九鼎德盛首席分析师 肖玉航

　　周四深沪A股放量反弹收阳,而从市场轨迹来看，市场集中于深沪300中的品种如中国石油、中信证券、宝钢股份、鞍钢股份、万科A等权重股进行拉升股指，但从市场基本面不确定性及短期技术指标来看，周五收出阴线甚至中阴的概率却极大,市场投资者大多希望A股上涨,但种种因素却可能出现下跌,这主要是由下述因素所引发。

　　一、 市场面临长假来临，世界金融海啸的不确定性增加。

　　周五是本月最后一个交易日，尽管近期A股市场掀起了大股东增持上市公司的风潮，但仔细发现，这种一抛亿金的行为有可能并非对市场完全是好事，通过市场大股东炒作股票，我们研究发现，大型企业资金充足的现实与中小企业资金短缺形成鲜明对比，这样的市场行为反映的是中国经济的一大突出矛盾。由于长假来临，期间国际金融市场面临较大的不确定性，美国政府的7000亿拯救方案遇到百名经济学家甚至诺贝尔经济奖得主的一致反对，不公平性及用纳税人的钱投资市场拯救失信及投资失误者、欺骗者是其反对的主要，因此如果美国政府此次方案末获国会批准的话，将对美国金融、地产形成更为严峻的形势，因此长假期间这一事件具有较大不确定性大增，将导致风险回避者抛出A股，形成较大的风险回避盘。

　　二、 短期技术指标进入顶部区域

　　经过A股大盘指标股如中国石油、工商等的性利多品种的上涨，大盘涨至目前的2297点，但从短期技术指标来看，KDJ、WR％、RSI等全线进入短线顶部区域，加上T 1性质的交易方式，短线资金长假前进场的可能性极小，加之大盘指标股的连续上涨面临解套盘、获利盘的双重打压，因此周五A股市场收出调整回落的概率远大于上涨。

　　三、 季报拉开业绩稳忧

　　从周四深沪A股市场来看，尽管大盘启动了现货市场中的中国石油、中信证券、宝钢股份等沪深300品种，但遗憾的是其仿真却出现下跌或小涨，与实盘现货形成反比。由于最后一个交易日后，A股上市公司将面临季度业绩的公布期，从中国企业盈利情况来看，目前经济运行中的主要问题是在通胀背景下经济增速过快下滑，即使剔除会举行对相关城市工业生产的影响，我国的工业生产增速在8月份仍然是大幅回落，而且主要的上游产品产量增速已连续3个月下降，经济下行态势确立。显示，证券市场业绩回落程度可能超乎想象，2008年9月25日星期四《证券日报》表明，今年前8个月佣金收入同比减少近1500亿元，而证券公司下降的主要区间就在7-9月份之间，可以预期伴随着证券公司业绩的下降，相信与之相关的银行、投资等均可能出现大幅度下降，因此季报业绩预期隐忧较重，而市场中的地产、钢铁等因价格下跌，其季报如何可能更加明显，因此季报稳忧要能导致A股周五出现兑现盘增加，近而收出阴线实体或中阴。

　　总体来看，笔者认为周四深沪A股的上涨更大程度上仍然是市场机构利用政策效应采取的拉盘自救行为，考虑到长假即将来临及世界金融海啸的不确定性、短期技术指标的超买和季报业绩及企业盈利预期的下降，周五深沪A股可能面临较大的市场兑现盘压力而收出阴线或中阴，其概率在70％以上，但如果有实质性利多配合预期，则可能会好些。建议稳健投资者以回避为主，节后视市场情况再考虑。