新东风资讯 李军

　　上周五美股大涨，各国纷纷救市，并且多数采用了向市场注入资金的直接救市方式。我国管理层又在周末出台了简化央企大股东上市公司股份的程序，受上述因素的共同影响，周一，沪深A股调控高开，但由于周四抄底的资金已经获利颇丰，有部分资金已经开始兑现，造成两市早盘股指高开冲高后低走，午后两市维持窄幅震荡，略微扩大了早盘的涨幅。

　　盘面上，沪指涨幅明显高于深市，主要是受到指标股带动，收盘全线涨停的包括、保险和等金融板块，受神七本周发射刺激的飞机制造板块。美国价跌至90美元/桶附近时出现反弹，目前已再次超过100美元，煤炭板块受此影响周一也全线涨停。

　　周一资金出货的板块也较多，百货、酿酒是前期资金配置的抗通胀品种的龙头板块，目前CPI持续回落，第一波通胀冲击波接近尾声，这些板块目前已经开始失去吸引力，基本面已经不能再支撑其相对于市场整体估值的高市盈率。可能成为下面减持的对象。另外，钢铁的企业宝钢再次降价确立了钢铁行业中长期的调整周期，也成为基金逐步退出的对象。

　　我国本次救市的组合拳与其说是“救市措施”，倒不如说是一次“政府危机干预措施”。首先组合拳是在特定背景下出台的：美国金融动荡波及中国；部分中国金融机构受到破产的雷曼兄弟的牵连；A股的持续暴跌使中国股民的信心几近崩溃。因此这次救市带有较为明显的危机干预成份。其次，这次救市被提到了“维护国家金融控股地位”的高度，着力点放在权重最大的金融板块上。另外，这次“政府危机干预”措施中动用了最简单、最直接、但也是最见效的措施，即汇金公司放言直接入市购买自家银行股。这是股市18年来的首次，国资委鼓励央企增持或回购上市公司，也是最直接的鼓励入市干预动作。

　　这次救市起码应该短期看好，因为出台的时机选择较好，首先是金融股受恐慌情绪的影响被大幅杀跌，其次是市场整体估值水平较为合理。但由于反弹时，基金的平均仓位较低，抄到底的机构主要是社保组合、中金组合、保险资金以及其他先知先觉的基金，比例并不高，因此V型的反弹并不会持久，而会在不到一周的时间内再次回落，这个时点很可能就是本周二，最迟在周三。

　　中长期看，市场大趋势的演变最终还得看中国经济的走向、金融体系的安全及大小非基础上的股市自身的供求关系状态。显然除了金融安全并不值得非常担心意外，上市公司业绩增速非常不乐观，这将在三季报上得到体现，而大小非问题并没有解决。结论不言自明，这次行情的关键时间点将是三季报的披露高峰，即十月中旬，业绩增速的下滑将逐渐中和救市效果。而短期内并不值得担心，建议在周二或周三，前期抄底资金兑现造成股指调整时，仍可介入。板块上，建议关注券商、银行等指标股，煤炭股和化工股的超跌反弹也值得参与，而对于食品饮料、零售百货和酒类个股建议回避其中高估值的品种。