经过两日暴涨后，大盘调整如多数机构预期一样到来。昨日深成指下跌达407点，上证综指在部分权重股的护盘下下跌34.90点，两市成交量仍在千亿元之上。尽管短期震荡获利回吐不可避免，但是长期看大盘仍然方向性未明。

　　短期获利快速回吐

　　受美股下跌影响，昨日上证综指以2209.12点低开，随后大盘两次翻红又两次回落，最终收于2201.51点，跌幅1.56%。

　　超过200只个股跌停，半数个股跌幅超过6%，前两个交易日高达18%的涨幅部分回吐。上涨个股则不足百只，成为两市惟一上涨板块，但是工商、中国石油等大盘权重股仍然位列涨幅榜前列。

　　"昨日走势在预料之中。相对于美股超过3%的跌幅，加之获利回吐，A股昨日走势基本正常。从盘面上看，有护盘资金在有选择性的运作，部分权重股仍然保持上涨。"中信建投分析师刘杨表示。

　　信达分析师钱来智也表达同一，表示昨日是短线正常调整。

　　大盘方向性仍未明

　　短期震荡在机构预期之中。但面对强烈的利好和美国经济疲软美元贬值的境况，机构对A股能否扛住压力继续反弹，还是震荡后直接二次探底争论不休。

　　"我认为短期震荡不改反弹趋势。本次反弹的政策利好强于前次，所以从1800点反弹来看，至少应该到2500点附近都没有明显的压力。"钱来智表示。

　　但广发华福认为，场内人气与信心尚未完全恢复，加上周边市场给股市带来的心理压力，使得场内抛售动力再度增强。一旦权重股上涨的动力开始瓦解，那么再度回落寻求支撑的可能性也将增大。

　　"由于前期2400点左右大盘进行盘整，所以如果可以突破2400点，我认为大盘可以看到2800点。此外还必须看成交量，如果成交量保持1100亿元之上，则可能有第二波反弹。反之，大盘很可能走出二次探底。"刘杨表示。

　　"三行一油"走势关键

　　还有一个关键是，工商银行、中国银行、建设银行和中国石油的走势。作为左右A股股指的4家大盘股，它们的总市值占到两市总市值的20%以上。同时，这4只都具有和增持的预期。

　　"本次反弹中，中国石油、汇金公司决定要真金白银往股市里投钱，进行增持和回购，这是前次反弹中所没有的，绝对不能忽视。之后几个交易日，连续上涨的银行股、中石油和券商股都肯定要进行调整，而调整后这些大盘股怎么走，关系到大盘能够走多远。"钱来智称。

　　昨日，由于回购6000万股利好刺激，中国石油逆势继续上涨3.87%，三日涨幅已经达到24%，换手率为3.92%，连续第二日达到较高水平。工商银行上涨4.57%，换手率猛增至7.58%。建设银行也上涨1.08%，只有中国银行下跌0.54%。

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　　忙调仓

　　股走势将分化

　　经历上周五全面涨停之后，部分基金重仓股昨日开始"示弱"。分析人士认为，普涨之后，基金开始主动调整持仓结构，迎接本轮，预计后市基金重仓股的走势将呈现较为明显的分化。

　　海通证券高级分析师娄静表示，昨日收绿基金重仓股所分布的，均属于前期表现抗跌的防御性行业，而医药、商业连锁、农业等防御性品种对此次政策性利好的敏感度并不是十分强烈，基金也可能减持此类股票，转向受政策性利好刺激较大的股票品种。

　　信达证券分析师刘明军认为，从操作上看，近期基金采取短线操作的思路比较清晰，本轮基金增持个股本身超跌、估值水平较低，同时也是近期政策的直接受益品种，此外，对大部分基金来说，金融、石油石化等蓝筹股是必配股票，目前的低价位和政策面正好为其提供了买入时机。