元。

　　布什在签署这一方案之前发表声明，对国会批准这项方案表示赞赏，并称这项方案是为防止金融危机扩散而采取的大胆行动。但他承认，即使如此，美国经济仍然面临“严重挑战”。支持者认为，如果方案得以实施，可以缓解银行等面临的资金压力，促使它们恢复向企业和个人发放贷款，从而避免金融危机恶化，防止经济陷入衰退。 但也有分析人士警告说，救援方案并不能解决美国住房市场持续下滑和购房者无力偿还贷款等问题，因此今后美国金融市场依然将面临许多问题。

　　虽然投资者普遍预计美国国会众议院将通过金融救援方案，但市场同时担心救援方案仍不足以改变信贷市场的紧缩状况和防止美国经济陷入衰退。受此影响，3日全球主要股市继续保持震荡，其中地区主要股市和美国股市下跌，但欧洲主要股市出现上涨。在美国众议院批准金融援救方案后，美国纽约股市的投资者重新将注意力转向信贷紧缩和美国整体经济减缓等问题。当天，纽约股市三大股指在盘中大幅反弹后再次下跌，到收盘时三大股指跌幅均超过1％。