在上周交易印花税单边征收等三大利好出台之后，中国证监会再度为救市“组合拳”加码，放松对上市公司二级市场的限制。同时，美国拟推出７０００亿美元的金融救援计划，导致市场做多情绪继续加温。

　　在上周五上千只个股联袂涨停之后，昨日，沪综指和深成指分别大涨７．７７％和４．４％，分别以２２３６．４１点和７４６９．０７点报收。其中沪市成交额迅速放大到１１７６．５亿元，较上周五增加１．７３倍。业界认为，成交量的迅速放大，显示机构对后市分歧较大。

　　金融股放量涨停拉抬股指

　　自从上周四开始，以美国为首的各国政府开始联手出台救市利好，全球股市涨声迭起。美国政府２０日向国会提交总额达７０００亿美元的金融救援计划，这是上世纪３０年代“大萧条”以来美国最大规模金融救援计划。同时，中国证监会２１日发布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定(征求意见稿)》，取消了以集中竞价方式回购股份的行政许可，推行完全市场化操作。

　　受诸多利好刺激，深沪Ａ股在上周五创造全线涨停的纪录之后，昨日继续高歌猛进。沪综指以２２４１．７２点跳空１６６点开盘，早盘一度上摸２２６９．７３点的涨停板位置。由于获利盘涌现，沪综指最低跌至２１６４．８点。

　　在大盘涨势略显乏力之时，新的利好传闻出现——据传证监会已为融券业务做好必要的准备，最终待国务院审批通过后即可实施。受此影响，占两市权重逾三成的金融股重拾涨势，２８只金融股全线涨停，金融整体涨幅达９．８３％，带动沪综指重新收复２２００点大关。

　　成交放量投资者分歧加大

　　经验显示，在熊市之中，Ａ股市场一旦遭遇救市利好，往往出现放量上涨的井喷。昨日，沪综指最高涨至２２６９．７３点，较９月１８日的低位已有２５．９３％的涨幅。巨额获利盘的回吐，令昨日沪市成交额较上周五增加１．７３倍。

　　“经过持续的下跌，投资者的信心并不会因几大‘维稳’举措而一夜恢复。”广发证券的分析师万兵认为，周一成交量大幅放大，是短线多空分歧的具体表现，逢高减仓的短线思维依然浓郁。

　　昨日，两市Ａ股涨多跌少，涨跌家数对比为１４３９：７３，除未股和ＳＴ股以外，两市约有１６０只涨停，跌停股票仅有三只。从行业来看，金融股和煤炭股表现强劲，相关股票全线涨停，而弱周期行业商业百货和酿酒行业表现落后，分别上涨２．８２％和３．０４％。

　　从盘面看，权重板块钢铁和地产行业昨日整体涨幅为３．１６％和４．４４％，涨幅均小于沪综指。对此，九鼎德盛分析师肖玉航认为，钢铁、地产及分化板块中的弱势品种表现较差，显示Ａ股市场尽管有政策性利多支持，但机构之间的博弈开始加深已非常明显。短期市场可能出现大的震荡走势。

　　“增持、回购股份的目的只是稳定市场，而不是形成市场的新一轮投机。”东海证券分析师王兴俊认为，汇金公司以及一些央企只会逢低增持、回购相关上市公司的股份，绝对没有在三个涨停板以后追涨的道理。目前盲目追捧一些权重股，应考虑阶段性的风险。

　　井喷之后Ａ股还能涨多高

　　从历史来看，２００１年１０月２３日，因为暂停国有股减持的政策性利好，沪综指大涨９．８６％，两市个股几乎全线涨停。但是，其后股指依然是震荡下行。经过连续两天的井喷式上涨行情后，大盘会重蹈覆辙吗？上周五的跳空缺口会不会在短期内回补呢？

　　招商证券认为，沪综指２３００点附近平台，将成为反弹的第一个阻力区间，短期内市场震荡和分化可能难以避免。

　　由于汇金公司的增持概念，工、中、建三大股至昨日皆是连拉两个涨停板。对此，招商证券认为，投资者可密切关注三大行的走势，一旦走软则应及时获利了结，等待适当调整后，再逢低介入。

　　“上周五在１９４２－２０４３点留下大的跳空缺口，应该是突破型缺口。”西南证券闫莉认为，该缺口对未来一段时间具有较强的支撑力度，短期内不会被回补。在本身调整十分充分，并且出现明显超跌的情况下，政策利好促发的反弹行情，高度有望达到４０００点，但需要分步走完，第一步可能在２４００点受阻。

　　在沪综指本轮调整行情最大跌幅超过七成之后，部分对后市政策救市的力度，开始转为相对乐观。国泰君安证券认为，此次政府救市正当时，未来其他的政策利好会频繁出台，并且更为深刻持续的利好在于救经济的政策，这会让投资者彻底扭转极度悲观的投资预期。

　　“Ａ股市场此轮的下跌，是史无前例的股灾。”国泰君安证券预计，世界各国出现的股灾都是黑天鹅事件，但是仍有规律可循，股灾都是第一年迅速下跌，然后政府救市，价值投资者、投资者和反向投资者大量入市。预计Ａ股将出现突然性Ｖ形反转行情，至少上涨５０％－１００％，然后进入第二阶段，主要是个股分化阶段。

　　不过，一些券商对后市依然不乐观，原因是全球经济中长期衰退的风险并未消除。申银万国经济分析师袁宜预测，２０１０年，美国经济增速将从此前预测的１．８％下调到１．５％，世界经济增速将由３．８％相应下调到３．７％。

　　“短期看，全球金融风暴已基本得到控制。中期看，美国经济低迷不可避免。”袁宜谨慎认为，近期海外股市的回暖，为Ａ股反弹营造了良好的环境。但中期经济趋势下滑，终将拖累全球股市重归熊途。